一、债市复盘
今日债市呈现典型的分化与观望格局。长期国债走势乏力，30年期国债期货主力合约收跌0.10%至111.96元。而中短期品种则勉强收红，10年期主力合约微涨0.02%，报108.26元。整体来看，市场全天波动有限。本周前两日行情全部在我们《周度推演》预判内，最近实在太忙，没能及时更新公众号，但是《周度推演》的策略完全可覆盖近期行情走势。该说不说，这一波黄金抄底比较爽吧！爬楼看前一篇文章就好！（支撑压力区间1000-1100，看看昨日的底1005.4，再看看今天这反弹，恰好落在1098.3）当然，行情还未走完呢！！！
二、影响前半周涨跌的核心原因
（一）心理关口前的“止盈”与“谨慎”：当前10年期国债收益率已来到1.8% 这一重要心理关口附近，在此位置继续下行的阻力显著增大，市场内部的止盈压力随之增加，这直接抑制了长端利率的上涨动能。
（二）资金面“名义紧”与“预期松”的博弈：今日央行通过公开市场操作净回笼资金2965亿元，导致短端资金利率有所上行。这对债市构成短期压力。然而，尾盘即净投放买债1000亿元，呵护态度还是比较明确，在春节前，YH大概率仍会出手呵护流动性。
（三）机构情绪普遍转向保守：目前市场普遍存在谨慎心态，导致行情“纠结”、持仓下降但价格也并未出现大幅调整。从持仓数据看，多空似乎都选择离场观望。
当前市场正处在一个微妙的平衡中。一方面，经济数据偏弱（如1月PMI再度跌破荣枯线）与宽松的货币政策预期共同构成债市的“底部支撑”。另一方面，极低的利率水平、机构的止盈需求以及潜在的供给压力，共同构成了坚实的“顶部压力”。这种“下有底，上有顶”的格局，使得趋势性行情难现。
整体来看，目前资金并未大规模撤离金融市场，而是在股、债以及债市内部的不同期限品种间进行切换和再配置。因此，明日乃至节前的行情，其核心驱动可能并非宏观基本面突变，而是机构仓位结构的边际调整与短期流动性预期的微妙变化。交易机会将更多来自于对市场情绪和资金节奏的把握，而非单向的趋势押注。
三、明日行情预测
（一）预计明日市场将延续“窄幅震荡、等待方向” 的格局。该说不说，明日行情可能可能可能波动幅度会稍微大一丢丢，把握好节奏更重要，也许要选择一个方向。
（二）关键支撑：
T2603无法突破108.345则偏弱（突破则可能上测108.4附近），跌破108.205则回踩会加深，可能进一步下探108.15-108.1。
TL2603无法突破112.15则偏弱，跌破111.8则可能进一步下探111.6-111.5。有效站稳112.15则可上看112.27-112.48阻力区。
上行阻力：上方阻力明显，在缺乏增量利多的情况下，难以有效突破近期高点。（回调多可以，但是追高就不要了吧！！！）
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