临近2026年春节，国内煤炭市场呈现“供给收缩+需求走强+国际传导”三重共振格局，推动煤价整体上涨。其中，华南电厂低热值煤（如印尼3800大卡）价格涨幅显著，主要因国际供应扰动（印尼减产）、国内需求提升（寒潮取暖+春节补库）及进口成本传导所致。
一、华南电厂低热值煤价上涨的具体情况
根据2026年2月最新市场数据，华南地区电厂采购的低热值进口煤（如印尼3800大卡）价格较前期上涨约10-14元/吨。例如，印尼3800大卡动力煤的华南到岸价从1月下旬的438-448元/吨，上涨至2月上旬的440-450元/吨（部分批次甚至更高），涨幅与国际煤价及国内需求走强直接相关。
二、煤价上涨的主要原因
1. 国际供应扰动：印尼减产引发全球供给预期收紧
印尼作为全球最大的动力煤出口国（2024年出口量占全球33%-35%），2026年计划将煤炭产量目标大幅下调至6亿吨（较2025年实际产量7.9亿吨下降约24%），并要求主要矿商暂停现货煤炭出口（仅维持长期协议履约）。这一举措引发全球市场对动力煤供应缺口的恐慌，国际动力煤价格显著上行：
- 印尼3800大卡动力煤FOB报价从1月的47-48美元/吨，上涨至2月的50-52美元/吨（涨幅约6%-8%）；
- 澳洲5500大卡动力煤FOB报价从1月的75-76美元/吨，上涨至2月的78-80美元/吨（涨幅约4%-5%）。国际煤价的上涨直接传导至国内，推高了华南电厂的进口煤采购成本。
2. 国内需求走强：寒潮取暖+春节补库推动采购量增加
近期，强寒潮袭击全国，南方地区（如广东、广西）气温骤降，居民取暖用电需求持续攀升。数据显示，2026年2月上旬，广州港煤炭库存降至197.1万吨（较1月高点256.2万吨下降超23%），重点电厂日耗煤量达846万吨（处于冬季高位）。库存快速去化叠加春节前补库窗口临近（电厂需储备春节期间用煤），终端采购意愿增强，支撑了煤价底部韧性。
3. 国内供给收缩：安全环保检查限制产量释放
四季度以来，国内安全、环保检查力度持续严格（如北方秋雨连绵导致部分煤矿停产、四季度安全核查推进），加上临近年底煤矿保安全意识升温（部分煤矿提前完成年度任务后开展设备检修），煤炭产量放量空间有限。例如，10月全国规模以上工业原煤产量4.1亿吨（同比下降2.3%），1-10月累计产量39.7亿吨（同比增长1.5%），增速持续放缓。国内供给的收缩进一步加剧了市场供需矛盾，推动煤价上涨。
三、未来煤价走势的判断
1. 短期（春节前后）：煤价仍将维持高位
- 需求端：春节前电厂补库需求仍将持续（需储备春节期间用煤），加上寒潮天气可能导致取暖用电需求保持高位，需求支撑仍在；
- 供给端：印尼减产政策仍在执行（现货出口暂停），国内煤矿产量释放有限（安全环保检查+年底检修），供给紧张格局未变；
- 国际端：国际煤价（如印尼、澳洲）仍处于高位，进口成本支撑较强。
因此，短期内华南电厂低热值煤价仍将维持440-450元/吨的高位，不排除小幅上涨的可能。
2. 中长期（2026年全年）：供需平衡+政策调控，煤价或呈“稳中有升”态势
- 供给端：国内煤炭产量（如新疆、陕西）仍将保持稳定（1-10月新疆原煤产量4.48亿吨，同比增长1.9%），但安全环保检查及煤矿生产核查将限制产量过度释放；
- 需求端：随着国内经济恢复（如制造业PMI回升），电力、钢铁等行业用煤需求将逐步增加，需求支撑增强；
- 政策端：国家发改委要求“稳定能源生产供应”（如供暖季保供），政策调控将防止煤价大幅波动。
因此，2026年全年煤价或呈“稳中有升”态势，华南电厂低热值煤价可能在430-460元/吨区间波动。
四、总结
临近春节，国内煤价上涨（尤其是华南电厂低热值煤）是国际供应扰动、国内需求走强及国内供给收缩共同作用的结果。短期内，煤价仍将维持高位；中长期，随着供需平衡及政策调控，煤价或呈“稳中有升”态势。对于华南电厂而言，需提前锁定进口煤长协（如印尼3800大卡），以应对国际供应波动及国内需求走强带来的成本压力。
