A股市场：本周A股先暴跌→反弹→震荡→调整，全周上证指数微涨0.07%、深成指微跌0.08%、创业板指跌1.22%，呈现高位成长回调、低估值防御走强的结构性分化，节前资金回笼致量能逐日萎缩。
一、大盘走势（2.2-2.6）
• 2.2（周一）：沪指-2.48%，深成指-2.69%，创业板指-3.09%，恐慌宣泄，跌停123家
• 2.3（周二）：沪指+1.29%，深成指+2.19%，创业板指+1.86%，V型反转，险守4000点，超4800股上涨
• 2.4（周三）：沪指+0.85%，深成指+0.21%，震荡上行，量能仍在高位
• 2.5-6（周四-周五）：沪指分别-0.64%/-0.25%，深成指-1.44%/-0.33%，创业板指-1.92%/-0.73%，缩量调整
• 成交：全周总成交约10.7万亿元，日均约2.1万亿元，逐日缩量至周五2.15万亿元，节前持币意愿升温
二、板块表现
• 领涨主线
◦ 银行：低估值（PB约0.66）+高股息（4.4%-5.0%）+净息差企稳，厦门银行等中小行领涨
◦ 化工/油气：油价上行+产品涨价+业绩预喜，周五领涨
◦ 中药：八部门产业方案催化，避险属性凸显
◦ 电力设备：锂电、储能、人形机器人等反复活跃
• 领跌主线
◦ AI应用/半导体/商业航天：前期涨幅大，美股科技股波动引发获利了结
◦ 有色金属：贵金属调整，资金撤离资源类高位标的
◦ 通信：光模块等高位股遭主力抛售
三、资金流向
• 主力资金：全周净流出约2145.01亿元，电子（-585亿）、有色金属（-428.6亿）、通信（-286.5亿）流出居前；食品饮料、银行净流入
• 北向资金：连续净买入，偏好低估值蓝筹与优质成长，提供流动性支撑
• 个股流向：中际旭创（-119.22亿）、新易盛（-43.68亿）、寒武纪（-37.84亿）等高位科技股资金撤离明显
四、核心驱动与情绪
• 外部冲击：美股AMD/亚马逊财报引发AI高估值担忧，传导至A股科技成长
• 内部逻辑：高低切换，资金从高位AI/半导体转向低估值银行、红利与涨价周期品
• 情绪特征：2.2恐慌后快速修复，后半周指数弱但个股活跃，涨停维持70+家，跌停仅个位数，局部赚钱效应仍在
• 节前效应：资金回笼致量能萎缩，防御性配置占优
五、下周关注
1. 指数关键位：支撑4030-4050、压力4100；站稳4100且放量，春季行情有望启动
2. 主线与催化：化工（TDI/MDI）、油气/能源金属（油价稳中有升）、人形机器人/具身智能（特斯拉进展）；关注6G、数据安全政策落地
3. 资金与情绪：北向回流持续性、主力是否回流科技；日均成交能否回到2.3万亿以上，缩量则震荡为主
4. 风险点：美股波动传导；白酒等消费持续低迷；节前资金集中回笼致流动性收敛
港股市场：本周（2.3-2.6）港股先稳后跌，恒指周跌约1.03%，恒科指周跌约2.21%，国企指数周跌约0.24%。周五受美股拖累集体走弱，南下资金逆势净流入，板块分化明显。
一、大盘走势（2.3-2.6）
• 恒指：周开盘26995.76，周收盘26559.95，周高低26295.03/27126.48，周跌1.03%
• 恒科指：周开盘5563.79，周收盘5346.20，周高低5267.63/5579.30，周跌2.21%
• 国企指数：周开盘9133.88，周收盘9031.38，周高低8915.17/9178.39，周跌0.24%
• 关键日：2.3微涨0.22%；2.4微涨0.05%；2.5微涨0.14%，恒科终结五连跌；2.6恒指跌1.21%、恒科跌1.11%、国企跌0.68%
二、板块表现
• 领涨：锂电池（中创新航+5%、彩客新能源+6%）；油气（元亨燃气+27%）；汽车（蔚来+7%、零跑+5%）
• 领跌：加密货币概念；保险银行（友邦-5%、保诚-4%）；黄金、铜业、线上零售
• 科技股：阿里、美团、快手、网易、百度跌超2%；腾讯、京东、B站跌超1%；小米微涨、理想+3%
三、资金流向
• 南下资金：2.6净流入148.59亿港元，连续多日净流入，偏好新消费、油气、锂电等
• 市场情绪：节前避险、获利了结，科技股承压，成交逐步回落
四、消息面
• 中创新航1月商用电池交付同比+630%，带动锂电板块走强
• 美股隔夜下跌，加密货币、大宗商品波动压制港股风险偏好
• 新股：大族数控+18%、卓正医疗+34%、牧原股份+4%，上市集体上涨
五、下周关注
1. 科技股业绩与政策动向，留意恒科能否企稳
2. 南下资金持续性，关注锂电、油气、汽车等强势板块延续性
3. 美股波动、美联储政策及地缘风险对港股的传导
4. 春节前资金布局与成交变化，控制仓位、高抛低吸
美股市场：本周（2.3-2.6）美股先抑后扬，**道指周涨2.50%**并首破5万点，标普微跌0.10%，纳指周跌1.84%，科技与周期分化显著，周五强势反弹扭转周中颓势。
一、大盘走势（2.3-2.6）
• 道指：开盘49240.99，收盘50115.67，周高低48829.10/50169.65，周涨2.50%，周五+2.47%破5万点
• 标普500：开盘6917.81，收盘6932.30，周高低6780.13/6993.08，周跌0.10%，周五+1.97%
• 纳指：开盘23255.19，收盘23031.21，周高低22461.14/23691.60，周跌1.84%，周五+2.18%
• 关键日：2.3集体收跌；2.4道指微涨，纳指、标普续跌；2.5全线走弱；2.6三大指数强势反弹
二、板块与个股
• 领涨：工业、金融、能源设备、AI硬件/芯片（AMD+6%、英伟达+6%、Lumentum+18%）
• 领跌：科技巨头（亚马逊-8%，资本开支计划引发担忧）；消费电子、加密货币概念、区域性银行
• 科技七姐妹：分化明显，亚马逊领跌，英伟达、Meta相对抗跌，谷歌、微软、苹果小幅波动
三、资金流向
• 机构动向：周中流出成长股，转向工业、金融等防御/周期板块；周五AI硬件与芯片反弹，资金回流科技超跌标的
• 情绪与成交：VIX先升后降，周五反弹放量，恐慌情绪缓解，科技股超跌反弹意愿增强
四、消息面
• 亚马逊预计2026年资本开支达2000亿美元，股价大跌，拖累纳指
• 高通财报不及预期，股价暴跌8.5%，压制半导体板块情绪
• 美联储维持高利率预期，成长股估值承压，周期股受益经济韧性预期
• 周五AI硬件预售数据向好，芯片股反弹，带动大盘回升
五、下周关注
1. 科技巨头财报与资本开支指引，重点看亚马逊、谷歌、微软后续动向
2. 美联储官员讲话与经济数据，跟踪利率预期变化对成长/价值股的影响
3. 道指5万点后能否站稳，关注工业、金融板块持续性，以及纳指超跌反弹力度
4. 半导体供应链与AI硬件需求变化，警惕科技股业绩与估值再平衡风险
