
“史上最长”春节假期将至,大A也即将迎来休市。

节前最后几个交易日,富二猜各位客官的心头,估计都盘旋着同一个经典难题:是持币过节、落袋为安,以规避海外不确定性?还是持基过节、提前布局,静待节后可能到来的“红包行情”?
节前抉择
持基或是更优解
昨天,富二家的“星投顾”账号推送了一篇文章:星动1h | 历史数据说话:持股过节胜算几何?对过去十年的数据进行了深度复盘,富二来搬运一下结论:年前,其实是布局A股的较好时点,因为节后的A股往往有更好表现。
数据显示,在过去10年里,春节前的第二周一般是抛压较大的时期,全A平均收益率为-2.20%,10年中仅有3次上涨;而万得全A节后第一周的平均收益率为2.03%,10年中有8次实现上涨。

数据来源:Wind,统计区间为2016年-2025年,T-3、T-2、T-1分别代表节前第三周、第二周、第一周;T+1、T+2、T+3分别代表节后第一周、第二周、第三周;历史行情不代表未来,不构成对基金业绩表现的保证。市场有风险,投资需谨慎。
可见节前的压力过后,大A在节后的表现往往有所改善。
历史不会简单重演,但市场心理和行为模式往往有迹可循。这“欲扬先抑”的底层逻辑是,节前部分资金离场,是为了规避长假的不确定性,进而导致市场缩量调整;但另一部分着眼于节后反弹的资金,则倾向于在节前的最后几个交易日提前布局,从而形成“先下后上”的规律性走势。
换句话说,“持币过年”看似锁定了确定收益,但也可能错失节后行情带来的超额回报。
因此,在当前市场缩量震荡、部分优质资产估值回落的背景下,“持基过节”并做好仓位控制,或许是一种有望“两全”的策略:能够以比较“优雅”的姿势待在车上,而不错过分享节后“红包行情”的资格。
那么,既然“持基过节”历史胜率更高,接下来的关键问题就是:怎么布局?哪些方向值得关注?在今天的推文中,富二就根据对历史数据的回溯,给各位客官盘盘,胜率更高的板块及背后的投资逻辑。

三大规律
解码春节行情布局图谱
如果决定持基过节,那么方向的选择就显得至关重要。富二综合了东吴证券、银河证券等机构的研究结果,给客官们总结出了春节前后A股市场的三大核心规律,这为我们的“持基”布局提供了清晰的行动指引。
特征一,风格反转规律:节前大盘占优,节后小盘成长接力。
这是最显著的特征之一。一般来说,节前大盘风格表现往往优于小盘,但节后风格却经常迎来逆转。
根据东吴证券的研究报告,节后5个交易日,国证1000指数相对上证50指数的超额收益均值达4.1%;万得微盘指数相对上证50的超额收益更是高达4.7%。
成长与价值的风格轮动同样存在。节前成长整体优于价值,节后成长风格优势进一步扩大,其节后5日、10日的胜率均达到80%。成长板块在春节前后的“反转效应”较为强劲。

特征二,行业轮动规律:从防御转向进攻,特定行业节后弹性更大。
行业层面,节前领涨的板块与节后领涨的板块截然不同。
根据过去20年的历史业绩:节前,有色、汽车、医药、电力设备等行业历史表现占优;而节后,环保、电子、传媒、农林牧渔、计算机、通信等行业的表现则相对突出。这些节后强势行业普遍具备高弹性、高景气或政策催化的特征。
特征三,资金行为规律:缩量蓄力,节后放量进攻。
资金流向是观察市场情绪最直观的窗口。历年数据显示,市场量能呈现“节前缩量、节后放量”的特征。
近日,客官们对A股市场也有一定感知:活跃资金节前趋于休整,导致市场交投情绪较峰值有所回落;节后随着资金回流,市场流动性迅速修复,成交额中枢显著抬升。这一资金节奏与市场风格、行业轮动规律互为因果,共同构成了完整的“春节效应”逻辑闭环。
双线布局
把握节后高胜率方向
基于以上思路,当前布局应着眼于节后市场的风格切换和行业轮动。抓住“变化当中的不变”,那么由有哪些核心主线值得关注?
主线一:拥抱景气反转,布局高弹性成长。

核心板块有电子、计算机、通信等科技成长板块。一方面,如果节后的市场情绪转暖,那么这类对流动性改善和风险偏好提升比较敏感的行业,有望贡献更高的弹性和超额收益;另一方面,在政策的支持下,市场对于这些行业的共识,也比较坚挺。
因此,从细分板块的角度切入,人工智能、国产替代、数字经济等产业趋势若在年初迎来政策或事件的密集催化,那么节前的这波调整,就是一个较优的上车时点。
此外,“十五五”规划开局之年的政策主线值得高度重视,包括商业航天、6G、人工智能、半导体设备等新兴及未来产业,也许节后会在“两会”政策预期升温中迎来主题性机会。

针对这类主线的布局,客官们可以关注富二家旗下的卫星ETF(563230)、创业板人工智能ETF(159246)及其联接基金(A类024662/C类024663)、科创芯片ETF富国(588810)及其联接基金(A类023651/C类023652),分别布局商业航天及卫星互联网、人工智能应用、芯片产业。
主线二:关注周期品、基建板块的预期差机会。
环保、机械设备、有色金属(尤其是工业金属)等行业在节后同样有较好表现,其逻辑来源于节后复工复产带动的需求预期回升,以及对新一年经济政策的憧憬。
特别值得注意的是,近期房地产政策持续出现松动迹象,与之紧密相关的基建、工程机械板块有望迎来阶段性回暖。
在这类周期品的标的布局上,富二家也是很齐全的。比如近期很火的油气板块、工业有色金属板块,分别有油气ETF富国(159148)、有色ETF富国(159168),也都会在本周陆续上市;化工50ETF(516120)及其联接基金(A类020273/C类020274)、建材ETF(516750)分别布局化工板块的龙头、建筑材料领域的上市公司。
市场在特定时期,会呈现出特定的习惯性路径。春节前后的“日历效应”虽非百分百定律,但其中蕴含的市场心理和逻辑值得客官们重视。
选择符合大趋势的板块,以平和的心态“持基过年”,或许正是迎接马年春季行情更明智的打开方式。

往期回顾
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本文内容基于对历史市场数据的分析与总结,仅为展示过往特定时段可能存在的市场现象。过往市场表现不预示未来情况。
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