蛇年收官在即,红包行情会来吗?

今天的市场，挺有意思。沪指基本是“打酱油”状态，指数没太多激情，但双创板块却涨超1%，跟昨天的节奏几乎反着来。更关键的是，两市成交额来到2.14万亿，比昨天放量1600亿。节前还能看到明显增量，这一点本身就说明一个问题——市场情绪并没有想象中那么悲观，甚至有部分资金在提前卡位。

但如果你真正盯着个股看，会发现赚钱效应其实并不广泛。3280家待涨中位数-0.5%。也就是说，大多数人的体感未必好。真正赚钱的，集中在科技硬件方向——算力、光模块、液冷、服务器、AI芯片、半导体、存储芯片等整条链条。上午AI硬件冲，下午半导体补涨，尾盘存储再来一波，这种节奏极其典型——量化主导下的结构性轮动。

现在的市场已经不是那种“全面开花”的牛市，而是高度结构化行情。资金效率被压缩到极致，集中火力打一条主线，打完就走。你踩对节奏，收益会非常可观；踩错方向，账户会显得非常煎熬。很多人问，为什么普涨这么难？答案其实很现实——当下资金更追求确定性和效率，而不是雨露均沾。

从情绪结构看，明天作为蛇年最后一个交易日，今天该走的资金基本已经撤离。抛压理论上会比今天更轻一些。如果外部没有突发黑天鹅，叠加央行流动性配合，走一个情绪修复的红包行情，其实是完全具备条件的。所以铭哥的态度还是那句话：可以持股过节，但别满仓豪赌。把仓位调整到相对舒服的状态，留点现金，是给自己留退路。

说到节后博弈，春节发酵题材值得提前思考。今年可能发酵的方向，依然绕不开科技主线——机器人、AI应用（包括算力与端侧）、调整后的商业航天、创新药以及泛消费修复。尤其是AI，这一轮不仅是概念炒作，而是产业革命叙事。中美博弈的核心其实就是科技竞争，AI就是主战场之一。

有人调侃说，现在A股不能买市盈率20倍以内的股票，会亏死；必须买200倍的才能赚钱。听起来夸张，但背后反映的是风格迁移。当年茅台、万科、中石油，也曾经是“时代的小登”。现在换成算力、芯片、AI应用，本质是时代需求变了。只有时代的牛股，没有永远的牛股。科技投资像风投赔率高，但波动也大。赌对了是爆发式增长，赌错了可能几年爬不出来。所以关键不在于争论老登和小登谁对，而在于你能不能承受波动，你的风险承受能力在哪里。

再看宏观层面，村里宣布开展10000亿元买断式逆回购操作，本月净投放达到6000亿。春节前“量大管饱”的态度已经非常清晰。当前市场不是缺钱，而是信心分化。2万亿级别的成交额已经说明流动性充裕。在流动性稳定的背景下，指数大幅下杀的概率并不高，更多还是结构轮动。

港股方面，AI大模型方向的表现堪称史诗级暴涨。Minimax、智谱连续拉升，市值快速扩张，甚至吸引海外资金跟风。韩国股民从去年买小米、泡泡玛特，到今年转向大模型公司，说明全球资金对AI叙事的追逐热度仍在。但与此同时，恒生科技整体却显得疲弱。这种分化，根源还是流动性结构问题。港股高度依赖资金结构，一旦内外资都偏谨慎，波动就会被放大。但港股有一个特征——跌得狠，反弹也狠。过去几次技术性熊市之后，反弹幅度往往惊人。

再回到A股，今年真正的主线如果用两个字概括，就是“涨价”。化工、小金属、稀土、存储、光纤、电子材料、云计算，涨价逻辑贯穿多个行业。上游涨价往往意味着供需结构变化，也意味着利润重新分配。上半年科技涨价逻辑主导，下半年如果顺周期修复，消费可能接棒。这是中期思路，短期节奏会反复，但主线不会轻易消失。

明天如果来一根阳线，大家高兴11天，这个性价比其实很高。市场已经不再是完全情绪化的散户市，大资金对节奏与定价权的掌控越来越明显。指数波动被压缩，结构机会被放大。我们要做的，不是抱怨轮动太快，而是学会在节奏中生存。

控制仓位，尊重趋势，别情绪化满仓，也别空仓焦虑。牛市从来不是天天暴涨，而是在分歧和轮动中不断抬高底部。铭哥会陪大家站好蛇年最后一班岗。

提前祝大家新春快乐，愿新的一年，账户稳稳向上，马到成功，多一个零。