这轮超级存储芯片行情,到底能冲多高?又能走多远?
- 2026-10-13 00:05:07
这轮超级存储芯片行情,到底能冲多高?又能走多远?昨天尾盘，市场突然躁动——存储芯片板块集体异动，兆易创新港股尾盘直线拉升20%！ 
从25年下半年开始，兆易创新已经上涨3倍，这可不是普通的脉冲式上涨，而是一场酝酿已久、由基本面驱动的“存储超级周期”正在加速兑现。 
很多老读者问德哥：这波存储芯片行情，到底是短期炒作，还是历史性机遇？到底能涨到多高？又能持续多久？ 德哥在去年12月份就已经开始布局，虽然错过了第一波，但是好在已经上车。 2026年科技股前瞻：国产算力与具身智能加速落地，如何布局？ 存储芯片大涨价，普通投资者如何抓住这轮“卖铲人”红利？ 四十年一遇的存储超级周期：技术困局、AI革命与产业变局 今天，德哥就来彻底拆解这一轮AI驱动下的存储大周期。结论先放前面： 这不是一次普通的价格反弹，而是一场由AI引爆、供需错配加剧、产能结构性转移共同推动的“十年级”超级周期。2025年只是序章，真正的高潮还在后面。 一、历史上的存储周期：涨得快，跌得更狠 要理解本轮行情的特殊性，必须先回顾历史。 过去四十年，行业经历了四次超级周期：1993年（Windows PC）、2010年（移动+云）、2017–2018年（云计算）、2020年（疫情）。 
这些周期的本质，都是消费电子换机潮 + 库存波动驱动的短期供需错配。一旦需求放缓或产能释放，价格立刻崩盘——涨如猛虎，跌如瀑布。 但这一次，逻辑变了。 二、本轮周期的三大底层驱动力：AI、供给克制、产能滞后 1.AI重构存储需求：不是增量，是“量级跃迁” 传统服务器一台可能用32GB内存，而一台AI训练服务器动辄需要1TB以上的HBM（高带宽内存）。 
根据行业测算，AI服务器对存储的需求是传统服务器的8–10倍。 更关键的是，AI不仅在云端爆发，还在端侧全面渗透： 再加上像最近大火的Seedance这类AI视频生成工具的普及，内容生产效率指数级提升——以前一个人一天剪一个视频，现在一分钟生成十个。 视频数据爆炸式增长，意味着存储需求不再是线性增长，而是几何级跃升。 据TrendForce预测，2025年全球数据中心存储容量将同比增长超40%，2026年增速不降反升。 2. 供给端高度克制：三星们不再“盲目扩产” 过去每次涨价，厂商都会疯狂扩产，结果很快导致过剩。但这次，三星、SK海力士、美光三大巨头展现出前所未有的“纪律性”： 
为什么？因为它们吃够了价格战的苦。2023年美光亏损超80亿美元，三星存储部门连续六个季度亏损。如今好不容易迎来涨价窗口，谁还敢轻易扩产？更现实的是：新建一座12英寸存储晶圆厂，从立项到量产至少需要18–24个月。即便现在立刻开建，也要等到2027年才能释放有效产能。 另外就是摩尔定律的黄昏，DRAM缩放的物理瓶颈。巅峰时期，DRAM密度每十年增长100倍；而过去十年，这一数字仅为2倍。 为何？因为物理极限已至。 
现代DRAM单元如同一根深宽比接近100:1的“细长吸管”，仅能存储数万个电子。 3. 缺口持续扩大：短缺或延续至2027年底 最新数据显示： 而供给端呢？SK海力士公开表示：“存储短缺可能持续到2027年底。” NAND短缺预计至少延续至2026年Q3。 这意味着什么？量价齐升的局面还能维持两年以上，且上涨斜率远超以往任何一轮周期。 
三、行情能冲多高？看三个维度 维度1：价格天花板 参考上图中2017–2018年DRAM价格从2美元涨到8美元（4倍），NAND从3美元涨到6美元（2倍）。但那轮是消费电子+挖矿叠加，且供给无约束。 本轮有AI刚需支撑，且供给受控。DRAM价格有望冲击10美元，NAND突破8美元并非不可能。尤其HBM作为AI核心组件，价格已较2023年翻了3倍，仍在上涨。 维度2：企业盈利弹性 以兆易创新为例：2023年存储业务毛利率不足20%，若2026年DRAM均价回到6–8美元区间，其Nor Flash+DRAM组合毛利率有望突破40%，净利润弹性极大。 海外龙头如美光，2024财年亏损收窄，2025年已预告扭亏为盈，2026年EPS（每股收益）可能创历史新高。 维度3：资本市场定价 港股兆易创新单日暴涨20%，不是游资炒作，而是机构在抢筹确定性最强的国产替代标的。 A股的北京君正、澜起科技、普冉股份等也悄然放量。 市场正在用真金白银投票：这轮不是题材，而是业绩驱动的主升浪。 四、能持续多久？答案：至少3年，更可能是10年起点 很多人担心“涨多了就回调”。但我们要明白：本轮不是库存周期，而是技术代际切换周期。 而AI基础设施建设才刚刚开始。 2025年北美四大云厂商（微软、谷歌、亚马逊、Meta）AI数据中心投入超3600亿美元，2026年或达6000亿美元。这相当于再造一个“数字能源体系”，而存储就是它的“水库”。 2026年开始中国的AI算力基建投资也会跟上，未来可能是算力投资的军备竞赛时间。 
更长远看，随着AI Agent、具身智能、空间计算等新范式落地，人类对数据的依赖将进入“永续增长”阶段。正如那句业内流行语： “短期缺算力，长期缺电力，永远缺存储。” 因此，2025–2027是超级周期的第一阶段（价格上行+产能紧张），2028年后将进入第二阶段（技术迭代+生态绑定）。 能活下来并卡位HBM、CXL、存算一体等新架构的企业，将享受长达十年的红利。 五、普通投资者怎么参与？ 国际上的几大存储芯片原厂都在日韩、台湾和美国，中国大陆最正宗的两长还没有上市。 优选龙头：兆易创新（国产DRAM+NOR双龙头）、北京君正（车规存储）、澜起科技（内存接口芯片）； 关注弹性标的：普冉股份（中小容量NAND）、江波龙（模组+品牌）、佰维存储（存储模组）； 避免纯概念炒作：没有真实产能、技术或客户验证的“存储概念股”终将被淘汰； 用时间换空间：不要试图逃顶，这轮周期足够长，拿住核心资产比频繁交易更重要。 结语：站在十年周期的起点 2025年初的这波存储行情，不是烟花，而是火箭点火。 当算力成为AI新时代的“能源”，存储就是输送能源的管道，储存能源的仓库。而管道和仓库，永远稀缺。 记住：周期股最怕“见好就收”，但超级周期最怕“不敢重仓”。 这轮存储行情，高度可能超预期，长度更会超想象。2035年回头看，或许我们会感慨：原来，十年前的今天，一切才刚刚开始。 如果你希望抓住这轮存储周期，欢迎扫码加入【德哥的知识星球】，这里不仅有德哥的详细研究结论和实操案例，还有日常投资机会提示，及时的操作提醒，更重要的是德哥这里没有马后炮，只有提前一步的思考。 
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2010年：智能手机爆发，NAND需求激增； 2016–2017年：云计算兴起，DRAM价格翻倍； 2021年：疫情打乱供应链，短暂缺芯推高价格； 2022–2024年：消费电子低迷+库存堆积，全行业陷入价格战，厂商集体亏损。
AI PC：微软Copilot+ PC标配32GB LPDDR5x； AI手机：苹果、高通、联发科新平台均要求更大更快的UFS/NVMe； 智能驾驶：L3以上自动驾驶每小时产生TB级数据，本地存储需求暴增。
将先进制程产能优先转向HBM、DDR5等高毛利产品； 主动压缩通用DRAM和低阶NAND产能； 资本开支聚焦技术升级，而非单纯增加晶圆数量。
为什么？因为它们吃够了价格战的苦。2023年美光亏损超80亿美元，三星存储部门连续六个季度亏损。如今好不容易迎来涨价窗口，谁还敢轻易扩产？2025年Q4，DRAM/NAND合约价已上涨40%–50%； 2026年Q1，预计再涨40%–50%； Q2涨幅虽放缓至约20%，但价格已突破2018年历史高点。
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