2026年1月，白银市场遭遇“黑天鹅”，沪银期货两日累计暴跌超25%，国投瑞银白银期货基金净值单日重挫31.5%，引发行业震动。在期货连续跌停背景下，基金若按原净值赎回，将出现“先赎者获利、后赎者受损”的不公局面，违背同股同权原则，还可能引发赎回踩踏。基金公司依规调整净值，却引发投资者不满，陷入信任与监管双重危机，也倒逼行业探索投资者保护新路径。
2月15日，国投瑞银基金管理有限公司发布补偿方案，以分层设计为核心，实现公平与效率的平衡。方案实行“小额全赔、大额分层、机构除外”的精准补偿：损失1000元以下的中小投资者全额赔付，覆盖超九成赎回散户，筑牢弱势投资者保护底线；损失超1000元的投资者，享受1000元基础补偿加超额部分比例赔付，既规避道德风险，又兼顾大额投资者利益；将机构投资者排除在外，把有限资源聚焦于风险承受能力弱的中小群体，让补偿更具针对性。
该方案打破了行业“合规即免责”的传统思维，实现从被动合规到主动担责的理念革新。估值调整是为公平对待全体投资者，履行受托责任；而主动补偿则是基金公司在合规之外，以实际行动修复投资者信任，将“以投资者为中心”从口号落地为实践，重塑行业责任标杆。
在执行层面，基金公司联合支付宝推出线上补偿小程序，实现“一键补偿”，流程线上化让效率提升超80%，大幅降低投资者维权成本。同时严格限定补偿范围，全流程公开披露补偿规则、资金来源与进度，以透明化设计消除市场疑虑，保障补偿工作公正落地。
当然，方案仍有优化空间，大额投资者补偿比例的透明度有待提升，国内期货涨跌停制度与极端行情的适配性矛盾也需破解。未来行业需完善估值调整机制，建立极端行情应急预案，从被动应对转向主动预防。
此次白银基金补偿事件，是公募行业投资者保护的重要突破。它证明在财富管理行业高质量发展的进程中，投资者信任是核心竞争力。基金公司唯有坚守投资者利益至上，主动担当、优化服务、完善机制，才能化解极端行情风险，修复市场信心，为行业长期稳健发展筑牢根基。
