一边是飞天茅台，价格蹭蹭往上蹿，1月30日一度冲到1860元/瓶，创下近一个月新高。经销商直呼“需求超出预期”，有酒商在社交平台感叹“现在的购买力简直是‘天量’”。
另一边是马年生肖茅台，2月2日单日暴跌超11%，从3092元的峰值一路砸到2050元附近。黄牛拿着酒不敢收，说“怕卖不掉，砸手里”。
所有数据，每一句，还是那句老话：你都可以去第三方报价平台、券商研报、媒体采访里核对。
一张表，看清飞天和马茅的“分道扬镳”
数据来源：今日酒价、酒价内参等第三方平台，界面新闻、每日经济新闻、证券时报等媒体交叉验证第一，飞天走出“深V反弹”，稳住了。1月上旬还在1510元附近徘徊，市场观望情绪浓厚。到了1月30日，突然暴拉160元，站上1860元。虽然节前最后几天小幅回调，但整体站稳1700元以上。业内共识是：飞天批价已经完成筑底。第二，马茅走出“倒V过山车”，崩了。1月初刚上市时，经典版官方价1899元，黄牛回收价还能在2100元左右。1月31日冲上3092元，2月2日直接暴跌300元。现在黄牛报价2050元，回收价2020元，倒手利润30元，还不够吃碗面。第三，分化极其严重。同一天（2月2日），飞天原箱跌80元，散瓶跌70元，属于正常节前波动；而马茅直接崩了11%。这已经不是“调整”，是“现原形”。为什么飞天稳了？三个字：刚需盘
飞天能稳住，不是因为茅台又讲故事了，而是因为——喝它的人，是真的要喝。第一个原因：i茅台“节制的放量”，反而刺激了需求。自2026年1月1日起，茅台以1499元官方价在“i茅台”直销飞天茅台，起初两天，每人限购12瓶，之后下调至每人每日限购6瓶。茅台官方数据：3天时间里，有超10万名用户买到茅台酒。一开始，市场很担心：i茅台这么放量，会不会冲击传统批价？结果恰恰相反。华泰证券2月研报分析，i茅台充分激活了长尾客户需求，让很多过去买不到平价茅台的消费者入了场。浙商证券也认为，i茅台有效刺激了大众需求，显示高端需求仍有较大开拓空间。一位在北京经营酒行的店主说得很直接：“i茅台很节制地放量。”关键是“节制”二字——量没多到冲击价格，但又足够让更多人尝到甜头。2025年12月至2026年1月初，茅台暂停向已完成合同的经销商发货。白酒专家肖竹青解读：这是为了缓解经销商年底资金压力，防止渠道恐慌性抛售。这一招很关键。往年春节前，经销商为了回笼资金，经常低价甩货，把价格砸下去。今年厂家主动控量，相当于给价格加了层保险。到1月底，部分经销商一、二月的配额已经执行完毕。市场需求还在，供给跟不上了，价格自然就上去了。有经销商说，“市场可能会出现需求大于供给的状态”。所以，我个人得出的结论是：飞天这轮上涨，不是黄牛炒起来的，是真实需求+厂家控量+渠道紧张三重作用的结果。它的底，是实的。
为什么马茅崩了？三个字：投机盘
1月21日，北京买卖茅台酒的黄牛王岩对马茅珍享版的回收报价已经降到4500元，三天前还是5000元。他的原话：“这个酒没法玩了，我都不敢收了，你知道吗？我怕卖不掉，砸手里。肯定还会跌的，想都不用想。”黄牛是最灵敏的温度计。他们不收了，说明市场预期已经逆转。2026年1月，马茅因错版事件将错印“昴”为“昂”被热炒，错印版一度炒至3300元。但热度仅维持不到一周就降温了。因为马茅和龙茅、蛇茅不一样——官方价定得务实，没有炒作空间。经典版1899元，珍享版2499元。要知道，2025年“蛇茅”的官方价还是2499元，马茅经典版直接砍了600元。茅台这是在告诉市场：别炒了，我给你把价格锚住了。2025年“蛇茅”上市时，一度被炒至七八千元。结果呢？随着持续放量，价格一路下跌。到2025年7月，黄牛回收价降到2000元左右；11月降到1800元；11月底甚至跌到1600元。有马茅的黄牛说：“蛇茅不是很好卖，搞不好还会亏，北京一些收藏、买卖茅台的店面都撤了。”有这样的前车之鉴，谁还敢往马茅里冲？马茅经典版每日在i茅台放量申购，珍享版分新春、中秋等四大节点投放。50万瓶的投放量远超早期生肖酒（如首轮回马茅仅250吨），稀缺性被大幅稀释。肖竹青判断：除2014年首轮马年、羊年等极度稀缺的老款仍有保值功能外，近年发行的生肖酒投资属性已明显弱化，“马茅”未来大概率继续向“文化礼品”属性回归，溢价空间将继续收窄，难以再现过去“一瓶难求、爆炒翻倍”的行情。这些在我看来，也可以得出结果：马茅的暴跌，本质是炒作资金退潮后的必然结果。肖竹青说得很透：“飞天火热、马茅低迷”现象，本质是刚需型核心单品与投机型非标产品在调控周期中的必然分化。
三个真相——茅台分化背后，白酒市场的深层逻辑变了
这一轮分化，不只是茅台自己的事。它折射出整个白酒行业正在发生的三个结构性转变。消费者的消费理念正从“为面子买单”的符号消费转向“为体验付费”的价值消费。尼尔森IQ《通往2026：中国消费零售市场十大关键趋势》报告揭示，消费者在决策过程中，将个人的舒适度、便利性、健康以及价值观置于绝对优先的位置，而非为了取悦他人或遵循社会惯例。北京酒类流通行业协会秘书长程万松分析：“过去可能不求最好但求最贵，未来一定是但求最值。”越来越多的人精打细算，他们的选择取决于品质是否过硬，而非价格是否够高。这一轮春节动销中，飞天涨、马茅跌，恰好印证了这一点。消费者愿意为“能喝的酒”买单，不愿意为“炒作的酒”接盘。2025年，茅台酒的金融属性正在逐渐消退。2026年，这一趋势更加明显。i茅台的动作很说明问题。平台数据显示，1月新增用户628万，月活跃用户超1531万，成交订单超212万笔，其中飞天茅台订单占比约67%。这说明什么？很多人买茅台是真的喝，不是放着等升值。即时零售的兴起也在助推这一趋势。1月底，茅台酱香酒与美团闪购升级合作，近3000家官方门店上线春节补贴。2月5日，习酒也跟进。“即买即饮”正在成为新常态。2月13日，春节前最后一个交易日，五粮液涨1.38%，泸州老窖涨0.54%，古井贡酒涨0.65%。其他高端白酒正在悄悄抢回阵地。广发证券研报指出，近期飞天茅台批价上行，但由于五粮液、国窖等价格表现平稳，市场对白酒行业的需求修复仍存疑。换句话说：茅台涨了，但大家还在看其他人跟不跟。肖竹青的判断更直白：白酒行业仍处筑底阶段，消费信心的修复有赖于宏观经济改善和有效就业的回升，真正企稳或需等待至2026年末至2027年初。茅台、五粮液、汾酒等头部企业能维持优势，但二三线酒企生存空间堪忧。给收藏者的几句实话
文章的最后，给还在纠结“茅台还能不能收藏”的朋友几句掏心窝子的话。第一，茅台老酒市场不会消失，但“快进快出赚差价”的时代结束了。肖竹青指出，高净值人群虽财富积累丰厚，但在经济调整期更倾向于保守型资产配置，对高端酒水的“投资性收藏”需求降温。名酒收藏价值依然长期存在，只是投机属性弱化，市场会更关注产区价值和年份沉淀，而非短期炒作。从蛇茅到马茅，走势已经很清楚：上市初期炒一炒，然后一路向下。近三年发行的生肖酒已逐渐脱离投资品范畴，金融属性瓦解，投资价值荡然无存。指望买生肖酒发财，不如指望中彩票。它就是个消费品，不是投资品。
本文所有数据均可通过公开信源交叉验证。截至2026年2月15日。点赞——如果你也觉得，酒是用来喝的，不是用来炒的。分享——转给你那个还在纠结“马茅要不要抄底”的朋友，这篇能帮他省点钱。关注「财富观察笔记」，不做信息的韭菜，只做事实的掘金人。祝大家除夕快乐，少喝酒，喝好酒。
