大家好，我是老丁，今天是2026年2月22日星期日。
先祝大家新年快乐，马年大吉，马到成功。不知道大家有没有去看人山人海呢，反正我是没有去添堵的。
话不多说，还是聊投资。按照惯例，今天回顾一下春节前后的市场情况，看看持仓表现，最后闲聊一下后市操作想法。
01 全球表现
先简单梳理一下全球主要指数涨跌情况：
A股：由于春节假期，A股经历了漫长休市。春节假期前的交易周，整个交易情绪较弱。特别是周五（13日）市场成交量回落到2万亿以下，大家已无太多心思关心股市。特别是主力资金在最后一个交易日指数大跌的时候，净卖出817.68亿元，“峰终效应”让人感觉整周是比较拉垮的。
但其实春节前这周主要宽基指数是上涨的，尤其是科技方向的宽基和中小微宽基。如科创创业50上涨2.37%，创业板指上涨1.12%、中证1000上涨1.9%、中证500上涨1.88%。而大盘指数相对来说就要弱一些了，如沪深300上涨0.36%、中证A500上涨0.84。
行业方面，又轮动起来了，“老登”又蔫了，科技成长又回来了。科技成长方向领涨，如CS计算机上涨5.01%、科创芯片上涨5.45%、云计算上涨5.43%、CS人工智上涨4.41%、电网设备主题上涨4.96%、中证软件上涨3.52%、CS电子上涨3.39%。而红利价值方面回调为主，如CS消费50下跌1.66%、中证白酒下跌3.62%、CS食品饮下跌2.63%、房地产下跌0.76%、保险主题下跌2.47%、中证银行下跌1.29%。
港股：春节前的一周，在上周大跌的情况下，整体表现不温不火，恒生指数基本持平，恒生科技也只是微涨0.27%，消费医疗方面要好点，恒生医疗保健指数上涨3.21%、恒生消费指数上涨1.10%。
而春节后，两个交易日一涨一跌,最终是恒生指数下跌0.58%，恒生科技下跌2.78%。值得一说的是，尽管港股大盘整体走弱，但在春晚的带动下，机器人概念股却逆市集体大涨，成为市场上最亮眼的焦点之一。
美股：春节前，周四（12日）市场出现大幅回调，但从周度来看指数继续小幅回调，标普500下跌1.39%，纳斯达克100下跌1.37%。
春节后，美股开始震荡上行，最新一周标普500上涨1.07%，纳斯达克100上涨1.13%。
亚洲：春节前，日经N225指数周度继续大涨，上涨4.96%。这轮暴涨是多重利好的共振，首先是巴菲特效应持续发酵，市场对日本商社及价值股的追捧从未停歇。其次，也是更直接的——日元加速贬值。市场对日本央行短期内难以大幅加息的预期愈发一致，日元走弱直接利好丰田等出口巨头，带动指数飙升。
春节后，日经N225指数出现震荡，最新一周下跌0.2%。
欧洲：春节前，相比于美、日的喧嚣，德国股市显得“低调而有内涵”。德国DAX指数，继续它的牛市征途，上涨0.78%。在美股估值高企的背景下，全球对冲基金将目光投向了欧洲。尽管欧洲经济数据并不亮眼，但龙头企业的全球业务布局使其能从全球经济增长中获益。此外，市场对欧洲央行结束加息的预期也提供了良好的流动性环境。
而春节后，德国DAX指数，更是继续上扬，最新一周上涨1.39%。
商品：伦敦黄金，春节前一周在巨幅回调后，继续震荡向上，上涨1.57%，站上5000美元/盎司。春节后一周，先抑后扬，最终又继续上涨了1.26%，站上了5100。
伦敦银，春节前一周，在上周大幅回调后，开始企稳，仅下跌0.59%。不过春节后一周，强势反弹，上涨9.34%，站上了80。
布伦特原油，春节前一周，继续小幅回调，下跌0.47%。但春节后一周，同样也是强势反弹，上涨5.8%。
伦铜主链，春节前一周，下跌0.98%；春节后一周，上涨0.53%。整体属于高位震荡。
债券：国债指数（1B0012）春节前一周，继续小幅反弹，上涨0.09%，已经慢慢悠悠的连涨5周了。
小结来说，A股科技归来；港股节前不温不火，节后继续拉垮；美股节前回调，节后反弹；日本节前大涨，节后持平；德国节前牛B，节后更牛；商品节前企稳，节后猛涨；债券继续慢慢悠悠上涨。
02 持仓情况
说回到具体持仓操作。
场外基金定投方面：
在2025年9月8日，老丁单独建了一个基金组合（40%偏债+50%偏股+10%商品），并公开记录实盘。设定每周一定投基准金额500元，其间适时手动单独加仓。
（其实9月8日，已经是指数上涨了较多的时候。而当时选择在指数高点时还要进行建仓，主要是想要进一步实践和证明一下多元资产配置理论。)
春节前周一（9日），正常定投，没有其他操作。
从收益率来看，本月资金加权收益率为-1.17%，跑输沪深300的-0.98%。主要还是受到黄金、港股、美股的拖累。
不过今年的资金加权收益率为1.72%，跑赢沪深300的0.66%。用50%的股票仓位跑赢了沪深300还是可以，而且回撤基本差不多（组合回撤2.91%，沪深300回撤2.89%）
当然，目前时间很短，还需要给予更长时间的观察。不过老丁有信心相信，其价值会随着时间的推移，越来越凸显。
（这也只是老丁自己的组合，各位可以根据自己的风险承受能力和意愿，以及风险偏好建立属于自己的组合）
场内ETF方面：
春节前的一周，12日13日，分别加了些港股通互联网ETF、港股科技50ETF、中证红利质量ETF。
春节前的一周，表现出了全球多元资产配置的优势，在A股红利资产、港股科技资产表现不佳的情况下，亚太精选ETF159687.SZ上涨5.74%、德国ETF159561 5.15%、印度基金LOF164824上涨2.26%、黄金ETF518880上涨2.10%、东南亚科技ETF513730上涨2.01%，给整个组合作出了很大的贡献。
总体来看，春节前一周收益率0.9%，跑赢沪深300的0.36%。也跑赢了恒生指数和恒生科技指数。从今年维度看，收益3.21%，跑赢沪深300的0.66%。
目前组合持仓占比还是比较均衡的，偏港股科技、红利质量。
LOF基金套利方面：
由于限购和暂停申购，基本上没有什么可以套利的了。今年两个套利账户盈利1612+563=2175元。只需投入三五千元，就可以滚动套利，可以说是小投入，稳收益，还不错。
03 后市打算
A股经历了史上最长的休市，很多人还沉浸在春节的余温里，但全球资本市场已经提前进入“战斗模式”。
下周，消息面上，有几件大事：
第一件大事：特朗普“对等关税”。
没错，又是那个搅动金融市场的男人。特朗普要将全球关税加码至15%，并在周一正式生效。老丁愚见：这事其实市场已经有所消化，真正的冲击在于生效后的反制措施。如果只是“利空出尽”，那资源品（铜、铝）和农业反而是机会；如果超预期强硬，出口链（尤其是光伏）得小心挨锤。
第二件大事：美联储最爱通胀指标——1月PPI数据将于2月27日出炉。
之前的数据，美国1月CPI同比涨幅放缓至2.4%，低于预期的2.5%，创2025年5月以来新低；核心CPI同比上涨2.5%，创2021年3月以来新低。1月通胀数据意外降温，为市场对美联储年内降息的预期再添支撑。
但美联储最爱的通胀指标是PPI，它更能反映企业成本。根据美国劳工统计局的数据，1月非农新增就业仅13万，失业率4.3%。这份就业报告其实给了美联储拖延的底气。老丁感觉，现在市场对降息的预期已经压得很低，只要PPI别太离谱，就是好事；但如果PPI反弹，美债收益率一涨，成长股又要难受了。
第三件大事：2月26日英伟达发财报
这是下周的“王炸”！现在的AI全靠它撑场面。英伟达电话会议将在2月26日召开。老丁认为，如果英伟达的业绩指引低于预期，那不仅美股科技股要抖三抖，咱们A股的“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）和国产算力也会承压。相反，如果超预期，那就是给节后的AI行情再添一把火。
第四件大事：美国VS伊朗
特朗普亲口承认，正在考虑对伊朗进行“有限军事打击”。老丁认为，美伊这出戏短期内很难收场，特朗普已经把“军事选项”摆在了台面上。手里有油气、黄金的，可以拿着让子弹再飞一会儿。反正老丁是一直都有配置。
不管怎么说，消息每天都有，事件天天频发，那咱大股能不能走出春节后的“开门红”呢？
看到有这么一组统计数据：据Wind统计，过去十年里春节后的前五个交易日，上证指数累计完成上涨的年份共有7年，2024年五个交易日内涨幅达4.85%，创近10年之最。机构目前观点普遍乐观，调查显示，超过六成私募倾向重仓或满仓持股过节。
所以，“春节躁动”还是值得期待的，不过估计还是结构性机会为主，特别是机器人板块，估计下周二开盘高开是大概率的事。
具体到老丁的实盘操作上：
一是场外基金组合定投，每周一继续坚持。
二是场内ETF，整体均衡配置思路不变。如果港股科技板块继续“瘟”的话，那就再加点，我就不信了；
三是有套利机会就继续套利，捡点小钱。
总之，不管怎样，拿着多元资产，静观其变，静待花开。
好了，今天就聊到这里，感谢大家阅读。如果你觉得有用，记得关注、点赞、评论、转发哟，在此先谢过！让我们结伴而行，一起学习进步，一起慢慢变富。
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