一、开年市场主线：资源股领涨，持续性待观察
开年第一天，市场选择的主攻上涨方向，既不是机器人，也不是大模型或消费，而是资源股。主要是相比其他的方向，算是逻辑没有什么漏洞的，而且假期期间有色和原油都在上涨。但资源股不算是逻辑最好的，毕竟没有特别强的新的驱动叙事，如果上一波的龙头白银走不调整，资源股的调整从时间上就没有结束。我认可这个板块今年的逻辑，但不认为这个板块近期有持续性，可以带动大盘走强。
二、海外算力：PCB一枝独秀，板块分化需警惕
其实今天的海外算力也不算弱，特别是PCB，开始挑战前高，主要是产业链传出普通电子布即将在近几日内再次提价，背景是AI服务器需求挤占导致织布机产能瓶颈加剧，全行业库存已基本告罄，产业链类似存储周期的逻辑正在被强化。
不过，PCB的上涨并没有刺激整个海外算力板块，包括假期再次提价的存储板块，包括高景气的光模块、数据中心等，除了电网板块，走势都不算很强，是否有资金在出货，需要后市多多留意。
三、AI应用：恐慌蔓延，从美股传导至A股
今天最惨的是AI应用方向，美股的AI恐慌已经从港股互联网蔓延到A股的软件和传媒板块，今天直接受昨天美股大跌的影响，而昨天的下跌又源于Citrini Research发布的一份研究报告。
该报告探讨了如果人工智能的发展超出预期，可能会带来的严重下行风险。需要说明的是，这并非公司的预测报告，而是类似“畅想未来”的形式，所以没有那么严谨，报告指出，到2026年末，失业率可能飙升至10%，标准普尔500指数可能从峰值下跌38%，其预计峰值为8000点，并在2027年出现经济衰退。报告特别指出，支付、软件和私人信贷类股票在这种情况下风险极高，而周一这些板块均大幅下跌，而IBM也遭受重创，因为Anthropic宣布其Claude现在能够自动化COBOL现代化工作。
四、核心观点：从AI兴奋到AI恐慌，是抄底而非逃避
个人观点仍然是之前的，目前市场已经从AI兴奋进入AI恐慌，市场更多是情绪的反应，而非基本面，是抄底而非逃避的时候。
当AI可以做一个初级员工的工作，而且幻觉很强时，我们对AI未来充满信心和希望，但当AI已经可以代替一个中级员工的工作，而且幻觉也大大控制了，我们不但不会兴奋，反而会很恐慌，觉得末日降临。
其实AI只是以自己的节奏不断进步，只是人类的情绪需要适应一个AI渗透度越来越高的时代，尽可能寻找每一个阶段短暂的“AI红利”，即使未来情绪可能通过融资等反过来影响基本面，但也需要相当长的时间和标志性事件。
