甲醇:超预期单日大涨后的行情复盘

节后首个交易日的走势，往往能为整个阶段的市场定调。昨日甲醇：2026.02.24行情推演文中推演了“高开—回踩—上冲”的路径，但坦白说，今日盘面的实际表现远超预期。甲醇2605合约开盘直接跳空至2229点，小幅回踩2222点企稳后，便开启了一路拉升模式，盘中最高触及2292点，最终收于2285点，全天振幅超过70点。

首先需要对昨日的保守判断做一次坦诚的复盘。行情的“路径”看对了——高开、下探、企稳、拉升的四步曲完全符合推演；但“幅度”看错了，无论是跳空缺口的力度，还是后续上攻的高点，都超出了此前的预估。这里固然有点位预测本身的难度，任何开盘前的推演都无法精准预判市场的疯狂与恐慌，但更深层的原因在于：对长假归来后资金回补情绪的烈度估计不足。节前离场的避险资金集中回流，叠加外部地缘局势在长假期间出现的新变化，形成了情绪与资金的共振。特别是美伊局势在节后的紧张态势，为甲醇注入了明显的风险溢价。这一因素在昨日推演时虽有所考虑，但其发酵的强度超出了预期。

然而，大涨之后的市场往往面临新的变量。就在今日收盘后，产业端传来一条值得高度重视的消息：伊朗方面，Zagros双线已重启七成负荷，Kimiya和Sabalan也计划于本周重启生产。Zagros作为伊朗最大的甲醇生产商之一，拥有两套165万吨/年的装置，其双线恢复至七成负荷，意味着供应量正在快速回升；而Kimiya和Sabalan这两家位于阿萨鲁耶的大型生产商本周复产，将进一步加剧供应端的宽松预期。考虑到伊朗是中国甲醇进口的第一大来源国，这三条消息集中释放，意味着后期国内港口到港量将显著增加，对盘面构成明确的利空压制。

这则消息的出现，恰好为我们判断后续行情提供了新的锚点。今日大涨之后，市场最关心的问题是：接下来怎么走？综合供需两端的拉扯，预计本周甲醇05合约的价格中枢将上移至2260元/吨附近，核心运行区间看2220-2300点。

关于甲醇波动特征以及止盈建议，参考甲醇：一文教你如何做好止盈，不再坐过山车

做出这一判断，主要基于当前基本面呈现的“多空交织”格局正在加剧。从支撑端来看，港口库存的去化与短期进口减量仍构成价格的底部支撑。截至2月上旬，国内甲醇港口库存已降至96万吨左右，较前期高位明显下降。伊朗装置在冬季的限气及地缘因素导致的停车，使得我国1-2月进口到货量偏少，这部分供应缺口是今日多头敢于大幅拉涨的底气所在。

然而，随着上述伊朗装置复产消息的落地，上方2300点附近的压力变得更为显著。一方面，国内供应本身已处于高位，当前甲醇装置开工率维持在高位，部分地区甚至回升至92%以上，高利润刺激下煤制企业生产积极性较高；另一方面，进口端的增量预期正在形成。Zagros、Kimiya、Sabalan的集中复产，意味着后续几周的装船量将逐步恢复，反映到港口库存上，可能在3月中下旬形成累库压力。与此同时，下游需求对高价的承接能力仍有待考验，传统下游如甲醛等复工尚需时间，华东MTO装置虽然开工率有所恢复，但追高采购意愿不足。一旦期价站上2300点，将面临套保盘、获利盘以及远期进口压力预期的三重打压。

因此，综合来看，今日的强势拉升更多是情绪与资金共振的结果，而产业端传来的伊朗复产消息，则给市场注入了新的博弈变量。本周后续行情更可能进入一种“强势震荡、多空拉锯”的格局。价格重心较昨日推演的2220点有所上移，在2260点附近构筑新的平衡。向下看，2200点由压力转为支撑，将是多头的重要防线；向上看，2300点作为整数关口及前期的成交密集区，叠加进口恢复的利空预期，短期内难以有效突破。

基于上述“区间震荡偏多但上方承压”的行情判断，接下来的交易策略需要从“顺势追涨”调整为“低吸高抛”。今日大涨之后，短期追高的性价比已不高，反倒可考虑将低位介入的多单部分止盈，耐心等待价格回调后的接多机会，会是更稳妥的选择。若后续因伊朗复产消息发酵，盘面出现快速下探，反而可在支撑位附近寻找试多机会，毕竟短期情绪释放过后，市场需要时间消化涨幅与利空，但下行空间也相对有限。