🍶五粮液惊雷！10年首降真相：是割肉还是送钱？2月26日最新行情揭秘

2026年2月26日，星期四，正月初十

今日白酒板块波澜不惊，但“浓香老大”五粮液（000858）的盘面却暗藏玄机。截至收盘，五粮液报收105.17元，微涨0.01%，总市值稳守4082亿大关。然而，在这个看似平静的K线背后，市场正为一场关于“价格”的罗生门吵翻了天。

📱【核心情报：降价？是补贴！】

别被“降价”两个字骗了！针对近期疯传的“10年来首次降价”，五粮液官方已雷霆回应：出厂价没动！

目前的真相是：第八代五粮液的出厂价（打款价）依然是1019元/瓶。所谓的“降价”，实则是公司给经销商的补贴大礼包。

• 开票价
  ：直降119元，至900元/瓶。
• 实际成本
  ：叠加费用支持和返利，经销商拿货成本甚至能干到800多元！

这一招“明修栈道，暗度陈仓”，既稳住了高端品牌的面子（出厂价没降），又给了经销商里子（成本大降），旨在刺激动销，让酒真正被喝掉，而不是堆在仓库里睡觉。

💰【价格倒挂：股东都懵了】

现在的五粮液市场，出现了极其诡异的“价格倒挂”现象：

1. 线上电商（天猫/京东）
   ：叠加平台补贴后，实际成交价已杀至640-750元区间，甚至有报道称天猫日常价在820-850元。
2. 官方股东购酒
   ：2026年新春活动价定在800元/瓶（整箱4800元）。
3. 线下渠道
   ：正规渠道价格坚挺在830-850元。

尴尬了！ 公司想回馈股东定的800元，竟然比电商大促贵，甚至追平了线下实价。这让持股的投资者情何以堪？这也侧面反映出当前白酒消费需求依然疲软，渠道为了出货不得不“卷”价格。

📈【资金流向：主力在撤退？】

从资金面看，情况不容乐观。

• 近期主力
  ：近5日主力资金净流出8.4亿，近10日流出10.18亿。
• 股东人数
  ：截至2月10日，股东户数高达60万户，且连续多期保持不变，筹码虽集中但缺乏新增资金入场。
• K线走势
  ：1月29日曾放量涨停至110.77元，但随后连续调整，目前在105元附近构筑平台。

很明显，机构资金在这个位置分歧巨大，涨停更像是短期情绪宣泄，而非基本面的彻底反转。

🚨【风险警示：别盲目接飞刀】

虽然五粮液通过补贴试图托底市场，但作为投资者，必须看清以下风险：🚨 价格倒挂风险：如果电商价格持续低于股东价和线下价，品牌溢价将被严重稀释，甚至引发渠道崩盘。🚨 消费复苏不及预期：2026年春节旺季数据并未出现报复性消费，商务宴请恢复缓慢，高端白酒去库存压力依然山大。🚨 主力资金出逃：连续多日的资金净流出说明大资金对短期反弹并不买账，切勿追高。

💡【总结】

五粮液的“降价”是一场精心策划的供给侧改革，目的是以价换量。对于消费者，现在是捡漏好时机；对于股民，105元附近虽有支撑，但在没有增量资金入场前，大概率是震荡磨底的行情。

策略上：不追涨，不杀跌，关注电商平台实际成交价是否企稳，那才是市场真实的温度计。

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