今日A股高开高走，上证指数收涨0.72%报4147.23点，深证成指涨1.29%，创业板指涨1.41%，北证50涨0.77%，科创50涨0.54%，中证A500涨0.96%。钢铁、有色等周期股走强，午后上海官宣楼市新政策，建材板块活跃。A股全天成交2.48万亿元，上日成交2.22万亿元。风险偏好来看，今日风险偏好中性偏强。全市场超3700只个股上涨。风格层面，小盘强于大盘但微盘稍弱，成长弱于价值，双创强于主板。总体而言，今日风险偏好处于中性偏强状态。
春节后红包行情持续。我们统计2006—2025年历史数据进行复盘，发现：
节后红包行情的胜率比较突出：20次春节，节后1周胜率16/21(76%)、2周同为76%，1月胜率71%(15/21)，显著高于全年平均约52%。5次下跌均为外生系统性冲击（08金融危机、11通胀紧缩、16熔断、20新冠、22俄乌），非节日效应本身失效。
节后红包行情的涨幅可观：1周均涨+1.6%、2周+2.5%、1月+4.6%；牛市年（2007/09/15/19）1月均涨超13%；2025年节后AI科技行情推动大涨，1周+2.37%、1月+5.76%，节后效应再度验证。
今年的春节红包行情仍然值得期待。投资者可以选用核心-卫星策略，把握红包行情的投资机会。建议核心配置中证A500ETF（159338）和现金流ETF（159399）；卫星配置可关注：半导体设备ETF（159516）、石油ETF（561360）等行业主题ETF。
半导体设备ETF（159516）今日开盘下杀后一路上扬，午后再度加速，收涨4.56%。
来源：WIND
消息面上：路透社援引日经消息，中国顶级芯片制造商计划提高先进芯片产量。中国目标是1-2年内将相对先进芯片的产量从目前的不到2万片提高到10万片。且已设立更加乐观的远期目标，即2030年再增加50万片产能。另外据外媒报道：中国计划将先进芯片产量从目前不足2万片提升至1-2年后的10万片。
半导体设备板块一直是先进制程和存储扩产的明确受益方向，中长期成长叙事强盛。同时还有两存上市、蚕食日厂份额等多重事件催化。既通过存储扩产享受海外算力的高度景气，更有先进制程扩产绑定国产算力成长底气。本轮半导体设备的叙事不同于以往的周期复苏或国产替代，而是实打实的受益于全球AI驱动的高景气，有兴趣的投资者可持续关注半导体设备ETF（159516）。
上海午后发布“沪七条”楼市新政，主要包括：1）非沪籍家庭购买外环内住房所需社保年限由3年降至1年；2）非沪籍家庭外环内可增购1套；3）居住证满5年可购买1套；4）首套公积金贷款额度从160万升至240万；5）公积金“认房不认贷”。
新政利好上海外环内楼市，预计房价或于年内有望逐步企稳。本次新政能够降低购房成本及门槛、增加购房套数，进一步释放外环内购买力；同时2025Q4以来上海挂牌量稳步下降，二手房成交延续高位，今年春节期间新房成交量较2025年春节同期明显增长。在此背景下，新政有望进一步改善外环内的供需关系。
市场观点认为上海楼市新政力度基本符合预期，一定程度上可以释放刚需购房需求、降低购房资金门槛，且上海政策可能是未来系列政策的开端。楼市热度回升有望为建材、地产等板块带来催化，且或有部分资金博弈两会的政策预期。建材板块在反内卷浪潮下，供需格局有望持续优化；目前拔估值进行时，或有望重演25年化工行情，投资者或可关注当前市场上最大的建材ETF（159745）。
来源：WIND
钢铁ETF（515210）大涨4.27%。
来源：WIND
今日钢铁板块大涨，主要受供需两端的催化。需求侧，重点城市地产政策利好有望出台，夯实需求预期。
供给侧，2026年有收缩预期，铁矿有让利空间；预计行业将加速进入优胜劣汰阶段。2月8日，工信部发布了《钢铁行业规范条件（2025年版）》，文件属于钢铁行业行业规范，属于偏职能性的引导文件；今日下午，工信部公示符合《钢铁行业规范条件（2025年版）》的首批企业名单。预计相关部门将持续推进钢铁企业分级分类管理，全面开展钢铁企业分类评价，按照引领型规范企业、规范企业、不符合规范条件企业实施三级管理，引导资源要素向优势企业集聚。且即将进入两会前后政策密集期，供给受限的概率加大。
当前钢铁板块或是弹性大且有预期差的底部板块。经历四年下行期后，产业的预期较低，今年冬储累库力度为近年来最弱，五大钢材总库存高度也处于近年低位，映射产业心态上的谨慎和悲观。底部或意味着价格的调整较为充分，低库存水平下如果供需有催化，钢价或具备向上弹性。近期海外东南亚钢价连续上涨，已经映射出一定的积极信号。投资者可以关注市场上唯一的钢铁ETF（515210）。
利率债今日波动放大，十年国债ETF（511260）单日下跌0.16%，TL合约下跌接近0.5%。从消息面角度，今日“沪七条“消息进一步放开住房限购政策，释放楼市向好预期，或使债市承压。但我们认为，暂时不用对利率债过度悲观，需进一步观察利率走势。TL期货走势还部分受到主力合约切换的影响。
来源：WIND
从基本面角度，未来物价走势或与市场存在预期差。受翘尾因素影响，26年CPI大概率处于正数区间运行，但并无超预期因素。翘尾因素为正的核心原因，是25年下半年黄金表现突出，以及国补后的商品以原价计入CPI，使得CPI虚高。目前来看，消费喜忧参半，暂时难以得出内需回升的结论。物价上的预期差或会进一步支持全年债市。
从资金面的角度，节后银行间资金面收紧或能部分解释目前的债市调整。相较于节前宽松的流动性环境，节后同业存单收益率上行50BP，DR007则跃升至1.6以上，但可能源于月末季节性扰动。但银行间资金面的短暂收紧，或对债市产生了一定的压力。若资金面因素持续收紧，则有可能打破债市今年的上涨趋势。
因此，短期我们认为不必恐慌于消息面冲击，但应进一步观察债市是否进一步下行，资金利率是否再度收紧。在中期层面，我们仍然认为长债的利率下行空间不是非常大，中长期的配置思维仍然优于交易思维。久期适中的品种或更受青睐，如国债ETF（511010）和十年国债ETF（511260）。
