今天的市场可以用一句话来概括“小金属板块遥遥领先，顺周期板块多点开花”。
小金属板块全线爆发，板块涨幅七个多点，而涨幅第二的板块只有三个多点，可以说是遥遥领先了。
除此之外，能源、有色、酒店、公用事业等顺周期板块涨幅也在两三个点左右，可以说是多点开花了。
而两市成交量相比来说略有不足，比昨日还缩量五百亿，偏成长方向的创业板依然跌幅有一个点，可见，市场仍旧处于结构性震荡行情。
结合最近一段时间的行情来看，主要领涨的都是上游资源板块，最开始是由国际金银价格的持续上涨引发的，出于避险情绪的驱使以及美元降息的预期，金银价格出现了史诗级的上涨，为基本金属的上涨打开了空间。
通常，上游资源板块的行情分为三个阶段。
第一阶段和第二阶段都已经走完，即金银价格的持续上涨和基本金属的相继上涨。如今小金属板块的爆发，就是第三阶段的开始了。
其背后的逻辑其实也很简单。
第一阶段是由避险情绪和主要货币宽松预期主导的，国际形势的多变和地缘政治的冲突不断刺激黄金价格上涨，叠加美元降息，这才有了黄金牛市。
第二阶段，基本金属相继上涨，由于基本金属主要是铜和铝，其的主要需求是工业，也称其为工业金属，所以经济复苏和工业需求恢复预期主导基本金属的上涨。
第三阶段，小金属成为继续领涨的主力，这一阶段供需矛盾更尖锐，战略属性更强股价弹性更大，以稀土钨矿等小金属为主力。
小金属板块近期持续走强，显示资金正从“供给刚性+需求爆发”的品种中寻找机会，标志着行情可能已进入第三阶段的起点。今日钨、锑、稀土等板块的强势表现正是这一阶段的典型特征。
与以往单纯由经济周期驱动的行情不同，本轮资源品上涨的核心逻辑已转向 “安全”与“短缺” ，主要由三大因素共振：
供给侧硬约束：全球矿业资本开支不足，铜、铝等品种新增产能有限；小金属受国内总量控制、出口管制以及资源国政策扰动，供给弹性显著下降。
新需求范式：AI算力基建、新能源转型、电网升级等新兴领域对铜、锂、稀土、钨等金属形成刚性需求，彻底改变了传统的地产基建依赖周期。
地缘安全溢价：逆全球化背景下，各国加强战略资源储备与管控，资源安全上升为国家战略，为金属价格添加了持续的“安全溢价”
多数机构认为，尽管部分品种涨幅已大，但资源品的重估行情远未结束。中金公司指出，大宗商品的结构性行情可能尚未结束，在经历短期调整后，资源股中期有望重拾升势。不过，行情将进入分化和轮动的下半场，机会更多集中在板块内部的结构性领域。
总结来说，今日小金属的爆发是资源板块“超级周期2.0”演进至第三阶段的标志性信号。当前驱动行情的核心是战略价值重估、产业新需求与地缘博弈，而非简单的周期波动。后续需关注供需紧平衡的品种（如铜、钨、稀土）以及受益于AI与新能源需求的金属，但也要注意部分高估值品种的短期波动风险。
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