近期黄金白银市场经历了剧烈波动，行情走势备受关注。
从价格表现来看，2026 年开年以来，贵金属市场一路走高，黄金、白银接连刷新历史价格纪录。然而，3 月 3 日至 3 月 5 日，黄金白银迎来大幅回调，国际、国内市场同步出现显著波动。伦敦金现从高位快速回落，伦敦银现更是直线下探，COMEX 白银期货单日跌幅超 10%，盘中多次触发熔断机制。国内沪银主力合约也大幅下跌，资金单日流出超 56 亿元。但 3 月 4 日至 5 日，市场逐步消化利空因素，金银价格小幅企稳反弹，进入震荡整理阶段。
到了 3 月 7 日，贵金属市场迎来强势爆发，黄金白银全线暴涨，多个品种刷新阶段高位。截至 3 月 8 日 11 时 43 分，黄金 T+D 报 1148 元 / 克，涨幅 0.63%；白银 T+D 报 21472 元 / 千克，涨幅 1.26%。国际市场上，伦敦金现报 5167.17 美元 / 盎司，涨幅 1.60%；伦敦银现报 84.143 美元 / 盎司，涨幅 1.71%。
此次行情剧烈波动背后，有着复杂的原因。3 月 2 日夜间，中东冲突双方释放谈判意愿，北约明确表态不会参与军事行动，地缘局势出现阶段性缓和信号。此前因避险需求涌入的黄金白银市场的资金，开始集中获利了结，避险溢价快速蒸发，这成为价格跳水的直接导火索。
同时，3 月初公布的美国经济数据远超预期，制造业 PMI 创下三个月新高，通胀回落节奏放缓，市场下调美联储降息预期。3 月美联储维持利率不变的概率高达 97.4%，降息概率仅 2.6%。降息预期降温推动美元指数强势反弹，美债收益率同步上行，提高了持有贵金属的机会成本，资金从贵金属市场流出，对金银价格形成强力压制。
另外，前期黄金白银持续单边上涨，技术面进入严重超买区间，高位获利盘众多。3 月 3 日亚洲交易时段，少量卖单触发算法交易程序的连锁止损指令，形成多杀多踩踏效应。白银市场因规模小、流动性弱且杠杆交易占比高，跌幅远超黄金。
对于后续行情走势，短期（1-4 周）来看，黄金白银大概率维持高位剧烈震荡格局。黄金核心支撑区间在 1130-1140 元 / 克，上方压力位 1180 元 / 克；白银核心支撑位 21000 元 / 千克，上方压力位 23000 元 / 千克。投资者需重点警惕 3 月 20 日美联储议息会议、非农数据带来的市场剧烈波动。
中期（1-12 个月）维度，黄金有望维持稳健运行，白银或展现更强的上行弹性。全球央行持续购金为金银价格提供了一定支撑，且美联储降息预期仍在，叠加白银自身供需缺口较大，其价格波动弹性远超黄金，未来价格上行空间值得期待。
