培育钻石行情（2026年3月第2期）

一句话总结：库存高位运行，价格季节性下行。
3月第三周，我继续跟踪国内外B2B交易平台的数据变化，重点观察1–5克拉圆形、D–F色、VVS–VS净度、IGI证书货型的库存与价格走势。
整体来看，市场延续了春节后的趋势：
库存维持高位，价格持续承压，但不同克拉段分化明显。

1克拉：国际库存高位，价格传导至国内
从库存端来看：
国际平台1克拉圆钻库存依然维持高位，总量接近 45,000颗；
国内库存则相对稳定，甚至出现小幅下降。
这说明一个关键问题：
国内1克拉需求仍然具备一定韧性。
但价格端的变化更加直接：
国际市场1克拉价格在年后已明显下调，并在3月维持低位；
随着大量印度IGI证书货流入国内，
国际价格的下行在3月中旬开始传导至国内市场；
国内平台1克拉价格累计下调接近 10%。
换句话说，1克拉市场正在经历一个典型的过程：
海外去库存 → 价格下调 → 向国内传导。

2克拉：库存快速扩张，价格同步回调
2克拉是当前市场变化最剧烈的区间。
国际平台库存持续上升，样本量已达到 55,000颗，
较1月底几乎翻倍以上；
国内库存同样出现明显增长，整体规模已经翻番。
库存快速堆积的同时，价格也出现同步调整：
无论是国际还是国内市场，
2克拉价格较年前下调接近10%。
这一现象背后的核心逻辑是：
供给端扩张速度，明显快于需求增长。
尤其是在CVD产能持续释放、标准化货型增加的背景下，
2克拉区间的同质化竞争正在迅速加剧。

3克拉及以上：
3克拉与5克拉区间表现出明显的稳定性：
国际与国内库存均无显著变化；
价格整体保持平稳。
原因也很清晰：
3克拉以上并非当前培育钻石的主流消费区间。
需求本身有限，交易频率较低，
因此短期供需波动对价格影响较小。

从当前数据来看，市场已经呈现出几个清晰的结构特征：
1. 库存压力集中在1–2克拉主流区间
2. 价格下行首先发生在国际市场，并逐步向国内传导
3. 2克拉成为供给扩张最激烈的竞争区间
4. 3克拉以上维持稳定，但缺乏增长动能

从供给结构来看：
1克拉货型仍以HPHT为主，
而当前3–5月正处于行业淡季，整体呈现供大于求的状态。
但与此同时，上游传递出一个一致信号：
价格的松动更可能是阶段性的，而非趋势性的崩塌。
原因在于：
原材料成本仍在上升
加工环节成本持续抬高
新增产能释放节奏趋缓
这意味着，当前的压力更多集中在中游：
库存高、流动性下降、资金周转压力上升。