2026年3月31日，国内肥料市场呈现明显的"两极化"格局——硫磺价格飙涨带动磷肥和复合肥高位坚挺，而尿素在需求转弱下平稳运行，钾肥则在国储投放下稳中趋弱。
各品种行情速览
核心品种深度解析
1. 尿素：国内平稳运行，与国际化肥市场走势背离
尿素市场今日平稳运行，全国日产量21.99万吨，开工率87.67%，全国价格平均指数1860元/吨。
从基本面看，供需格局出现边际变化：供应端，企业库存降至70.05万吨，环比减少10.84万吨，减幅13.4%，企业库存已接近过去5年的平均水平，低于去年同期，库存去化明显；需求端，农业返青肥需求进入收尾阶段，农业需求整体走弱，复合肥企业成为当期需求绝对主力。截至3月26日，复合肥产能利用率提升至51.24%，对尿素需求稳步增加。
国际市场方面，受中东冲突影响，沙特、卡塔尔等国的尿素无法从霍尔木兹海峡出海，中东、巴西的尿素现货价格近期涨幅在4.3%~8.6%。中华全国供销合作总社监测数据显示，国际尿素价格比国内1900元/吨的平均价格高出一倍还多，国际磷酸二铵价格比国内高出1000元/吨。我国因对尿素出口实行配额制，且国内产能以煤炭为原料、产量充足，国际尿素价格上涨难以通过出口传导进来。
2. 硫磺与磷肥：成本驱动型上涨的核心逻辑
硫磺价格持续飙涨是当前化肥市场最重要的变量。2026年3月以来，中东局势升级、霍尔木兹海峡航运受阻，叠加全球炼厂检修增多、开工率下滑，硫磺供给出现刚性缺口，国内港口现货价格持续攀升，目前已涨至5615-5900元/吨，周度暴涨800元，较年初上涨38.64%，创下近年新高。我国硫磺约50%依赖进口，国际价格走高正直接推升磷肥成本。
在成本推动下，磷酸一铵市场坚挺偏强运行。多数企业因原料价格高位暂停接单，市场货源趋紧。山东地区55%粉送到价4080-4150元/吨，安徽地区55%粉送到4050-4080元/吨，云南地区55%粉出厂3900-3950元/吨，较前一日有所上调。不过，下游复合肥企业对高价磷铵采购以按需补单为主，追高意愿有限，受制于下游接受度及政策调控，上行空间有限。
3. 复合肥：成本推动下的"被动坚挺"
复合肥市场是当前最值得关注的品种，呈现出典型的"被动坚挺"特征。
价格方面，3月30日国内复合肥市场价格坚挺上行，多数地区上调30-80元/吨，当前45%硫基主流出厂价3300-3550元/吨，山东、河南、湖北、西南等区域均出现5-20元/吨的小幅上调。
核心驱动只有一个：硫成本。 分析人士指出，"尿素没涨、磷酸一铵没涨、钾肥甚至略弱，但复合肥却在涨。原因就在这里：硫成本决定了45%S的价格走向。企业不是想涨，而是不得不涨"。当前复合肥价格不是高利润价格，而是高成本价格，企业几乎没有降价空间，但下游也没有追高能力，市场进入"价格很硬，成交很慢"的典型状态。
市场情绪方面，农需节奏已悄悄进入拐点——整体春播进度已过半，刚需高峰正在过去，经销商不是不需要货，而是不敢在高位继续拿货，观望情绪明显增强。后市复合肥行情的真正方向不在复合肥自身，而在于硫磺的走势：若硫磺继续上涨，复合肥还会被动上调；若硫磺止涨，复合肥立即进入僵持；若硫磺回落，复合肥情绪会明显转弱。
4. 钾肥：国储持续投放，价格稳中趋弱
钾肥市场今日稳中趋弱运行。在化肥保供稳价政策持续发力的背景下，国储氯化钾累计投放量已达130万吨，市场供应明显宽松。受此影响，下游采购节奏整体放缓，部分货源报价出现松动，港口62%白钾报价3530-3580元/吨，国产60%晶主流到站价3250-3300元/吨。
宏观扰动事件：两重冲击下的全球化肥供应链
当前全球化肥供应链正遭遇"系统性休克"，两重冲击叠加效应显著：
冲击一：俄罗斯暂停硝酸铵出口
3月25日，俄罗斯宣布暂停硝酸铵出口约一个月（预计4月21日恢复），以优先保障国内春耕用肥需求。俄罗斯在全球硝酸铵贸易中占比超过40%，主导全球市场定价权，次级出口国合计仅约21%，短期难以形成有效替代。此次出口暂停恰好与主要农业国春耕施肥高峰高度重叠，对全球化肥供应格局产生潜在影响。
值得注意的是，国内硝酸铵基本自给，以"煤头路线"为核心，形成对天然气路径的替代，短期内不受外部供给冲击影响。全球供应缺口推升的国际价格上行，反而为国内具备出口资质的企业创造溢价空间。
冲击二：霍尔木兹海峡航运受阻
联合国粮农组织（FAO）发出警告，霍尔木兹海峡航运中断可能引发2026年上半年全球化肥价格暴涨15%-20%。全球化肥贸易中近30%需经该海峡，近一半的硫磺贸易产自波斯湾，硫磺一旦断供，磷肥生产将陷入停滞。海运市场已进入"战时模式"，战争风险附加费从0.25%飙升至10%，保险公司现已改为每周重新评估一次保费，物流成本以惊人速度攀升。
政策保供：稳价的"压舱石"
面对国际市场的剧烈波动，国内保供稳价政策持续发力：
储备规模空前：国家启动投放1000多万吨氮磷及复合肥储备，截至2月底，全系统库存化肥达2442万吨，预计3-5月还将采购约3100万吨，保障春耕化肥供应量足价稳。
出口管控升级：3月起全面暂停部分化肥品种出口，阻断国际高价向国内传导。我国尿素生产以煤炭为主而非天然气，形成了全球独有的化肥自给体系，受国际能源价格波动波及程度较小。
价格总体平稳：中国农资流通协会数据显示，3月23日中国化肥批发价格综合指数为2644.92点，周环比上涨0.17%，同比上涨4.55%。分品种看，磷肥价格稳中有涨，钾肥和复合肥价格平稳为主，尿素价格有所回落。
总结与展望
总体来看，3月31日的化肥市场呈现"硫成本驱动、品种分化加剧、政策稳价压舱"的三重格局。硫磺价格飙涨是当前市场的核心变量，磷肥和复合肥在成本推动下高位坚挺；尿素在需求转弱和库存去化博弈中平稳运行；钾肥在国储投放下稳中趋弱。
后市关注重点：
硫磺价格走势：复合肥行情的真正方向不在复合肥自身，而在于硫磺——若硫磺继续上涨，复合肥还会被动上调；若硫磺回落，市场情绪将明显转弱。
俄罗斯出口禁令到期信号：4月21日是否如期恢复硝酸铵出口，以及是否有进一步延期或扩大管控品种的信号。
霍尔木兹海峡局势：若航运持续受阻，硫磺和尿素的国际供应危机将进一步深化，通过成本传导逐步影响国内市场。
