4 月 13 日，全球资本市场因美伊谈判破裂、霍尔木兹海峡通航风险升温陷入剧烈震荡，各类资产呈现极致分化：国际油价暴涨、贵金属重挫、海外股市普遍承压，而 A 股三大指数低开高走、逆势收红，创业板指续创阶段新高，走出独立行情。
这场全球资产大震荡，既折射出地缘冲突对市场的短期冲击，更凸显出中国市场在政策支撑与基本面回暖下的强劲韧性。
一、全球市场全景：地缘主导定价，资产走势极致分化
（一）大宗商品：油金背离，避险逻辑重构
受美伊谈判无果、地缘冲突升级影响，能源与贵金属走势完全背离，打破传统避险联动规律。
原油：供应中断担忧引爆行情，WTI 原油暴涨 **8.08%报 104.37 美元 / 桶，布伦特原油大涨8.22%** 报 103.03 美元 / 桶，双双突破 100 美元大关，创近期新高。
贵金属：避险属性短暂失效，现货黄金暴跌2.11%，失守 4650 美元 / 盎司关口；现货白银重挫近 4%，成为地缘冲突中受损最严重的资产之一。
核心原因在于：油价飙升加剧通胀担忧，市场押注美联储降息周期延后，持有无息黄金的机会成本大幅上升，资金从黄金大举转向原油等能源资产。
（二）海外股市：普遍承压，风险偏好回落
全球股市受地缘扰动与通胀担忧双重压制，整体表现低迷：
亚太市场：日经 225 指数跌 0.74%，恒生指数跌 0.90%，科技与金融板块全线走弱；
欧洲市场：英法德三国股指窄幅震荡，英国富时 100 微跌 0.03%，德国 DAX 微跌 0.01%，仅法国 CAC40 微涨 0.17%，市场交投谨慎；
美股期指：早盘全线低开超 1%，午后虽小幅修复，但仍反映出全球资金的避险情绪。
（三）外汇市场：美元走强，人民币保持韧性
美元指数受避险资金推动小幅上行，而非美货币普遍承压；人民币汇率在国内经济基本面支撑下，波动幅度远小于其他货币，展现出强势韧性。
二、A 股市场：逆势走强，结构性行情清晰
（一）指数表现：低开高走，彰显韧性
A 股三大指数早盘受外围拖累集体低开，随后震荡走高、全线收红，完全走出独立行情：
上证指数涨0.06%，报 3988.56 点，坚守 4000 点关口；
深证成指涨0.69%，报 14407.86 点；
创业板指涨0.80%，续创四年新高，成为市场核心引领力量。
两市成交额达 2.16 万亿元，虽个股跌多涨少，但市场承接力强劲，资金聚焦主线板块。
（二）板块分化：周期与成长共舞，主线明确
领涨板块：
能源资源：油气、稀土板块逆势爆发，直接受益于油价暴涨带来的行业盈利改善预期；
新能源产业链：锂矿、储能板块领涨，碳酸锂价格回升叠加需求回暖，板块景气度持续修复；
科技硬件：光通信、CPO、算力硬件板块活跃，受益于 AI 产业高景气与国产替代逻辑。
领跌板块：
贵金属、通信设备、游戏、医药商业板块调整，一方面受外围市场拖累，另一方面源于前期获利盘兑现压力。
三、A 股为何能独善其身？
1. 政策托底 + 基本面回暖，筑牢市场根基
国内一季度经济数据向好，PMI 重回扩张区间，PPI 转正，企业盈利逐季修复，为 A 股提供坚实基本面支撑。同时，资本市场改革政策持续落地，引导资金聚焦优质成长股，提升市场风险偏好。
2. 估值优势明显，具备独立行情基础
相较于海外股市高位震荡，A 股核心资产估值处于合理区间，尤其是科技、新能源等成长板块，业绩增速与估值匹配度高，对长期资金吸引力强，不易受外围短期扰动影响。
3. 资金结构优化，内资主导定价
当前 A 股市场以内资机构与中长期资金为主，对外围地缘冲突的敏感度低于海外市场。在全球资金避险的背景下，中国资产成为资金的 “避风港”，外资长期流入趋势未改。
四、后市展望
短期来看，中东地缘局势仍存在不确定性，全球市场波动或加剧，A 股大概率维持震荡整固格局，消化前期获利盘。但中长期而言，国内经济复苏、政策支持、产业升级三大逻辑未变，市场下行空间有限。
配置方向上，重点关注三大主线：
地缘受益板块：油气、能源设备、稀有金属；
高景气成长：AI 算力、光通信、储能、半导体；
业绩确定性标的：一季报预增的消费、制造龙头企业。
