4月的稀土市场，正上演着罕见的“矛盾行情”：一边是商务部官宣暂停稀土出口管制至11月10日，释放供应宽松信号；另一边是二季度稀土精矿价格暴涨44.61%至38804元/吨，创下近年最大单季涨幅。一松一涨、一缓一急，市场陷入多空博弈，板块震荡分化，也让整个产业链对后市走向充满分歧。
4月9日，商务部明确：基于中美经贸磋商共识，2025年10月实施的稀土出口管制，暂停至2026年11月10日。需要厘清的是，此次是“暂停”而非“取消”，民用稀土出口全面畅通，积压订单得以集中释放，全球供应链暂时吃下“定心丸”。但军工、高端磁材等战略关键品类依旧严格审查，政策并未完全放开。这意味着，短期供应预期缓和，可中期来看，11月之后政策走向仍存变数，战略管控的大方向并未改变。
就在政策调整的同时，上游原料端迎来重磅涨价。4月10日，北方稀土与包钢股份公告，2026年二季度稀土精矿（REO=50%）价格定为38804元/吨，环比一季度大涨44.61%，自2024年第四季度起已连续7个季度上调，累计涨幅惊人。此轮暴涨核心源于供给硬约束：2026年国内首批稀土开采指标同比仅增长2%，冶炼分离指标更是持平未增，国内增量十分有限。叠加缅甸矿区停采、越南禁止原矿出口，海外主要供给渠道持续收紧，全球稀土原料供应持续偏紧。同时，主流稀土产品库存处于历史低位，市场货源紧张，进一步支撑矿价上行。
政策松绑与成本暴涨，两大因素交织，主导了今日稀土市场的整体走势。出口管制暂停，缓解了海外买家的焦虑情绪，部分抑制了价格过快上涨的势头；但精矿价格大幅拉高了冶炼企业成本，为现货价格筑牢底部支撑，使得行情很难出现深度回调。短期来看，市场多空力量相对均衡，资金观望情绪浓厚，稀土板块呈现震荡整理格局，个股表现明显分化。
从产业链传导来看，此轮行情影响深远。上游矿企直接受益于精矿涨价，盈利空间大幅拓宽；中游冶炼分离企业面临成本急升的压力，企业间出现明显分化，拥有长单保障、议价能力较强的龙头企业，能顺利将成本向下传导，而缺乏资源自给、依赖外购矿的中小企业则承压明显。下游新能源、风电、机器人等刚需领域，虽面临原料成本抬升，但行业需求韧性较强，整体仍能通过产品调价逐步消化成本压力。
综合来看，稀土市场短期将维持高位震荡、品种分化的格局。出口窗口期带来的供应缓和，与供给刚性、成本高企形成对冲，价格大涨大跌的概率均较低。中期维度下，新能源汽车、人形机器人、风电装机等需求持续释放，叠加全球各国战略储备意愿增强，稀土供需紧平衡格局难以快速扭转，价格中枢有望稳步上移。
对于市场参与者而言，当前不必过度纠结短期波动，更应聚焦行业长期逻辑。后续可重点关注国内稀土指标发放节奏、海外供给恢复情况，以及下游需求的实际兑现力度，把握龙头企业带来的结构性机会，理性看待行情起伏。
