年报行情开启,聚焦业绩驱动下的大盘操作策略

各位早，一周的交易又开始了。本周我这里只有震荡的预期，没有想要的暴跌。我可以算到的周内最低点就是3966（如果没有大的黑天鹅事件，这个只是象征意义），在浪型没有走出来前，还是一步步看吧。友情提醒，重板块，轻指数。做好潜伏，迎接红五月。

上周我列了不少宏观经济数据作为佐证，大盘也确实顺着大国逻辑的脉络一直小步爬升着。本周我们看看实体企业的表现是否呼应。

一、截至4月19日，A股已有超过2100家公司披露2025年年度报告，整体呈现盈利底确认，亮点突出的特征。

1、整体财务表现

根据对已披露公司的统计，全部A股（非金融石油石化）2025年合计营业收入同比增长约5.2%，归母净利润同比增长约3.8%。在经历了2024年的深度调整后，上市公司整体盈利能力在2025年实现筑底并小幅回升。净资产收益率（ROE）中位数企稳，显示企业基本面得到改善。

2、行业业绩分化

从行业维度看，盈利能力与增长质量分化剧烈，可划分为三个梯队：

高景气成长梯队：电子、计算机、汽车

稳健复苏梯队：家电、轻工、部分高端制造

压力与磨底并存梯队：地产链、消费服务、部分周期

二、2026年一季报业绩方面：开局强劲，高增长方向明确

相较于年报反映的“修复”，一季报更清晰地指明了2026年的进攻方向。截至4月19日，已有近400家公司披露一季度业绩信息（含预告），业绩增长的强度与结构值得重点关注。

整体： 业绩预喜率 82.1%（主要高于2025年同期）

三大高增长动力

1、AI硬科技（最强主线）- 电子/半导体：净利同比 +12.9%~13.2% 

2、大宗商品（有色/工业金属）- 工业金属行业净利 +30.6% 

3、内需政策+出口链- 家电/汽车：以旧换新带动，龙头净利+20%~40%。同时工程机械和通用设备：出口数据高增，成本优化明显

如果你关注和理解宏观。那4月份业绩和股价大涨的标的是不是好理解一些了？你天天喊主力抱团，量化收割的时候，是不是也可以明白有些抱团是需要底层逻辑的？你上车时因为它涨的好，但是你被它震下车的时候是因为什么原因？我只提问题，有空的时候自己思考一下吧。

那业绩聊完了，我们说说今天的走势和应对

图我直接用上周四的图。因为周五的8个30分钟周期对整体走势没有任何影响。我的理解，它完成了充分的筹码交换，既然消化了上方的抛压，那本周的某一天突然向上变盘一点都不奇怪。

下方支撑依旧是4020.这里有个点。如果早上到4020那是买点，下午到4020那就不要动了。原因和走势有关，下午到意味着下午的卖盘较多，那第二天就不适合博弈。这个太细节了，解释多了以为我看空呢。我不看看空，我大国逻辑和岛形反转已经说了两周了。目前无论你看多还是看空，趋势总看得懂吧？小周期趋势没变之前，不要老想着主动跳车。

直接说结论：1、第一支撑位4020，早盘回踩有承接都可以入场做T; 2、指数继续沿上升通道震荡，上方目标4080；3、目前不要拿量能说事，缩量或者放量上涨都可以，唯一出问题的是放量下跌，那意味着抛压增大，主力不托。

操作策略：趋势通道中的震荡，可以做T。仓位6-7成都可以，我希望有个回踩再上仓位，但是踩不踩要看给不给机会。目前外围影响越来越小，如果22日再不能让大盘向下杀。大家到时候再想做多，那现在就要做研究和潜伏了。

板块层面，继续围绕主线行情里那些年报业绩已经兑现的进行布局，优先聚焦两大高景气方向：

1. AI算力/液冷板块：液冷作为算力基建的刚需环节，订单与业绩双增，契合当前业绩驱动的行情主线；

2. 高端AI服务器、PCB：受益于算力硬件需求爆发和业绩背书，值得深耕。