| 2025.04.20 缩量已退场，量能回暖 算力主线分层轮动，本周窗口开启 |
全市场成交 | 上证60日均线 | 九转信号 |
26065亿 较前日 +1537亿 | 有效站上 均线上移中 | 6中5触发 阳线效力增强 |
▌ 今日复盘
| 量能结构· 温和扩张 全市场成交26065亿，单日增量逾1500亿，整体属温和放量区间，未见追高急量特征。上证指数成功站稳60日均线，且该均线斜率向上，已初步具备支撑属性，方向上延续向前期压力区推进的态势。 |
| 九转序列· 短期节奏提示 六大主要指数中五个同日触发日线九转计数，且完成形态多为阳线，信号强度高于平均水平。需厘清一点：九转本身是节奏工具，并非趋势逆转信号——当前市场缺乏明确顶部结构，双趋势格局下的小级别高点不构成减仓依据。已持有仓位无需操作，继续持有为宜。 |
| 趋势研判· 维持震荡格局判断 价格突破趋势线后仍在附近游走，尚未形成有效脱离。趋势线附近的反复拉锯是震荡期的标准形态，短期内能否确认震荡出清，从周线结构上看依然存在较大不确定性。操作层面：降低中长周期预期，以近期节奏为主，严守交易纪律，先做到不犯错。 |
▌ 近期策略
1 | 国产大模型· 芯片 · 算力基础设施 首选主线政策+事件+业绩三驱动 DeepSeek新一代架构在推理、编程及通用理解等核心维度的综合表现已跻身全球前列，更具战略意义的是其训练架构向国产算力的主动迁移——这标志着国产算力生态从「可选项」升级为「必选项」。随之而来的是该领域首轮大规模外部融资，方向明确指向算力适配与商业落地。产业链受益逻辑分层清晰：上游国产GPU芯片的想象空间最大；中游IDC及云基础设施随算力需求扩张将迎来实质性订单增量，部分深耕国产算力调度与托管服务的云基础设施标的值得重点关注；下游应用端按板块轮动规律，兑现节奏相对靠后。 |
2 | 光通信 关键窗口期谷歌大会（22-24日） 谷歌开发者大会是本轮光通信行情的重要催化节点，OCS新技术的进展披露及相关订单动态将直接影响板块弹性释放的力度与持续性。策略上需紧跟事件节奏，而非提前重仓押注兑现。若光通信在会议期间出现短期高位整固，前期踏空资金的迁移方向大概率指向国产算力板块，板块间的切换信号需实时跟踪。 |
3 | 商业航天 备选方向聚焦个股 本轮行情的核心叙事是海上回收技术的工程验证进展，与卫星互联网板块逻辑有本质区别。ETF成分股覆盖面较宽，受益弹性可能不及预期；建议聚焦直接参与海上回收链条的细分标的，避免被宽泛概念分散注意力。 |
▌ 轮动逻辑· 资金的下一站
市场进入快速轮动模式，资金寻找接力方向的核心筛选条件：重大事件催化在即 + 业绩爆发预期明确 + 政策层面存在持续支撑。美股近期涨幅已处于阶段性高位，国内资金对美股映射的依赖度正在下降，本土叙事逻辑主导的板块更具独立行情基础。
算力基础设施 国产算力需求爆发带动IDC、云基础设施扩容，算力底座类标的具备业绩弹性支撑 | 商业航天 海上回收技术验证为核心叙事逻辑，ETF覆盖面偏宽，个股精选效果更佳 |
▌ 风险提示
▲ 风险提示 临近月底，上市公司年报与一季报进入集中披露期，每年此时段均有标的触发ST条件。短线持仓者请提前核查相关标的的财务状况与退市风险，规避非预期的流动性损失。 |
复盘总结 仓位不动，留意轮动切换信号。国产算力替代进程加速，算力基础设施的受益逻辑正在从概念走向订单。做好当下，结果交给时间。 |
策略参考· 个人观点，仅供参考，不构成投资建议
