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光与航天:昨日提示稳健止盈,行情结束了么?

  • 2026-09-06 22:52:23
光与航天:昨日提示稳健止盈,行情结束了么?
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本文内容为自己的模拟交易复盘，不涉及任何投资或标的推荐，投资有风险，入市需谨慎。相关调研与小作文为网络转发，仅供参考，不做为投资推荐

熟读我们文章的读者都知道.

【我们文章是连续剧，前后观点一致可印证】

昨天圈里过于热络，我却开始“泼冷水”
要注意止盈了，对比一下我们昨晚策略与前天的写法不同
昨晚美股AXT新高，今日大家又欢腾了~
开盘后不久，我们感知到情况不对了，
建议【高位】和【昨日介入的中位】先止盈出来
截至午盘，超4100+待涨
周围看了一圈，跌的最惨的稀土有个放开储的小作文
讽刺的是Rare Earth还是大涨的
盘前备选的低位铜牛，反而表现不错
其他没看到如地缘这样的巨大外部风险，本质还是“涨多了”“拥挤度”和“筹码”的问题。
所以要区分板块来聊聊~
今日想聊聊 光 和 航天 行情结束了没有这个问题~
【光通信】
今日被嘲讽最多的板块，段子层出不穷，情绪180%急转
段子越多，代表本轮踏空的声音
但“声音”从来不代表【真实产业趋势】
同样，哪怕市场上，仍然有资金在做高低切
提到这个光芯片，一是验证我们的逻辑判断，
二是为了引出光通信上游物料最大的卡点的讨论
光通信的下一代，当前有三种技术路线
从可拔插 -> NPO（近端） ->CPO (共封装)
而上游分为三个技术路线
1）磷化铟（InP）：现在的主力，成熟、稳定、好用，适合当下 800G/1.6T 光模块；
2）硅光（SiPh）：未来的主流，集成度、成本、和 AI 芯片兼容性碾压，是 CPO / 超大规模算力的终极答案；
3）薄膜铌酸锂（TFLN）：超高速的黑马，性能天花板最高，但难集成、难量产，适合 3.2T + 超高端场景。
铌酸锂其实还在实验室里，且和磷化铟不完全是替代关系，所以真正的矛盾在“眼前的磷化铟” 和 “未来的硅光”
磷化铟InP
磷化铟目前技术和产业链最成熟，AXT大规模融资砸进度，但磷化铟供应链有缺陷：
Inp原材料：全球60~70%由CN精炼，CN处于战略考量限制出口
而外围供应链，受制于新供应商认证时间长，需数月到1年
InP晶圆：生长周期按月计算，缓慢；日美韩供应为主
激光器：EML制造工艺复杂，扩产难度大，通常从资本开支到可用产能，一般需要18个月
这才是真实卡点
当前全球大厂在EML晶圆扩产问题上谨慎，
如Lumen、博通、Cohr等每年愿意扩产幅度只有40%，Why?
因为他们认为
未来的路径在 硅光和CPO上
硅光有InP 永远无法弥补的底层优势，【架构优势】天生适配CPO/NPO下一代封装，这就是巨头坚持投硅光的根本原因。
硅光
可以把成千上万个光通道、调制器、探测器、耦合器全部集成在一颗小小的硅芯片上，和 CPU/GPU 封装在一起，天生适配 CPO；
磷化铟
InP 是分立器件，一个激光器、一个调制器、一个探测器都要单独封装，集成度极低，根本做不到高密度共封装
回到投资上来，本轮行情的触发主要是
1、上游物料紧张，疯炒光芯片激光器EML/CW和磷化铟
还没有炒作到【真正的下一代技术】
2、NPO往CPO过渡阶段，硅光就是下一个确定性
而一旦产业开启硅光炒作，全球硅光晶圆测试龙头：AEHR、FormFactor等，就会迎来他们的高光时刻~
看看美股这些龙头的走势
FormFactor （突破平台后涨幅133%）
AEHR （突破后涨幅93%）
AEHR因硅光检测转型驱动股价大涨，公司斩获3720万美元新订单，2H26订单指引上修至6000-8000万美元区间高端，FY27成长指引约75%
1、2026年4月17日，Aehr Test Systems宣布已完成其先前披露的ATM股权融资计划，通过出售普通股筹集了约6000万美元的总收益。2、公司近期获得了一笔价值4100万美元的创纪录生产订单，用于定制AI处理器ASIC的封装级老化测试，这是公司历史上最大的订单，预计将于2027财年开始交付。
短期涨幅不小，但存储周期呢？
短期：存储涨价一年翻倍，增速 > 硅光
中期：硅光/CPO从0-1渗透率最迅猛 > 存储
而存储周期至今几个代表性标的涨幅：
闪迪sndk: 突破平台后涨幅1288%
西部数据：突破平台后涨幅408%
最大屁股的美光：突破平台后涨幅也有249%
所以光设备的行情结束了吗？北美大概率没有
回归正题，光到底有没有机会，取决于
用短期博弈顶部，还是中期看待产业革命
还记得收购德国Ficontect飞控的罗博特科么？
23年4月份在圈内研究的时候，他也才40多，3年14倍
Ficontect在2023年的优势是什么？
一技术当时全球少数几家能做光器件/硅光芯片高精度自动耦合的设备厂
但由于CPO商业化尚未启动，所以只有原型方案的飞控不是成熟供应商
二客户拥有博通、Finisar、lumen、英特尔等顶级圈层客户
同理，放眼海外其实有很多细分冠军值得被人看到
比如AxisTEC，这是一家全球Top 3的硅光晶圆测试细分小巨人
一、技术面
技术上集成 AOI 自动光学检测 + 高速光耦合 + 电学测试（SLT） 于一体，是全球少数能提供硅光晶圆级完整测试方案 的厂商
  • 光耦合精度：亚微米级（<1μm），探针定位达纳米级。
  • 单 Die 测试 / 对准速度：<1 秒，适合大规模量产。
全球排名与市场定位：硅光晶圆测试细分排名第三
第一是AEHR，前面已介绍过
第二是FormFactor，属于探针卡 / 探针台龙头，硅光测试配套最强。
二、客户面
客户覆盖AMF、AME、博通、捷普等全球光器件龙头
而博通是全球硅光龙头玩家，从2024 年全力转向硅光，自研硅光 DSP + 硅光光引擎，绑定全球顶级云厂商。目前已拿下Meta、AWS 1.6T 硅光光模块大额订单，2025 年 Q4 已批量出货；
博通的CPO 硅光方案已进入英伟达供应链，为其定制共封装光引擎；
目前英伟达、谷歌、博通、Meta和AWS等大厂正下百亿元级 1.6T/CPO 硅光订单，核心锁定激光器、光模块、共封装产能。硅光2026-2030 年CAGR 25%-30%
2026-2027 是 渗透率突破 50% 的关键拐点。
目前成熟的测试仪器，来自光通信大玩家的业务也能看到显著放量
比如普源精电
2026年Q1实现营业收入2.3亿元，同比增长38%，归母净利润0.23亿元，同比增长512%，扣非归母净利润0.15亿元（去年同期亏损0.09亿元）。 
收入表现超预期； 主要原因除了自身传统测试业务利润增长外，来自光通信核心大客户营收0.68亿元，同比增长144%（25年为70%），为收入超预期的主要驱动力
回到大A
除了兆驰，盘中依然有一些标的在轮动切换
汇绿是在大V 4月20日喊降低预期（减仓）后开始加速的
但没人能预判对所有，所以还是要给予更多的包容
【航天】
航天的问题要简单很多
板块整体位置比光低很多，但仍然没有引来一次整体的加速
这也是为啥尾盘信维 突 突 突的原因之一（无论有啥小作文）
同理，通过贸易商出口C103铌合金和Nb521铌钨合金给SpaceX的那家，大概率也会联动反应~
消息面上，Space X的xAI收购Cursor，或补齐缺少的编程能力，往北美第三大模型的位置去挑战
毕竟马斯克有几张OAI和Anthropic没有的底牌
1）每天x上几千万的讨论流数据，让OAI和Anthropic眼红
2）几百万特斯拉路上跑的数据，是具身智能世界模型必须取得的训练集
3）孟菲斯超大算力集群做背书
xAI或收购AI编程龙头Cursor：
双方达成600亿美金的优先认购权协议  事件点评：Cursor 允许SpaceX 在今年晚些时候，以 600 亿美元收购公司（优先认购权）。当前xAI已经并入SpaceX，若不行使收购，则需向 Cursor 支付 100 亿美元补偿金。双方将在 GPU 算力上达成合作。
马斯克用算力换来Cursor 的「优先认购权」，从而补全xAI的AI编程的短板。当前AI编程林宇中中，OpenAI的Codex、Anthropic的Claude Code更加适合工程化编程，Cursor使用门槛更低，适合vibe coding非专业编程需求的人群。  
从竞争格局看，Cursor必须迈出这一步。当前Cursor不仅仅受限于算力，它必须底层接入模型供应商，才能运作AI编程。当前他的模型供应商Anthropic和OpenAI，已经在主推自研的AI编程，和cursor形成明确的竞争关系。
xAI 未来极有可能成为Cursor的原生首选，甚至逐步替代 Anthropic (Claude) 的核心地位。  xAI 旗下的 Colossus 超算系统拥有约 20 万张英伟达 GPU，正计划将其中数万张提供给 Cursor，用于训练下一代自研模型 Composer 2.5。
从SpaceX的Starlink业务看（网络服务提供），其协同效应也可能来自IT开发者锁定/生态建设。  这是 AI 编程领域中，最大的第三方算力合作，也是 xAI 并入 SpaceX 之后的首次算力对外出租。AI 编程属于高算力密度应用：每一次补全、重构、代码审查都需要复杂上下文和高质量模型。Cursor 本身并不训练基础大模型，需要调用xAI、Claude、OpenAI 模型。
光 和 航天都没走完，但两个板块的节奏 完全不同
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