2026年，多了些追“光”者！
4月中下旬，中际旭创市值突破万亿，光迅科技、源杰科技也陆续加入千亿队伍。
其中，光纤作为光通信核心传输介质，更是卖爆全球。
最近，我国公布了一组数据，2026年3月我国光纤光缆出口额同比激增263.84%，出口均价同比激增204.32%。
拿最普通的G.652D单模光纤来说，1月价格还在18元/芯公里左右，到了3月便已经上涨到85元/芯公里到120元/芯公里，仅仅两个月涨幅最高可达650%！
那么，本轮价格周期能持续多久？价格疯涨下，谁站在了“光”里？
过去，光纤需求主要来自5G基建招标，客户聚焦于运营商，竞争激烈，价格优势并不明显。
如今，从数据中心，到卫星互联，甚至到海洋通信，光纤光缆都是核心需求，以上几个需求单独拎出一个，都不容小觑。
数据显示，2024年AI用光纤需求占比不到5%，预计2027年将达到35%以上。
但是，还有一个鲜为人知的增量—无人机。
由于光纤在传输光信号时，不对外发射电磁信号，因此无人机不易被GPS定位。
同时，光在光纤中的传播速度每秒可达20万公里，传播速率极快，满足了无人机对信息传输速率的要求。
行业预测，2026年全球光纤制导无人机用光纤需求量或将达8000万芯公里。
需求的确稳住了价格的底盘，但是不足以解释价格的狂飙。
光纤预制棒是光纤核心器件，其是一种高纯度石英玻璃棒，打个比方光纤预制棒好比“面团”，光纤则是拉丝而成的“面条”。
就像面团需要时间醒发一样，光纤预制棒需要纯度达99.99%以上的石英玻璃原料，并需在1600℃高温下进行气相沉积，扩产周期最高可达2年。
所以，产能成了价格狂飙的重要推手，2026年全球光纤缺口预计为1.8亿芯公里，缺口率约16.4%，这一供需结构预计有望延续到2027年，一定程度上支撑价格。
也正如此，手握上游核心器件—光纤预制棒的光纤光缆企业，站到了“光”里。
长飞光纤是国内第一家具备光纤预制棒生产能力的企业，亨通光电、烽火通信、中天科技也均已打通“光棒→光纤→光缆→光器件”全产业链。
2025年，长飞光纤、烽火通信、亨通光电和中天科技合计占我国光纤光缆市场份额的60%，稳居行业前四。
更有趣的是，以上四家企业形成了两大阵营，一个是武汉光谷（长飞光纤和烽火通信），一个是江苏（亨通光电和中天科技）。
不过，值得注意的是，光纤四子市占率差距并不大，几乎处于同一起跑线。
那么，贴身肉搏中，谁能率先脱颖而出？
如前所述，本轮光纤价格上涨受益于AI和光纤预制棒产能周期，在此背景下业务垂直的企业似乎更容易借势而起。
首先业务层面上，光纤四子分化出两条路径。
一条，光谷二子业务高度聚焦光通信，90%以上营收来自光通信。
具体看，长飞光纤业务焦点在光传输产品和光互联组件，前者覆盖光纤预制棒、光纤、光缆等，后者覆盖光器件、光模块、有源光缆和高速铜缆等。
烽火通信产品矩阵以通信系统设备（光传输、光接入、服务器）、光纤光缆、数据网络（云计算、大数据、信息安全）三块为主。
仅靠通信设备这一项业务，烽火通信每年就约有超130亿元的营收流入，正因此，烽火通信是四家中最贴近下游光通信的企业。
2025年，公司99%的利润和营收均来自通信行业，也是光纤四子中业务最垂直的一家。
另一条，江苏二子营收以电线电缆为主，光通信业务占比不到20%。
业务营收占比看，亨通光电与中天科技光通信含量并不高，本质上是电线电缆制造商，需求主要来自海洋通信、超高压、特高压建设以及智能电网等。
常规逻辑下，业务高度聚焦的烽火通信似乎更容易吃到涨价红利，比如中钨高新、厦门钨业受益钨价，澜起科技、兆易创新受益存储。
烽火通信，却独自掉队了。
2025年，烽火通信实现营收249.2亿元，同比下滑12.72%，实现净利润4.36亿元，同比大幅下滑37.98%。
其中，第四季度开始我国光纤开始涨价，而公司第四季度净利润却亏损0.77亿元。
对比之下，长飞光纤第四季度盈利3.44亿元，环比增长97.7%，同比猛增233.98%，中天科技盈利5.64亿元，亨通光电盈利3.04亿元。
2026年第一季度，长飞光纤净利润达4.95亿元，同比大增226.4%，亨通光电、中天科技同比增速也在45%以上，烽火通信却同比下滑30.44%。
为何会出现这种冰火两重天的境况呢？
这就需要看第二个维度—赚钱模式。
如前文所述，长飞光纤主攻上游，其将绝大部分资源用在光互联和光传输产品上。
2025年，公司不断扩大G.654.E光纤和空芯光纤高端产品规模化，据移动最新集采数据，公司以50%的份额拔得G.654.E头筹。
2026年3月，公司再度推出集空心光纤、多芯光纤于一体的AI中心解决方案，同时公司也是国内少有能掌握PCVD和VAD+OVD光棒生产工艺的制造商。
在光纤行业素有“7-2-1”的利润分配法则，即光纤预制棒占70%，光纤占20%，光缆占10%。
如此一来，长飞光纤作为上游卖铲人，将产业链绝大部分利润掌握在自己手里，自然更容易享受涨价，利润也更容易释放。
而亨通光电和中天科技不仅能充当卖铲人，还能通过多元产品结构对冲成本。
特别是，全球99%的洲际通信数据通过海底光缆进行传输，与二者光通信业务形成紧密相连。
烽火通信有些特殊。
公司主做系统集成生意，相当于将长飞光纤的光纤、光模块、光器件等产品打包成一个整体卖给运营商。
不难看出，烽火通信要靠技术集成赚钱，且容易受运营商投资力度影响，因此公司面临两大成本漏斗。
一个是研发，一个是销售。
2021-2025年，烽火通信研发费用合计达166.29亿元，年均研发费用率约12%，绝对值约是亨通光电、中天科技的2倍，长飞光纤的4.5倍。
单是2025年第四季度，烽火通信研发费用同比增幅就接近193%，挤压了利润。
销售费用也很好理解，公司下游以运营商招标为主，其产品少不了市场开拓费用，2021-2025年公司年均销售费用率为6.2%，高于其他三家2%~5%的区间。
为应对业绩增长，烽火通信搭建了“空-天-地-海”业务线。
空，主要面向低空经济和无人机；天则是商业航天，公司目前已经推出低轨星载路由和星间激光通信。
地，则是以光纤为支点推出液冷、光模块等算力基座产品；海，则是海洋光通信。
最后，总结一下。
结合目前供需格局，业内预测光纤紧平衡的情况或将延续到2027年。
长飞光纤，作为上游卖铲人，利润更容易被放大，中天科技与亨通光电亮点在海洋通信，而烽火通信则是典型的技术驱动成长。
总之，同行是冤家也可以是朋友，光纤四子背后是让中国方案成为必选项。
以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
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