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文章为作者每天学习的记录，仅用于研究和提高市场认知能力之用。

文中所提及任何观点及个股仅是举例，不构成投资建议。

股市有风险，入市需谨慎！

千万千万不要盲目抄作业！

5月9日，国务院总理主持召开国务院常务会议，明确要求加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。这是继政治局会议之后，高层对"基建六张网"的首次系统部署，直接利好方向如下：

算力网 AI算力、数据中心、服务器

新型电网 电力设备、特高压、储能

新一代通信网 6G、光通信、通信设备

①两融余额5月7日刷新历史新高，杠杆资金加速回流

截至5月7日，三市两融余额增至2.79万亿元，较4月底增加超过700亿元，融资余额同步刷新A股历史纪录。杠杆资金的加速回流意味着市场风险偏好已从"修复"向"进攻"阶段切换。

②北向资金一季度净流入创历史同期最高

2026年一季度，北向资金创下3274亿元的净流入纪录，成为A股有史以来同期最高水平。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢表示，全球被动型资金在"924行情"后持续流入，进入2026年后，全球主动型共同基金也出现净流入现象-——这是不同来源外资同时回流中国资产的关键信号。

③节后市场连续3天成交额突破3万亿，量能常态化

 节后市场连续3天成交额突破3万亿，中小创指数、沪深300、中证500及全A指数均创出新高。3万亿量能正在从"异常信号"逐步演变为市场常态。

④外资回流态势明显

从资金流向来看，全球主动型共同基金自2015年以来首次出现持续净流入中国资产的现象，A股科技资产正成为全球资本的"新锚点"。

4、个股层面积极信号

①*ST华幸（华夏幸福）：董事长及核心管理层拟增持500万元-600万元

5月10日晚间，华夏幸福公告董事长及核心管理层拟自5月11日起3个月内，增持公司股份合计不低于500万元，不超过600万元-。管理层在*ST危机中以真金白银增持，向市场传递了与企业共进退的明确态度，在情绪层面对风险警示股群体形成一定的"底线支撑"效应。

②金螳螂中标约2.32亿元项目

5月10日公告中标约2.32亿元项目，体现基建"六张网"建设加速落地趋势，对建筑装饰等相关板块形成正向催化-。

③通鼎互联提示：异常波动公告，光纤光缆行业关注度较高

通鼎互联发布异动公告，称公司股票连续三个交易日涨幅偏离值累计超过20%，同时提到光纤产品短期价格波动的可持续性具有不确定性，但资本市场对光纤光缆行业的高度关注，本身就是行业景气度提升的一个侧面印证。

5、外围传导偏积极

①美股纳指、标普500连续第六周上涨，创2024年10月以来最长连涨周期

5月8日，纳指、标普500指数连续第六周上涨，均再创新高，为2024年10月以来最长连涨周期。美国4月非农就业仅增11.5万人（大幅不及预期），强化降息预期，对科技股估值形成支撑（降息预期往往带来科技股估值的重新定价）。美股科技板块持续走强，存储、芯片相关企业股价创阶段新高，与A股科技板块形成共振基调。

②大宗商品价格稳步上行，对相关板块构成支撑

贵金属、原油价格均稳步上行，黄金期货创阶段新高。大宗商品上行通道的确立，对有色金属、石油石化等资源板块的估值构成支撑。

根据巴西政府发布的公报，自2026年5月11日起，持普通护照的中华人民共和国公民可享受短期免签入境，每次入境最长可停留30天。此次巴西的免签政策将有效降低中国游客赴南美旅游的门槛，有望进一步催化出境游相关板块的投资热情。

二、假期利空消息  

1、密集减持 + 个股风险（影响最大的直接利空）

①15家公司集中发布重大利空公告，实控人"组团"减持

5月10日收盘后，多达15家上市公司集中释放重磅公告，其中5家大额减持、2家濒临退市、多起监管重罚齐发，形成罕见的"周末连环雷"。

五家集中发布大额减持计划的核心公司如下：

世纪华通（游戏龙头）：第一大股东及一致行动人拟合计减持不超2.2亿股，占总股本3%，套现约35亿元。公司最新市值约1176亿，2026年一季报净利润20.27亿元（+50.18%），业绩尚可但大股东在股价17元附近依然选择大规模减持，信号极为负面。

富创精密（半导体设备龙头）：泰州祥浦拟减持不超3% 股份，公司去年由盈转亏，归母净利润亏损861万元，股价年内涨幅已超80%，当前PE并不便宜，大股东选择在历史股价高位附近集中套现。

永臻股份（光伏边框巨头）：三家原始股东拟合计减持不超6% 股份，已是近半年来股东发起的第三轮"组团"减持。公司2025年归母净利润亏损2.21亿元，同比降182%，业绩压力之下仍遭大股东持续出逃，引发市场对其成长性深度质疑。

华谊集团：股东国盛集团及国盛投资拟合计减持不超4.38% 股份，减持比例居前列。

成都先导：股东华博器械及深圳钧天拟合计减持不超3.51% 股份，同为本周减持比例较高的代表公司。

年内已有13家*ST公司触及财务类退市指标——根据2025年年报数据，截至5月7日，13家ST公司发布触及退市指标的风险提示公告或已收到交易所终止上市监管函，包括ST恒久、ST恒润、ST东方、ST赛隆、ST天龙、ST沪科、ST国化、*ST熊猫等。

年内退市及锁定退市的公司总数已达22家，其中主动退市2家，交易类退市3家，重大违法强制退市4家，财务类退市13家。

叠加节后年报季末期集中风险警示，年内全市场累计有141家公司已被实施退市风险警示或其他风险警示。

近日退市威力持续蔓延，*ST恒久已连续7日跌停触及终止上市条件，在巨大"退市引力"面前，投机性锁仓的资金随时面临开盘即跌停的流动性灾难。

5月8日当周有多家上市公司迎来超大规模限售股解禁：南方路机当日解禁比例达总股本74.23%（涉资约27.4亿元），股价已率先承压；万丰股份（5月11日解禁比例62.45%，涉资18亿元）、芯联集成（5月11日解禁市值100.37亿元）等大规模解禁股也在临近交割期内短线压力持续。

5月全月约70家公司、约1600亿解禁市值待消化（尽管低于4月的近2500亿，但减持密度和实控人跑路的"态度"同样值得重点跟踪）。

④业绩暴雷与监管重罚：公司基本面成"定时炸弹"

除以上列出的利空外，周末还有部分公司在年报和一季报收官后密集暴露业绩信任危机和基本面问题，未在前述明细中一一覆盖：

英科医疗（300677）：高达180亿闲置资金全部投向理财赛道，本质是主业增长彻底熄火。当年依靠疫情手套卖出千亿市值的故事，如今已经彻底无法再续，这批看似"避风港"的资金本质上是"中性误导信号"，长期保持理财，反而暴露了主业缺乏增长支点的深层问题，极易在被公布比例之后遭遇长期资金的出清。

清越科技 * 元道通信：双双因涉嫌欺诈发行面临重大违法强制退市，为年内第三例重大违法退市案例。两者已在5月11日停牌一天、5月12日变更为ST证券，复牌后日涨跌幅限制维持20%，这两个板块的投资者将面临密集式资金出逃的风险。

多家公司财务造假+纪律处分：证监会查处2起财务造假案件，针对利润虚增、年报错报等严厉处罚，公司内控和信披风险正在从年报披露末期集中扩散-。冰轮环境以跨界收购陷入争议，市场分歧巨大，后续能否达成并购转型目标存在极高不确定性。

2、地缘冲突反复 + 油价高位，通胀担忧升温

①5月7-8日美军在伊朗多处军事设施发起定点打击，伊朗武装力量随即展开反击，一度造成油价短线冲击布伦特原油突破115美元，创年内反弹次高，为全球通胀再添不确定性。美方表态在"必要时重启自由通行"与"无意寻求局势升级"之间不断摇摆，最新信号指向美军与伊朗的海上对峙仍将延长，海峡通行量下降等因素正持续传导至工业与中游行业利润率，潜在"滞胀"担忧开始被风险资产重新计入定价。

②油价高位运行带来的通胀复苏虽对周期能源板块存在涨价推动，但对制造业终端（化工、交运）利润形成持续侵蚀，成为上游资源涨而中游承压的"痛点"。

3、海外市场传导——美股回调 + 中概股持续下跌

①周四美股三大指数全线收跌：道指跌0.63%，标普500跌0.38%，纳指跌0.13%，标普与纳指周线四连跌。费城半导体指数大跌近2%，AMD、英特尔、博通均跌逾3%，美光科技跌超3%，西部数据跌近4%。科技股批量回调，叠加当地时间5月7日盘中美军对伊朗军事设施实施定点打击的消息冲击——军工行动当日未完全计价于美股的尾盘表现中，意味着美股本周的开盘压力并未被这根阴线完全定价。

②中概股继续深度承压：纳斯达克中国金龙指数跌1.4%，富途控股跌超13%、向上融科跌超7%、小鹏汽车跌2.1%、拼多多跌0.8%，且恒生科技指数期货主力同步下跌0.5%，对A股开盘形成的情绪传导不容低估。

③A50期指夜盘继午后同步下挫0.53%，恒生主连也跌0.87%——全线明确的海外信号线指向：本周开盘仍有情绪压制先行。

4、短期资金面信号——高位接力动能不足

两融活跃度边际略有回落，节后首周融资余额净买入幅度已较4月末前一周明显放缓，量能从首周的日均3.2万亿逐步回缩至周五的3.1万亿，成交隐忧开始积累。但量能仍维持在3万亿级别，在当前市场底部未损的前提下，不构成短期退潮的核心信号。

三、机构观点

      周末机构观点整体呈现中线积极、短线谨慎的共识——多数机构认可中线"牛5"格局已确立，但对于下周特朗普访华前后的短期走势，明显存在分歧信号。以下是涉及下周研判的核心观点精炼：

①天风证券/AI模型

观点：股市全线看多，权益仓位较高，科技成长聚焦龙头

关注方向（策略）：通信、电子、计算机（行业轮动前三），科创50、创业板指

②华西证券

观点："红五月"主升浪延续，人民币升值利好资产吸引力提升

关注方向（策略）：科技（AI产业链）+资源（有色、化工）双线

③申万宏源

观点：赚钱效应质变中，第二阶段上涨行情可能正始于足下

关注方向（策略）：科技深度扩散，受益于增量资金正循环

④光大证券

观点：5月震荡偏强，短期累涨后面临小幅休整，但中期核心上行趋势难改

关注方向（策略）：科技成长（AI硬件、光通信、储能、商业航天、机器人）+出口景气周期/制造

⑤浙商证券

观点：中线看好（"牛5"格局已确立），但短线不确定，新仓等待"黄金右脚"

关注方向（策略）：传媒、计算机、有色、非银、商业航天、恒科、创新药等补涨方向

⑥方正证券

观点：特朗普5月中旬访华落地前，是较为确定的做多窗口

关注方向（策略）：国产算力接力、新能源、HALO资产（有色+化工）；题材方面关注政策共振方向（算电协同、商业航天、机器人）

⑦招商证券

观点：短期弹性最强是国产算力，中期海外算力基础设施仍有较强确定性

关注方向（策略）：国产算力、海外算力基础设施、锂电（景气修复阶段）

⑧华金证券

观点：行情未完，短期科技成长和部分周期行业仍是配置主线，蓝筹可能补涨

关注方向（策略）：AI硬件、通信、电子、商业航天、锂电、储能、有色金属、化工

⑨中国银河

观点：短期或面临震荡蓄势、分化加大，但整体上行趋势未改变

关注方向（策略）：结构性布局，聚焦主线方向分行业轮动

⑩中信证券

观点：越临近美伊和谈与特朗普访华，宏观博弈型资金会阶段性退潮，主动降波是更好选择

关注方向（策略）：AI和能化依旧是供需缺口主要来源

⑪东吴证券

观点：算力赔率下降，市场存在结构性"高切低"，补涨方向有待资金凝聚共识

关注方向（策略）：海外算力/国产算力/内需中低位品种，仍处"轮动试错期"

主要共识与策略要点

①中线"牛5"格局确立：多数机构认为只要不跌破"924行情"以来的上升趋势线，中线结构安全；全A日均成交额重回万亿级别后稳固在3万亿附近，量价共振支撑。

②特朗普访华是下周关键节点：华西证券、方正证券、中信证券、浙商策略均将其列为重要观察窗口——方正认为是做多窗口，中信建议"主动降波"。

③科技仍是主线，但内部切换加速进行：天风、华金、招商、方正均确认AI硬件+算力方向（通信、电子、计算机）景气度最高。

主要分歧

节奏判断：天风、华西、光大认为短期震荡上行；浙商、银河、中信提示短线有调整风险，中信建议"主动降波"，浙商等待"黄金右脚"

补涨方向：东吴认为处于"轮动试错期"共识尚未形成；浙商建议关注传媒、计算机、有色、非银、商业航天、恒科、创新药等补涨方向

四、操作策略      

1、总体判断：多数机构认为当前处于"牛5"格局确立阶段，外部冲击边际弱化，政策支撑明确，量能充沛（3万亿成交持续），中期上行趋势未变。

2、可关注的四条主线

①科技核心铁三角

两条政策驱动路径同时生效——国常会"算力网+新一代通信网"的顶层部署，与三部门智能体政策形成共振；同时美股存储芯片大涨映射、油价大跌消除估值压制。建议重点配置：

算力基础设施（AI服务器、国产算力）

PCB、被动元件、数据中心

光通信/半导体设备（美股映射+内外共振）

此外，商业航天受到政策支持和航天大会催化，可同步关注。

②"双轮驱动"框架的偏防御端

有色金属、化工（出口高景气+部分涨价逻辑支撑）

电力/储能/风光绿电（国常会新型电网+四部门算力绿电新政双催化）

国产硬科技芯片/半导体设备（景气持续向上，机构共识度高）

军工/海洋经济/航空航天的国企龙头（低位+政策驱动）

③商业航天

航天大会于本月下旬召开，国常会明确将商业航天列为七大新质方向之首。国内"国家队"及民营火箭公司齐发力，二季度有望开启可回收火箭首飞潮。

④券商、传媒、创新药的"补涨"价值

"逢低配置"，是等待重要事件落地前均衡布局、分散阶段性风险的优选方向。

3、仓位管理

手中仓位继续跟随市场，新仓位等待大盘回调、形成"黄金右脚"时正式动手。

③下周内 ：一季报业绩背书逻辑消化完成，进入业绩真空期 科技成长类板块将从"业绩确认期"回归"产业趋势+政策催化"双逻辑，有利于AI硬件、机器人、商业航天、储能等产业逻辑的持续发酵

     以上分析基于公开市场信息，不构成投资建议。市场瞬息万变，请结合自身风险承受能力独立决策。

     最后愿股市长红