注：美伊冲突持续僵持，霍尔木兹海峡通行受阻推动硫磺等原料价格维持历史高位，全球磷肥、钾肥供应链紧张格局延续。国内依托出口配额管控、化肥商业储备、国企限价自律及保供稳价政策体系，化肥价格总体保持平稳，与海外市场维持较大价差。
一、尿素（氮肥）
（一）最新价格
据生意社数据，5月18日尿素基准价为1822.50元/吨，与本月初1875元/吨相比下降2.8%，处于一年中高位区间（年度最低1570元/吨，最高1946.67元/吨）。隆众资讯早间数据显示，上周山东临沂市场价1830元/吨，较5月9日的1860元/吨下跌30元/吨，周跌幅1.61%。
5月18日多家企业公布最新报价：山西晋丰、河北东光等企业尿素出厂价格下调；江苏华昌等企业发布价格快讯；阿克苏华锦等西北企业同步发布价格信息。安徽地区尿素零售价约1.99元/公斤，环比微降0.50%。
（二）行情分析及短期展望
上周尿素市场持续偏弱。一方面，工农业需求双弱格局短期难改——农业正处于春夏换挡空档期，用肥分散难以形成集中采购力量，复合肥企业开工率持续走低，产能利用率继续下滑，工业端仅维持刚需采购；另一方面，企业库存继续累积，工厂出货压力加大，主流地区现货产销率偏低，下游买涨不买跌心理下采购谨慎。
出口方面，1至5月出口窗口未打开，实际出口量不足30万吨，而年度配额总量为330万吨，剩余超300万吨潜在出口空间有待释放。国际方面，世界银行当日重申，受尿素价格大涨60%推动，2026年化肥价格预计上涨31%。中东小颗粒尿素FOB价约775美元/吨，与国内出厂价约1820元/吨之间存在巨大价差，但政策严格管制构成核心制约变量。
短期尿素延续偏弱格局，低端出厂价已接近1780元/吨后下行空间有限。后续关注6月下旬夏季备肥启动节奏、出口政策信号变化及国际市场走势。
二、复合肥
（一）最新价格
据隆众资讯5月18日发布的复合肥市场一周前瞻，上周氮肥品种下滑，磷酸一铵、钾肥松动，复合肥成本走低；复合肥产能利用率继续走低，库存呈现走高趋势；平衡复合肥价格出现松动。
当前主流出厂参考价：
部分硫基肥出厂价已下调20-50元/吨。分区域看，山东45%S(3*15)一级经销商价格3450元/吨，45%CL(3*15)2930元/吨；江苏45%S(3*15)3350元/吨，45%CL(3*15)2850元/吨。全国出厂均价约3500元/吨，同比仍上涨约16.67%。
（二）行情分析及短期展望
上游原料成本出现松动是本周复合肥价格窄幅下滑的核心驱动。尿素自4月下旬起开启阴跌模式，截至5月13日，山东临沂价格已较4月20日下跌80元/吨。尿素作为化肥风向标，始终牵动行业各方预期，其持续走低拖累市场心态，在尿素带动下，氯化铵等氮源品种局部也出现价格松动。上周磷酸一铵、钾肥同样出现松动，复合肥成本支撑整体减弱。
需求端处于春耕收尾与夏季备肥过渡阶段，经销商持观望情绪浓厚，新单跟进缓慢，高氮肥出货受阻，市场走货缓慢。复合肥企业产能利用率继续走低，成品库存则呈现走高趋势，企业出货压力加大。中肥网分析指出，多地夏季玉米肥补货市场处于僵持状态，终端市场流通仍以低价货源为主，即便经销商高价补仓，其销售价格也很难上调。
预计短期复合肥市场延续疲软整理态势，企业重心转向降库。品种间分化延续：硫基肥受磷钾成本支撑相对坚挺，氯基肥及高氮肥受尿素拖累仍有补跌可能。后续重点关注原料价格走势及夏季补货需求的实际启动节奏。
三、磷肥
（一）磷酸一铵
最新价格：上周（截至5月15日），华中55%粉出厂价4250-4300元/吨，较5月9日的4300元/吨出现松动。山东55%粉送到4400-4500元/吨，安徽4400-4450元/吨，江苏4350-4450元/吨，四川4150-4200元/吨，云南4100-4150元/吨，河南4270-4300元/吨，东北4250元/吨，各区域报价总体持稳。肥多多数据显示，55%粉状指数为4322.50，58%粉状指数为4550.00。
（二）磷酸二铵
最新价格：64%磷酸二铵市场均价为4250-4550元/吨。湖北64%自提出厂4100-4150元/吨，东北64%自提出厂4550-4600元/吨，河北64%自提出库4200-4250元/吨，陕西60%自提出厂4300-4350元/吨，山东64%出库4700-4750元/吨。据同花顺iFinD数据，截至5月14日，磷酸二铵现货价格已涨至4725元/吨。
（三）行情分析及短期展望
磷肥市场成本端支撑依旧强劲。硫磺价格维持历史高位，5月中旬基准价在7250-7300元/吨区间高位震荡，年初至今涨幅约80%。每生产一吨磷肥约需0.45吨硫磺，因硫磺价格上涨，每吨磷肥成本增加约1440元。镇江港口1至4月中东硫磺到港船次和货量同比分别下降67%和75%，港口库存同比下降50%。
政策层面，保供稳价会议明确"三桶油"硫磺资源优先倾斜磷肥企业，以远低于市场价的优惠价格定向保供。随着平价硫磺逐步落实，一铵成本端存一定下行空间，上周已出现松动迹象。多数磷铵企业因成本压力暂停接单与报价，行业整体已处于亏损状态，开工率降至四成左右，可流通货源偏紧。
短期磷酸一铵重心略有松动但整体坚挺，磷酸二铵延续高位盘整。后续重点关注平价硫磺落实进度、美伊局势对硫磺供应冲击及出口政策调整。
四、钾肥
（一）最新价格
上周钾肥市场整体暂稳，成交僵持。氯化钾港口62%白钾3150-3550元/吨，港口60%大红颗粒3300-3450元/吨，边贸62%俄白钾3150-3250元/吨，青海60%白钾到站3100-3300元/吨。硫酸钾方面，加工型52%全水溶粉出厂4300元/吨左右，资源型50%粉到站3800元/吨左右，加工型硫酸钾开工率约45%，氯化钾港存约195-200万吨。
国际方面，钾肥FOB价维持在400-410美元/吨，较2026年初已有10%-15%的小幅上涨。
（二）行情分析及短期展望
钾肥市场呈现"高位僵持、窄幅波动"格局，五一后虽是传统淡季，但价格呈现一定涨势。供应端，港口库存跌破200万吨关口，流通资源偏紧，卖方惜售情绪增强。国产钾方面，青海盐湖等企业货源偏紧，部分装置计划轮修，供应增量有限。需求端，下游复合肥企业开工率低、原料消耗少，对高价货源持谨慎态度，新单成交缓慢。
硫酸钾方面，加工型企业在亏损压力下维持低开工率（约45%），曼海姆企业仍将在亏损、低开工、需求平淡的格局中艰难运行。资源型50%粉到站价3750-3800元/吨，盐湖罗钾或于本月底进入夏季检修期。
预计短期内钾肥市场延续高位整理态势，运行节奏坚挺为主，价格回落概率较小。重点关注进口到货量、港口库存变化及印度钾肥大合同进展。 2026年钾肥中枢预计稳在2750-2950元/吨，政策封死暴涨空间，供需托底难深跌。
综合来看，国内化肥市场品种间分化愈发明显：
尿素："供高需弱、库存累加"的偏弱格局短期难以逆转，春耕结束至夏季备肥间的空窗期是全年需求最弱阶段，价格承压下探但低端价位或已接近底部。出口预期反复仍是主要不确定性因素。
磷肥：硫磺7250-7300元/吨的历史高位成本支撑依旧强劲，但随着政策面"平价硫磺"定向保供措施逐步落地，一铵重心略有松动；二铵高位僵持观望。
钾肥：港存跌破200万吨、卖方惜售、部分装置计划检修形成供应端三重支撑，即便步入传统淡季，价格大概率持稳或小幅上行。
复合肥：成本松动（尿素回落、一铵钾肥松动）与托底（硫磺高位）并存，企业重心转向降库，硫基肥相对坚挺，氯基肥和高氮肥面临补跌压力。
