一、今日核心价格（2026-05-18，元 / 吨）
1）原料（电解铜，含税现货）
长江 1# 铜：104,480（日跌 -1,310，5.13 高点 108,800，累跌 -4,320）
沪铜主力：104,440（日跌 -1,250）
2）黄铜成品（含税，主流区间）
H62 黄铜棒（Φ20–50mm）：80,050（日跌 -900）
H62 黄铜板（1.0–5.0mm）：82,050（日跌 -900）
H65 黄铜带（精密）：84,500–86,000
HPb59-1 铅黄铜棒（易切削）：78,500–79,800
3）废黄铜（不含税，回收价）
H62 干净边料：59,750–59,950（日跌 -500）
黄杂铜（混合）：61,050–61,250（日跌 -200）
黄铜水箱 / 阀门：55,350–55,550（日跌 -200）
二、5 月行情复盘：先强后崩，高位快速回调
1）5.1–5.13：强势冲高（+4–5%）
驱动：铜原料走强（伦铜 13,643 美元 / 吨）+ 低库存 + 新能源车 / 空调 / 阀门需求回暖
高点：H62 棒82,800、H62 板84,200、废黄铜62,000+
2）5.14–5.18：高位崩盘（4 天 - 3–4%）
导火索：美元走强（美联储降息预期降温）+ 铜价破位下跌 + 下游家电 / 阀门厂高价拒单、停产观望 + 获利盘集中抛压
现状：快速回落至80,000/82,000（成品）、59,700（废黄铜），短期进入回调筑底期
三、核心驱动（多空博弈）
✅ 利多（底部支撑）
库存低位：全球铜库存仅够9.2 天消费，国内黄铜加工材库存偏低，现货流通偏紧
成本刚性：电解铜占黄铜成本70–75%，铜价在104,000附近有冶炼成本支撑，进一步大跌空间有限
需求韧性：空调、水暖阀门、汽车零部件、电子接插件刚需稳定，6 月传统旺季备货可期
供应收缩：国内黄铜棒厂开工率约75%，高价期间主动减产，缓解供给压力
❌ 利空（压制反弹）
宏观压力：美国通胀超预期，美元走强、降息延后，美元计价铜 / 黄铜承压
下游抵触：家电、阀门厂订单清淡、低价拿货、高价拒单，成交低迷
高位抛压：前期涨幅积累大量获利盘，5.13 后集中出逃，价格快速破位
再生铜冲击：废黄铜供应充足，精废价差扩大，压制新料涨价空间
四、后市预测（1–4 周）
1）短期（1–2 周）：低位震荡筑底，小幅下探后企稳
H62 棒：78,500–80,500
H62 板：80,500–82,500
废黄铜：58,500–60,000
关键：78,000（成品）、58,000（废料） 为强支撑，跌破或触发恐慌
2）中期（3–4 周）：企稳后温和反弹，难回前高
反弹驱动：6 月旺季备货 + 低库存 + 成本支撑
反弹目标：H62 棒81,500–82,500、废黄铜61,000–62,000
约束：下游需求恢复慢、高价接受度低，反弹高度受限
3）风险提示
若铜价跌破102,000，黄铜或二次下探
若 6 月旺季不及预期，反弹延后至 7 月
五、操作建议（工厂 / 贸易商 / 回收商）
1）黄铜加工厂（棒 / 板 / 带）
原料：按需采购、不囤货，78,500 以下可适量补库
成品：稳价出货、控制库存，避免低价抛售
废料：加大回收，58,500 以下具备性价比
2）贸易商
现货：快进快出、轻仓，不赌单边
长单：谨慎接 5 月下旬单，6 月单可择机布局
3）回收商
收货：逢低建仓，58,000 以下大胆收
出货：分批卖给大厂，避免集中压价
六、总结
黄铜当前处于铜价回调带动下的高位筑底阶段，大跌空间有限、反弹可期但高度受限。核心关注：铜价 102,000 支撑、下游 6 月备货、废黄铜 58,000 支撑位。
本文仅为个人笔记，内容不构成投资建议。如有错漏，敬请谅解。股市有风险，投资需谨慎！
