油轮市场的史诗级行情正在刷新大型船东的盈利纪录。
全球最大上市油轮船东之一Frontline plc于5月23日公布2026年第一季度业绩，公司营业收入达到7.142亿美元，实现净利润5.591亿美元，合每股收益2.51美元，经调整后利润达到3.449亿美元，创下自2004年第四季度以来的最高季度调整后盈利水平。公司同时宣布派发每股1.55美元的季度现金股息。
市场运价的大幅飙升，成为推动Frontline盈利暴增的核心因素。公司披露，一季度VLCC平均即期日租金（TCE）达到10.35万美元，Suezmax达到7.24万美元，LR2/Aframax达到5.07万美元，三大主力船型收益水平均较去年同期翻倍增长。
Frontline认为，霍尔木兹海峡通航受阻所引发的全球原油运输格局重构，正在显著改变油轮市场供需关系。由于部分传统原油贸易流向被迫调整，全球原油运输距离明显拉长，更多货盘开始绕行替代航线，同时供应链效率下降、船舶等待时间增加，也进一步推高了市场对运力的需求。
Management AS首席执行官Lars H. Barstad表示，2026年第一季度油轮市场波动极为剧烈，但市场环境的不稳定反而强化了油轮运输需求。霍尔木兹海峡“事实性关闭”之后，全球原油贸易流向及船东运营策略迅速发生改变，更长的运输航程、更复杂的贸易路线以及整体运营效率下降，共同支撑了船舶利用率和公司盈利水平。
目前，油轮市场高运价行情仍在延续。Frontline披露，公司已提前锁定第二季度大量高价合约，其中VLCC已锁定平均TCE达到18.17万美元/天，Suezmax达到13.13万美元/天，LR2/Aframax达到12.5万美元/天。公司第二季度运力覆盖率分别为VLCC 82%、Suezmax 79%、LR2/Aframax 68%。
随着市场进入高景气周期，Frontline也在同步推进船队更新与资产结构优化。一季度，公司出售了8艘建于2015年至2016年的第一代ECO VLCC，获得约2.109亿美元收益；今年4月，公司还同意出售旗下两艘船龄最大的Suezmax油轮，总交易金额约1.4亿美元。
在处置老旧船舶的同时，Frontline正继续扩大现代化船队规模。公司已获得最高7.37亿美元融资，用于接收由大股东Hemen Holding Limited关联公司提供的9艘新一代配备脱硫塔的ECO VLCC新造船。此外，公司还完成3艘VLCC总额最高2.375亿美元的再融资安排，并进一步提升循环信贷额度，以增强财务灵活性。
Frontline同时透露，新接收的两艘VLCC新造船已经以11万美元/天的价格签订一年期期租合同，显示当前油轮市场租船需求依然保持强劲。
对于后市走势，Frontline管理层态度明显偏乐观。公司认为，全球能源安全担忧正在持续升温，亚洲主要原油进口国也在加快原油来源多元化布局，这种贸易结构变化将长期增加海运需求，并继续支撑油轮市场。
与此同时，公司当前现金盈亏平衡点仍维持在较低水平，VLCC与Suezmax约为2.43万美元/天，LR2/Aframax约为2.36万美元/天。在现货市场高运价持续的情况下，公司仍具备较强盈利弹性。
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