油轮市场的史诗级行情正在刷新大型船东的盈利纪录。
全球最大上市油轮船东之一Frontline plc于5月23日公布2026年第一季度业绩,公司营业收入达到7.142亿美元,实现净利润5.591亿美元,合每股收益2.51美元,经调整后利润达到3.449亿美元,创下自2004年第四季度以来的最高季度调整后盈利水平。公司同时宣布派发每股1.55美元的季度现金股息。

市场运价的大幅飙升,成为推动Frontline盈利暴增的核心因素。公司披露,一季度VLCC平均即期日租金(TCE)达到10.35万美元,Suezmax达到7.24万美元,LR2/Aframax达到5.07万美元,三大主力船型收益水平均较去年同期翻倍增长。
Frontline认为,霍尔木兹海峡通航受阻所引发的全球原油运输格局重构,正在显著改变油轮市场供需关系。由于部分传统原油贸易流向被迫调整,全球原油运输距离明显拉长,更多货盘开始绕行替代航线,同时供应链效率下降、船舶等待时间增加,也进一步推高了市场对运力的需求。

Management AS首席执行官Lars H. Barstad表示,2026年第一季度油轮市场波动极为剧烈,但市场环境的不稳定反而强化了油轮运输需求。霍尔木兹海峡“事实性关闭”之后,全球原油贸易流向及船东运营策略迅速发生改变,更长的运输航程、更复杂的贸易路线以及整体运营效率下降,共同支撑了船舶利用率和公司盈利水平。
目前,油轮市场高运价行情仍在延续。Frontline披露,公司已提前锁定第二季度大量高价合约,其中VLCC已锁定平均TCE达到18.17万美元/天,Suezmax达到13.13万美元/天,LR2/Aframax达到12.5万美元/天。公司第二季度运力覆盖率分别为VLCC 82%、Suezmax 79%、LR2/Aframax 68%。
随着市场进入高景气周期,Frontline也在同步推进船队更新与资产结构优化。一季度,公司出售了8艘建于2015年至2016年的第一代ECO VLCC,获得约2.109亿美元收益;今年4月,公司还同意出售旗下两艘船龄最大的Suezmax油轮,总交易金额约1.4亿美元。

在处置老旧船舶的同时,Frontline正继续扩大现代化船队规模。公司已获得最高7.37亿美元融资,用于接收由大股东Hemen Holding Limited关联公司提供的9艘新一代配备脱硫塔的ECO VLCC新造船。此外,公司还完成3艘VLCC总额最高2.375亿美元的再融资安排,并进一步提升循环信贷额度,以增强财务灵活性。
Frontline同时透露,新接收的两艘VLCC新造船已经以11万美元/天的价格签订一年期期租合同,显示当前油轮市场租船需求依然保持强劲。

对于后市走势,Frontline管理层态度明显偏乐观。公司认为,全球能源安全担忧正在持续升温,亚洲主要原油进口国也在加快原油来源多元化布局,这种贸易结构变化将长期增加海运需求,并继续支撑油轮市场。
与此同时,公司当前现金盈亏平衡点仍维持在较低水平,VLCC与Suezmax约为2.43万美元/天,LR2/Aframax约为2.36万美元/天。在现货市场高运价持续的情况下,公司仍具备较强盈利弹性。
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