大盘指数在5月14日创出4258点的新高后形成了一个经典的ABC回调浪形态，5.13的指数调整，本周周初止跌，周四高开反弹砸了一天，周五修复。 无论指数，还是核心的科技线，波动都在放大。
•行情阶段判断：当前到2026年6月中下旬重大IPO上市前，市场大概率处于鱼尾/右肩行情，指数还有望创新高，但轮动加速、赚钱效应减弱，类似2024年九三后9月中旬到10月中下旬的市场表现。
• 行情核心支撑动力：美伊局势缓和落地、全球风险偏好回升、通胀预期下降，以及后续中美互降关税措施预期落地。短期不确定性升高，但AI趋势未变，泡沫虽有，但尚未面临“产能过剩”的过热阶段。
• 非主升浪的核心原因：短端资金利率已出现拐头向上迹象、金融监管有所强化，且上周指数ETF持续大额流出，暂不具备主升浪资金条件；但重大IPO落地前不会出现强收紧或强监管动作，对行情形成托底。
• 美股科技股当前市值已显著透支，估值加权平均水平可对标2000年纳斯达克，市值占全部市场的比例已超过2000年，叠加后续潜在风险，2026年下半年出现较大波动、大幅回撤的可能性较高。在美股科技股出现大幅回撤前，A股市场风格难以发生切换，抱团行情会持续自我强化。
• 当前市场存在脆弱性：本周四可信度偏低的传闻就引发了整体性调整，若后续出现与AI牛底层逻辑相关的实质性利空，市场反应可能会更大。
•重大IPO节奏：长鑫存储已过会，参考中芯国际等重要IPO的最快16个交易日上市速度，预计2026年6月下旬或7月初大概率上市。
•风险提示：科技股减持，周五晚间7只半导体热门股公告拟套现127亿，创下本轮牛市以来减持规模之最；外媒本周报道XXX今年已出售大部分ETF持仓；低位多看逻辑变化，高位多看趋势量价。
周末消息面较热，川普说，美国与伊朗已经基本谈成一份协议，最终细节将很快公布！周六DeepSeek官方宣布，DeepSeek-V4-Pro模型API价格将于2026年5月31日结束2.5折优惠活动后，正式调整为原定价的1/4。这个力度是大超预期的，为什么这么干，一是DS模型架构做得比较省，有成本优势；二是算力瓶颈应该解决了（尤其跟华为昇腾的适配）；三是DeepSeek首轮融资500亿-700亿元，不差钱啊！中美的AI竞争侧重点不同，中国强在能源和算法，美国强在芯片和模型！所以我们跟老美PK高端芯片、资本开支是没胜算的，不如走自己的路。总之，DeepSeek+华为的国产大模型+国产算力的闭环！有望加速降低成本，以后我们用AI，就像水电、网络一样方便，人人都用得起。重塑国内AI新的生态，新的玩法！对A股来说，比较利好两个方向，一是AI应用端，二是国产算力赛道。应用的逻辑是，调用成本下来了，会加速AI对各行各业的渗透，比如AI游戏，AI医疗、AI金融等。国产算力的逻辑是，DeepSeek跟国产算力绑的比较紧，这次砸出“地板价”，有望带动国产算力产业链需求加速释放
周六，SpaceX星舰V3顺利完成首飞测试，此次试飞取得关键性成果，展现出顶尖的重型运载火箭技术实力。在超级IPO前，SpaceX升级版星舰V3成功发射！马一龙是懂IPO造势的，又可以给资本市场“画饼”，SpaceX2万亿美元上市不是梦。国内商业航天也有利好，神舟二十三号载人飞船计划于5月24日发射。另外中国空间站将首次开展钙钛矿电池动态服役实验！商业航天事关大国博弈，SpaceX上市后，我们会更有迫切感，要加速全面追赶美国之路。A股商业航天板块、SpaceX概念、太空光伏这些都有机会，下周看市场买不买账了！国内机构主要抱团海外算力，国产算力，部分新能源，这些都是能兑现产业逻辑的；但商业航天、人形机器人、AI应用，脑机这些还是概念为主，长线机构布局比较少。所以，商业航天现在大部分是游资+量化+散户参与，股价波动比较大！建议大家波段为主，有发射任务+政策节点+科技“高低切”前潜伏，等到拉高20%~30%就跑。目前不要瞎拿长线，就做波段！
