年内跌超14%!逾三成券商股破净 行情“旗手”何时登场?

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年内跌超14%！逾三成券商股破净 行情“旗手”何时登场？

券商中国 · 2026-05-25 11:33:00

5月25日，券商中国消息，近期，上市券商密集召开2025年度及2026年一季度业绩说明会，股价表现成为热门话题，多家券商被投资者反复追问：为何公司股价不见起色？市值管理有哪些举措？Wind数据显示，截至5月22日，券商板块年内已下跌14.44%，在A股行业板块中排名靠后。

其中，有35%的券商股出现“破净”。部分推动券业并购的上市券商，其股价也已跌破发行价。面对券商业绩高增与二级估值的背离现象，有券商分析师认为背离或将难以持续，伴随再融资扰动消化完毕，叠加并购重组与衍生品扩容等政策催化，券商板块有望迎来系统性重定价。

近日，在 东北证券 业绩说明会上，有投资者关注到公司股价长期处于低估值状态，即PB长期低于行业均值。无独有偶， 华西证券 也被投资者反复指出公司股价长期低迷，处于破净状态。

华西证券 回应称，股价波动受宏观环境、行业属性、市场情绪等多种因素影响，公司将持续优化战略布局，推动业绩稳健增长，同时建立科学合理的利润分配与分红机制。东北证券 也谈到，未来将密切关注市场对公司价值的评价与反馈，持续构建提升投资价值的长效机制。

投资者的关切并非没有原因，根据券商中国记者统计，截至5月22日，43家上市券商市净率平均为1.37倍，中位数为1.09倍。其中共有15只券商股出现“破净”，占比达到35%。比如， 国元证券 市净率0.8倍、 国泰海通 0.81倍、 华西证券 0.85倍、 兴业证券 0.89倍。

前述的 东北证券 市净率为0.91倍。值得一提的是，正在推动并购重组的 东吴证券 与 东方证券 也双双“破净”，前者市净率近0.9倍，后者0.99倍。