三季度玉米行情或先强后弱

近期，国内玉米行情在五一节后出现明显回调，现货价格普遍走弱，期货盘面同步下行，市场整体看空情绪明显升温。上海钢联农产品事业部分析师边婷婷在接受采访时，对当前玉米市场行情及三季度行情走势进行了详细解读。

五一假期过后，国内玉米现货价格周环比普遍下跌10~30元/吨，期货市场同步承压，市场观望氛围浓厚。边婷婷分析，此轮价格回调并非偶然，而是多重利空因素叠加所致。首先，陈粮收尾叠加腾库压力集中释放。随着华北地区新麦上市临近，贸易商集中腾库意愿强烈，玉米短期供应宽松，深加工企业到货量明显增加，直接抑制价格上行空间。其次，新麦替代效应增强。目前湖北新麦已上市，价格普遍低于玉米。饲料企业为降低成本，优先采购新麦替代玉米，玉米刚需被分流，进一步拖累价格下行。再次，饲料需求持续疲软。当前生猪存栏量回落，养殖利润不佳，饲料企业采购多以刚需补库为主，整体观望情绪较重；深加工领域，玉米淀粉、酒精行业开机率维持低位，采购态度谨慎，需求端缺乏有效支撑。最后，政策预期加剧市场担忧。超期陈化稻谷投放预期升温，市场担忧稻谷替代玉米及粮源补充，悲观情绪蔓延，期货盘面率先下行，带动现货价格跟跌。

谈及三季度玉米市场行情，边婷婷认为，三季度是玉米行情关键阶段，价格将受供应、需求、天气及政策四大核心因素主导，整体呈现“7—8月偏强、9月承压”的运行格局。供应端阶段性收缩是7—8月价格走强的核心支撑。此阶段国内玉米进入“青黄不接”期，陈粮库存基本耗尽，新粮尚未上市，市场有效供应偏紧。同时，东北、华北主产区进入玉米生长关键期，高温、干旱等极端天气风险上升，市场对新季玉米单产担忧加剧，为行情提供支撑。进入9月，华北新粮陆续上市，潮粮集中涌入市场，供应压力快速释放，玉米价格将高位回落，回落幅度主要取决于新粮产量及收购节奏。

边婷婷补充，政策与替代品因素将持续影响行情波动。政策层面，超期稻谷大量投放将压制玉米涨幅；替代品方面，小麦价格低位运行会增强替代效应，限制玉米价格上涨空间，反之则利好玉米行情。此外，进口谷物到港量及价格，也会对国内玉米价格形成间接影响。

综合来看，三季度玉米市场机遇与挑战并存。7—8月在供应偏紧、需求回暖及天气因素推动下，价格有望震荡上行；9月受新粮上市冲击，价格高位回落，整体难现单边大涨或大跌行情。