黄金上周行情汇总(5/19–5/22,4 个交易日)

一、上周核心结论（5/19–5/22，4 个交易日）

• 伦敦金现
  ：4508 美元 / 盎司，周跌幅 - 1.85%，连跌两周。
• COMEX 黄金
  ：4510 美元 / 盎司，周跌幅 - 1.78%，高位震荡走弱。
• 黄金 T+D
  ：991.31 元 / 克，周跌幅 - 1.40%，国内同步承压。
• 主线特征
  ：美联储鹰派预期升温、美债收益率高位、美元走强、央行购金托底、4450–4570 宽幅震荡、周五 PCE 前谨慎。

二、每日行情复盘

5/19（周二）：通胀担忧，大跌 1.86%

• 伦敦金：4481.6 美元，-1.86%，开盘 4566，最高 4589，最低 4464。
• 驱动：美国 4 月 CPI3.8%超预期，年内降息预期归零，12 月加息概率 > 60%；10 年期美债收益率4.68%，创年内新高；美元指数走强，金价承压重挫。

5/20（周三）：超跌反弹，大涨 1.37%

• 伦敦金：4543.1 美元，+1.37%，开盘 4498，最高 4553，最低 4453。
• 驱动：两日大跌超130 美元后，RSI 超卖触发技术性反弹；央行购金持续（中国连续 18 个月增持），4450强支撑显现；美债收益率小幅回落至4.62%。

5/21（周四）：震荡回落，微跌 0.01%

• 伦敦金：4542.8 美元，-0.01%，开盘 4539，最高 4571，最低 4488。
• 驱动：反弹动能不足，高位获利了结；美联储鹰派官员讲话，重申高利率维持更久；中东局势缓和预期升温，避险需求减弱。

5/22（周五）：承压收跌，再跌 0.75%

• 伦敦金：4508.9 美元，-0.75%，开盘 4543，最高 4546，最低 4491。
• 驱动：美联储新任主席沃什就职，鹰派政策预期强化；美债收益率重回4.66%；市场等待今晚核心 PCE数据，交投谨慎，多头离场。

三、核心驱动逻辑

1. 美联储鹰派预期（最大利空）

• 通胀超预期：CPI、PPI 高于预期，降息预期完全消退，加息预期升温。
• 政策转向：沃什上任，强调缩表优先、降息在后，高利率环境延长。
• 美债高企：10 年期收益率4.6%–4.68%，黄金持有成本高企，吸引力下降。

2. 央行购金（最强支撑）

• 一季度全球央行净购金244 吨，中国连续18 个月增持，4450–4490密集买盘区，限制下跌空间。

3. 美元强势与实物需求疲软

• 美元指数站稳105.5，资金流向美元资产。
• 印度上调黄金进口关税至15%，需求降30%–40%，实物买盘不足。

4. 地缘避险降温

• 美伊和谈现转机，中东紧张局势缓和，避险需求减弱，金价短期失去重要支撑。

四、技术面关键位

• 伦敦金现
  ：
• 阻力：4550→4600→4650（强压区）
• 支撑：4490→4450→4400（强撑区）
• 日线
  ：连跌两周，均线空头排列，4500多空分水岭。
• 4 小时
  ：震荡下行，MACD 死叉，空头占优，但4450支撑强劲。

五、后市展望（5/25–5/29）

核心判断

鹰派预期压制 + 央行托底，短期 4450–4550 震荡；PCE 数据定方向，偏鹰则下探 4400，缓和则反弹 4600；中期震荡偏多，央行购金支撑。

关键观察

1. 核心 PCE（5/23 20:30）
   ：>2.8%→加息预期升温，金价下探4450–4400；<2.7%→缓和，反弹4570–4600。
2. 4450 支撑
   ：失守→4400–4350；守住→4530–4550震荡。
3. 美债收益率
   ：>4.7%→承压；<4.6%→反弹。
4. 央行购金
   ：持续增持→托底；放缓→下跌风险加大。

六、一句话总结

黄金上周鹰派预期压顶、美债高企、美元走强、央行托底、宽幅震荡、连跌两周，短期4450–4550 高抛低吸，等待 PCE 数据破局；中期震荡偏多，严控仓位、关键位低吸是核心。