中国央行：5月25日将开展6000亿元MLF操作。5月有5000亿元MLF到期，实现净投放1000亿元，操作量超出市场预期。
凯文·沃什在华盛顿宣誓就任新一任美国联邦储备委员会主席。
八部门重拳整治非法跨境展业，设置两年集中整治期。
中国证监会拟对富途罚款18.5亿元，老虎证券罚没4.11亿元。
中国银行间债市延续调整态势，主要利率债收益率多数上行，5年和7年期国债较为疲软。
DeepSeek官宣永久降价。
山西留神峪煤矿事故已致90人死亡。
SpaceX完成IPO前“大考”：升级版星舰V3成功发射。
伊朗局势再度紧张，特朗普取消假期紧急研讨对伊军事方案。
中国2030年前实现航天员登月，嫦娥七号计划今年下半年择机发射。
由我国自主研制的600公斤推力级F406涡扇发动机，双发配装先进气象无人机圆满完成首次飞行试验验证。
教皇利奥十四世将与Anthropic联合创始人Chris Olah发布以AI为重点的通谕（美国大模型人工智能的宗教化，进一步强化垄断性）。
美伊协议再现“罗生门”，双方对核问题各执一词。
神舟二十三号载人飞船发射取得圆满成功。
今年以来科创债发行超8000亿元（低利率鼓励直接融资）。
华为公司发表了韬(τ)定律，提出以“时间(τ)缩微”替代“几何缩微”，作为半导体与电子系统演进的新指导原则。
全球最大铝土矿生产国几内亚将于6月公布出口管制措施。
美伊和谈预期升温（25日互战原油回升），国际油价大跌逾6％。
加快建设大宗商品资源配置枢纽，为统筹发展和安全提供可靠保障。
美国白宫在社交媒体发文称，伊朗媒体发布的美伊谅解备忘录内容“纯属捏造”。
前4月中国规上工业企业利润增长18.2%，半导体相关行业利润暴增。
打造“巨无霸”，马斯克被曝考虑SpaceX与特斯拉合并。
英伟达首席执行官黄仁勋宣布，将把公司在中国台湾年度支出从当前的1000亿美元提升至1500亿美元。
特朗普称霍尔木兹海峡不归任何人管辖 警告阿曼“守规矩”。
美国4月核心PCE物价指数同比升3.3%，为2023年11月以来最高水平，预期升3.3%，前值升3.2%；环比升0.2%，预期升0.3%，前值升0.3%。美国4月个人支出环比升0.5%，预期升0.5%，前值自升0.9%修正至升1%。
我国首个国家层面城市更新发展规划出炉。
美伊谈判协议传言搅动市场，伊朗称尚未同意任何谅解备忘录。
5.25日：
本周开盘原油下跌超5%跌破100至98.7附近，黄金银上涨黄金4550，铜6.43延续上涨，比特币由跌转涨至7.67万，美元指数开盘99.07，离岸人民币6.79附近，10年美债收益率4.563%；美伊进入新一轮和谈停战协议达成预期，原油利空下跌，今日是又一个原油剧烈振动的时间节点，观察风险资产的变化，美股、美债的走势是重点，全球流动性缓释（美债收益率过快上升压力缓释，又一轮波动）。
日经225开盘后大涨近3%，美股期货上涨，前一轮盈利预期及美债下跌推升科技半导体AI产业链上涨，美以缓和美债收益率回撤流动性及美元回流纳指等预计高位横盘波动抬升，现阶段主要是美债开启新一轮的收割。
A股科技股低位补涨高位波动大概率也将维持，内需消费需观察国内利率及资金面的变化。上周五融资交易5800亿元缩量超1000亿元，融资余额2.89万亿维持高位。恒生科技ETF：重点跟踪美债利率美元指数及资金流动性变化。
央行公开市场开展2580亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。今日10亿元逆回购到期。日经225主要是半导体、电子、汽车、机械类上涨，盘中历史新高，油价下跌通胀缓释日元回升。
华为韬定律与DeepSeek降价对AI产业的影响是否会对美股科技股形成冲击需观察，但对产业的演进一定会形成很大的影响，国产芯片长期趋势向好，但阶段性高位，现在在进入胜率低赔率小。
市场抱团AI科技产业链趋于极致，大股东反其道而减持。午盘资金利率走高中小盘指数承压。
两大利好因素（原油下跌、华为韬定律）A股放量至32270亿元，主要宽基指数大幅上涨，科创涨近6%，创业板涨近2.5%，市场偏大盘风格微盘股指数逆市下跌近1.5%，机构抱团风格进一步极致VIX指数上行至19.46，双创高位宽幅震荡波动率趋势上行，市场大概率高位横盘波动一段时间（半年报节点之前）。
央行逆回购大额净投放，资金利率触底反弹，一年同业存单1.449%，原油跌至98以下，但黄金、比特币温和反弹，美元指数99附近上下波动，离岸人民币汇率6.785延续升势外汇掉期点回落，30年债期货涨0.23%，全球主要经济体10年债收益率下跌。
股市行业结构及风格继续分化，消费内需及传统央国企大盘持续萎靡，宽基ETF规模持续缩小。战争作为一个杠杆工具成为美债收益率波动的关键因素，股市与油价相关性增加。
5.26日：
欧股上涨，科技、金融、高端制造行业上涨，原油下破97元，非美货币上涨美元指数99附近波动，债券收益率下跌；央行大额资金净投放，隔夜利率升，但政策利率维持低位债牛持续，双创科技成长高位宽幅波动上行持续。
大国地缘竞争态势下科技通胀、资源通胀继续主导全球金融市场。昨日融资交易近6760亿元放量近千亿元，沪深融资余额逼近2.9万亿元。央行公开市场开展2490亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。今日5亿元逆回购到期。宽基ETF大额净赎回。
早盘大金融急拉，托市情绪。大模型、存储、机器人、商业航天明星公司争相融资与上市需要科技成长的持续性，但暴涨暴跌抱团最后也只有少数人能取得正收益，股市二八分化乃至只有极少数人获得暴利。
全球化的底层逻辑是超强垄断（金融、军事、科技、工业等）。券商拉情绪失效，抱团极致CPO、PCB、有色等少数机构集中品种大涨。A股科技成长从根子上还是主要受美股映射，只有把握住美股的趋势性特征才好操作A股。VIX指数突破20涨至20.14，市场延续高位宽幅波动趋势，短线极易被收割，新一轮减持与融资潮机构极致抱团。
国债期货全线上涨延续涨势，30债涨0.19%，10年债收益率1.747%，离岸人民币6.785附近，资金面宽松依旧，债牛科技牛持续。原油98之上波动，有色上涨，美元指数99附近波动（一段时间内美元需要稳定）。
A股成交32644亿元维持高位，中小微盘指数大幅下跌盘中波动较大，创业板指在抱团方向带动下收涨，半导体芯片分化封测等上涨，消费电子尾盘拉升，基建、消费内需持续萎靡延续跌势。
5.27日：
美股纳指、标普500新高，费城半导体指数涨超5%，AI产业链持续上涨，信息技术、工业、通讯、可选消费、地产、材料等行业上涨，医疗、日常消费内需下跌。存储芯片等科技通胀品大涨，科技、资源双通胀逻辑未变，美伊和战矛盾是股债兼顾，重点美债波动。美元指数回升至99.15，美债收益率普跌，10年美债收益率4.493%，2年美债收益率4.0296%。原油99附近，黄金4525附近，比特币跌至7600下方，有色多涨。
一年同业存单1.45%微升，资金利率低位债牛成长牛持续。A股合计融资余额29108.54亿元（杠杆新高），较前一交易日增加73.13亿元。融资交易额6560余亿元。1-4月份工业企业利润数据主要是科技通胀、资源通胀所带动的AI产业链、材料产业链的利润上涨，股市基本反应现实基本面。食品酒类、医药、化工、汽车等环比增加，电子信息、有色及电气类环比降低。市场风格的极致化后必将是泡沫的漫漫熊途。
美国利用美伊战和的不确定性来回摇摆原油资产价格吸引资金买入美债降低美债收益率同时稳定股市（利用政府注资或合同授予及其它消息），这种互为矛盾的做法是美国及美联储惯用手段。10年美债收益率从4.685%的高点已回撤超2.5%，5月26日2年美债收益率盘中剧震一度升至4.28%。美元/日元升至159.4，美元稳定的关键因素。今日市场呈现抱团大盘成长做多创指抛售中小盘高位同题材品种的特征，市场极度扭曲。
A股成交32599i元，仅创业板指微涨0.07%，中小微盘持续大幅下跌调整。VIX指数20.82延续上涨趋势。国债期货全线上涨30债微涨延续涨势，10年中债收益率1.734%近期新低债牛持续，央行持续大额净投放资金。一年同业存单利率1.43%持续低位，资金面持续宽松。
今晚一反常态的资产价格下跌：原油、黄金、比特币下跌而美元坚挺在99上方，10年美债收益率横盘在4.48%附近，看美股科技股是否继续狂欢？
5.28日：
美股延续上涨，道指标普500新高，半导体指数回撤下跌1.36%，美国防及政府以合同或注资方式支持科技公司，近期医药医疗回升，七巨头轮涨，消费类、工业上涨，金融、能源宽幅横盘波动。10年美债收益率4.488%横盘，美元指数99.21，非美货币除日本外均上涨，离岸人民币升至6.776附近，美元/日元159.4附近（日元支撑美元）。
央行今日净投放13亿元。昨日融资交易6520亿元，融资余额29366亿元历史新高，资金面宽松依旧。白酒竞价杀跌，先抑后扬？债券期货上行，债市持续走牛，10年国债收益率跌至1.721%，跟随美元债券收益率人民币远期掉期持续上行贴息，资金利率维持低位资金面宽松利于题材炒作。
基金抱团持续，分化瓦解尚需时日，原油涨至97.7附近，美元指数美债收益率攀升，黄金有色比特币下跌，日韩股市进入暴涨暴跌状态。中际旭创在赶超茅台的路上。市场结构极化让踏空者心态崩溃。所谓刺激内需不只言语，利率及债市反应的很诚实，科技竞争叙事是主线，结构性行情踏空只有苟住等待。
现在形成一个悖论：美伊互相不能输，美更不能输，石油美元的根基在松动，贝森特波动化债困境反推科技通胀持续、资源通胀持续，只有全球血包可以引爆输血美伊战争才有解。中国大模型纷纷降价也在逐渐动摇美股科技霸权的根基。
上午能源等中字头巨头上涨对冲成长中小盘下跌，VIX指数下行，半导体芯片强势，消费内需依然萎靡，重点是资金利率低位炒作依然空间很大。大金融开盘下跌意味着对双创、中小盘形成对冲，科技明星IPO需要一定的估值泡沫，现阶段价值蓝筹还会被摁在地板摩擦。
A股缩量至29837亿元，今日午后中小盘在双创题材带动下反弹回升，中证1000、中证2000皆涨超1%，创业板指涨超2%，AI产业链硬件设备大涨，机构抱团大股东减持，对于科技板块分批减仓，消费内需大金融下跌，耐心等待风格的转化。VIX指数回落至19.75。国债期货全线上涨，30年债延续涨势。
5.29日：
美国通胀数据符合预期，失业初请人数上升，美伊和谈又放出进展消息等因素，市场预期加息减低，美股三大指数皆涨，七巨头全涨微软涨3.4%，半导体指数涨超1%，大型中概股继续疲弱下跌；美国经济数据可以修正而且可信度存疑主要为金融市场服务，美债美股皆涨，美元指数跌破99美债收益率下跌。医疗、信息技术、工业、材料等上涨，消费等下跌。贝森特的目的是美元回流化解美债再工业化科技通胀垄断。
原油下跌至93-94区间，黄金大幅反弹至4495附近，银、铜等有色上涨，大宗商品除原油外多数上涨。上证50ETF(510050)本月规模大幅缩减超60%，包括沪深300ETF系列规模大幅缩减超2000亿元，金融与消费为市场形成慢牛成为对冲工具，也就是副村长所说整体估值合理的底气。以后的市场一定是结构化的牛市。昨日融资交易缩减至5900亿元，融资余额2.94万亿新高。
10年国债收益率昨日收报1.705%年内新低，内需消费今日受城市更新文件反弹，持续性存疑，大金融对冲双创AI产业链高位回落，机构短线收割。易方达蓝筹精选增聘何一铖、杨思亮为基金经理，开启三人共管模式，特立独行终归要回归抱团。今天是否是行情风格发生转变的一天还存在不确定性因素，AI产业链、资源材料通胀产业链高位品种在低利率资金面宽松的环境下会反复高位震荡，双创高位品种短线有获利需求，大型明星科技公司IPO之前还会有一波行情，美股大模型公司资本也需要上市变现，重点还是要跟踪中美两者利率汇率的变化，市场在高波阶段宽幅波动。科创50大幅下挫盘中跌幅超6%，MACD死叉进入调整。
A股成交33409亿元大幅放量，双创及中小微盘放量杀跌，上证50小幅上涨红利指数上涨超1%，VIX指数20.14收于5日线上近期市场波动率加大。消费内需、电力、医药医疗、银行大金融等传统价值品种上涨，AI产业链、科技题材、军工等大幅下跌。港股受美元指数回落流动性预期向好恒指上涨，医药医疗涨幅居前，港股医药医疗跟随美股走势但近期相较于美股表现较弱。日韩股市跟随美股科技大幅上涨，韩股创历史新高（高杠杆科技牛年内已翻倍）。
国债期货全线上涨，30债涨0.2%，债牛持续，10年中债收益率1.715%保持低位。离岸人民币盘中一度升至6.76在6.7上下波动，升值持续，外汇远期掉期点保持高位（一年期1720），市场资金面相对宽松。科技产业链抱团极致化导致估值高企，高位盘整下行，但中美科技竞争高端制造竞争叙事未变。美国现在美股强美债弱美元强持续紧缩美元回流。
本周原油、黄金、比特币宽幅波动，原油90-100区间，黄金4350-4550区间，比特币7350-7750区间；有色、主要农产品上涨趋势，化工品回撤。债牛持续。
本周A股行情科技大盘抱团极致，中小盘指数下跌，全A等权跌破60日线，市场风格结构极致化，大金融消费低位反弹科技成长剧震，近期市场高位盘整持续。
