国际原油受霍尔木兹海峡地缘局势与美伊谈判双向博弈主导，盘面大幅宽幅震荡。伊朗封锁海峡的潜在风险、俄罗斯炼厂遭遇袭击、美国原油库存处于低位等因素催生原油供应收缩预期，助推油价阶段性上行；但美伊有望短期达成和解协议的利空传闻落地，市场供给忧虑快速降温，原油冲高回落，整体震荡走弱。需求端全球成品油消费偏弱，高位油价抑制下游采购意愿，进一步拖累原油上行空间。行情波动快速传导至国内炼化市场，当前山东地炼整体产销数据偏低，汽油库存积压更为突出，炼厂炼油利润陷入亏损，成本端随国际原油走弱，地炼成品油定价承压。综合供需与消息面预判，结合晚间原油震荡偏弱的大概率走向，故预判明日山东地炼汽柴油整体大概率偏弱下行，汽油市场化程度高、出货压力偏大，下跌空间高于柴油，柴油依托炼厂集中检修带来的货源收缩形成一定支撑，跌幅相对有限，且6月4日24时国内成品油调价窗口开启，零售价大概率迎来大幅下调，进一步压制现货报价。后市行情核心锚定三大关键变量，一是美伊谈判最终落地结果，协议落地将持续施压油价，谈判破裂则地缘溢价再度抬升；二是霍尔木兹海峡实际通航状态，航道通行变化直接左右全球原油运输供给；三是国际能源署应急储投放动向，储备释放可快速对冲供应紧张预期、压制油价。在地缘消息反复扰动的环境下，炼厂及成品油贸易端宜严控库存规模，采取快进快出操作规避单边价格波动带来的经营风险。
