摘要：
这轮煤炭行情不是简单的科技回落反指，也不是电力补涨，而是煤炭行业多年出清后的困境反转。
供给端，小煤矿和高成本矿持续退出，山西矿难又强化安检和减产预期；需求端，高温、电力调峰、油价高位和进口煤涨价共同推升煤炭价格。
所以这次煤炭上涨的核心不是短期套利，而是供需格局变化带来的中期主升机会，重点应关注业绩弹性更大的二三线煤矿股，以及具备区域优势的煤炭企业。
正文：
很多人简单认为煤炭就是科技回落或者指数回落的大盘逆子，或者电力的延深补涨，这个看法是从盘面的分时和日线看出来的，但是这非常不全面，或者说是片面的，如果根据这个去交易煤炭，是赚不到这轮煤炭的主升的，只能是在指数回落的时候套利。
博主在这里并不是马后炮。经常看我文章的应该都知道我的观点一般领先市场半个月到一个月。
我把煤炭相关的观点，之前在群里和直播讲过的内容，今天梳理一下：
煤炭之前讲过的内容梳理一下
1.煤炭是少有的还具备板块阿尔法的板块
自去年底开始，我明说了三个行业的困境反转，分别是化工，煤炭，钢铁，目前化工已经price了一波，煤炭正在进行，钢铁仍待信号。
并且时间节点也都给出，煤炭就是下半年，目前基本接近。
煤炭行业整体从22年高点开始出清，已经充分见底，煤价低迷的阶段，叠加国家管控产能准入和退出，大批量小煤矿，开采成本高的矿早已经关停，行业出清充分，具备困境反转的条件，就差一个振动翅膀的蝴蝶。
2.电力与厄尔尼诺的催化
这一轮厄尔尼诺我从四月开始强调，厄尔尼诺的高温影响最大的就是电力，而在核能核聚变完全落地之前，煤炭石油天然气是电力稳定调峰的唯一选择。新能源水电光伏风电都不够稳定，尤其是厄尔尼诺会引起洪涝和干旱，对于水电的不确定性进一步增加。
我国的资源禀赋是富煤贫油少气，从电力调峰角度看，煤炭火力发电是珍贵的稀缺唯一性资产。很多煤炭企业也都自建了电厂，我们可以看到神华变成了国家能源，兖矿变为山东能源，晋煤晋控等等。
从电力板块的细分也可以看出，煤炭火力发电也就是火电细分在四月份之后远胜于整个电力板块。
3.价格向上的支撑以及供需的刚性紧缺
自三月份美伊以来，油价中枢在不断抬高，尤其是到了今天，解封仍然遥遥无期，油价中枢确认最少下轨在80，这就为同样是能源品种的煤炭提供了有利价格支撑，不仅在能源的获取上，煤炭可以作为高油价替代品，另外就是煤化工的成本在高油价下变得容易接受，间接扩展了煤炭的需求。
另外印尼作为我们主要进口煤炭的国家，也在加税抬价。
在本身煤价一个缓慢向上的进程中，本来应该是在夏季某地缺电，电厂煤库存不够引发煤价上行加速，很不幸在山西发生了矿难。这成为了蝴蝶效应的最后一次振翅，彻底压不住本就上行的趋势。
另外还有朋友问我，如果缺电要求煤厂保供呢，煤矿会不会利益受损，煤价上涨火电厂不是应该成本抬高股价受损吗，为什么火电最后会走的比其他强呢。
非常好的问题，首先电厂都是动力煤，动力煤不超1000就不会管控，这个记住就行，目前八百多。
另外一个很重要的就是，今年电力市场交易已经很成熟了，火电厂也参与电价交易，这是煤炭涨价-火电涨价，价格传导链条的关键一环，当然这个涨价还没有完全涉及我们的生活，但是部分地方已经开始调节峰谷电价。
另外我们要注意到，为什么我从前段时间开始说从火电撤离，只看煤炭，因为前段时间这个价格传导是平滑缓和的，煤炭涨的慢。现在煤炭涨价陡峭，火电厂的传导就略微受影响，并且炒作也足够充分了，至于资金和筹码的问题今天就不讲了。
4.如何去定价、交易、选择煤炭股
简单讲就是选择二三线煤矿股，他们的困境在前几年更加直接，像神华兖矿因为体量困境不明显，红利股息定价也很充分。
而一些二三线前几年有过亏损的或者利润减少的，今年的预期盈利以及分红股息预期，就是定价基础。优选二三线，标的我前面图里有。
另外就是除了一线和二三线，煤炭也分很多细分。
华东地区煤矿开采历史悠久，但至今储量已经接近耗尽，兖矿集团另辟蹊径去了澳大利亚，兖矿是唯一海外煤矿，不受国内限产制约于是山东出海挖煤。
山西挖煤历史更悠久，规模化较早，很多煤矿上市时间较早，山西煤矿呈现出豪强割据的态势，有好几个山西煤矿股，。
陕西规模化开发较晚，煤矿资源集中，国资直接打造成单一大平台上市，也就是山西煤业。
内蒙和新疆当地国资并不具备完全主导，但是煤矿品质又特别的好，很多其他地方的国资和企业来这两个地方开发，新疆距离内陆较远，煤炭运费太贵，就在当地发展了电解铝和煤化工，把煤炭转化成工业品卖出去。
其他地区就较为分散，不过要注意的是，这次山西的矿难，肯定是山西及周边地区安检影响最为严重，所以其他地区的焦煤及煤矿更加受益。
以及每年的缺电主要集中在南方，本身南方煤炭储量比北方少，北方煤炭运过去需要考虑运费，所以南方当地的煤炭企业是很有优势的，这次不受安检影响，又在高煤价下有运费优势，所以选股时可以注意。尤其是二三线的。
还有就是，过往的年份，为了保供电力，夏季默许超产，但是现在事故过后，超产肯定不肯甚至还要减产，进一步加剧了夏天煤炭旺季的供需紧缺。此次安全事故也会永久关停出清一批民营不合规煤矿，永久不利用一批高风险煤矿。
在煤炭的定价这一块，还有一个点需要注意，过往很多煤矿是亏损边缘或者直接亏损生产，毕竟有些是直接保供给自己母公司旗下的电厂不计成本。但是在煤价持续上涨之后，市场之前对这部分亏损的高成本煤矿定价是负资产，持续亏损，现在也能计入每年的利润，因为这不是一时的事情，油价的高中枢，以及这次事故带来的永久性的行业产能调整，决定了为了几年的格局。
所以这次绝不是一次单纯的反指，而是早已注定的行业困境反转。恰巧遇到了合适的时机，一次突发的事故，科技的出货阶段正好站在对立面，或指数后面的危机他可以正好防守，占据多个上涨节点。
写的比较碎，因为平时自己都是碎片化输出，比较懒，这文章看完煤炭哪里还有不懂的来问我。
