近期，A股市场再次上演极致的“一九行情”。在科技抱团方向继续高歌猛进的同时，其余绝大多数个股的重心却在逐步向下。这种冰火两重天的割裂感，让许多投资者感到迷茫与焦虑。为了看清当下的局势，我们不妨回溯历史，看看过去几次经典的“一九行情”是如何演绎的，以及它们最终走向了何方。
2014年12月：银行股引爆的“一九”狂欢
2014年末，市场迎来了极其极端的一九分化。上证指数在银行股的暴涨下持续走强，而全市场4000余只小票却大面积阴跌。然而，这种极致的分化仅维持了约一个月。随着资金从银行板块逐步向外扩散至券商、周期乃至中小创，市场情绪被全面点燃，并在2015年上半年走出了一轮波澜壮阔的全面普涨牛市。
2017全年：消费白马主导的极致权重牛
2017年是典型的“漂亮50”时代，市场呈现出极致的权重牛市与小票熊市并存的格局。大市值的消费白马股受到机构资金的疯狂追捧，而大量中小盘股则经历了漫长的失血下跌。不过，物极必反，到了2018年，前期涨幅巨大的白马股集体迎来回调，而那些在底部蛰伏已久的中小创则顺势开启了一波估值修复的反弹行情。
2021年Q2：新能源赛道的抱团巅峰
2021年二季度，锂电与光伏龙头单边大涨，指数表面风光，但地产、消费及众多小票却在连续阴跌中苦苦挣扎。这种高位抱团震荡了3个月后，赛道龙头最终集体见顶回撤，沪深300随之步入中期调整。与此同时，资金的高低切换使得处于低位的地产和消费板块重新获得了估值修复的机会。
后市展望：收敛是必然，主线仍坚挺
结合我们多年的实战经验来看，短期内的极致割裂必然会面临阶段性收敛，市场绝不会永远维持在单边极端的撕裂状态之中。但从更宏观的中期维度审视，科技主线占优的整体局面大概率还会持续维持。未来的机会更多会体现在科技板块内部的细分轮动上。面对当前的结构性行情，投资者无需过度恐慌，顺应趋势、把握核心主线的节奏才是破局的关键。
