● AI 硬件方向强者恒强，传统消费板块持续走低，人工智能主线行情持续演绎，应当重点跟踪新兴产业趋势。
● 当前慢牛行情稳步健康运行，硬科技为市场主线，配置端可聚焦新质生产力、优质大盘龙头两大方向的投资机会。
1、商务部：美滥用出口管制冲击全球半导体产供链稳定
新闻发言人何咏前在回答美国商务部封堵所谓芯片“监管漏洞”的有关提问时表示，近年来美方不断以国家安全为由滥用出口管制，严重损害中国企业正当权益，严重破坏国际经贸秩序，严重冲击全球半导体产业链供应链稳定，中方对此一贯反对。中方敦促美方尽快纠正错误做法，停止对华歧视性措施，维护全球产业链供应链稳定。
点评：人工智能时代，半导体迎来高速发展。美滥用出口管制冲击全球半导体产供链稳定，国产半导体迎来历史性机遇。
2、高端光纤预制棒价格涨幅近550% 业内人士：短期内光棒供给紧缺的情况仍会阶段性固化
光纤预制棒也称“光棒”，是控制光纤性能的原始棒体材料。光棒可分为A、B、C三大类，其中，A2类光纤预制棒作为高端产品分类正出现爆发式需求。业内人士表示，光纤预制棒作为光缆产品的上游材料，占行业利润分配的70%。目前最抢手的光棒产品是“A2类光纤预制棒”，这类光棒拉出来的光纤抗弯曲能力强，在AI算力基建与入户通信场景中广泛应用。数据显示，A2类预制棒报价由2025年初的22元至30元/等效芯公里涨至2026年的160元/等效芯公里，涨幅近550%。
点评：光纤作为光通信的的重要分支，产业景气度一直维持在高的水平，值得继续重点关注和跟踪。
A股三大指数昨日集体回调，截止收盘，沪指跌0.64%，收报4057.78点；深证成指跌0.27%，收报15661.57点；创业板指跌0.83%，收报4088.88点。沪深京三市成交额27794亿，较昨日缩量3740亿。
行业板块多数收跌，电子化学品、元件、稀土、煤炭板块涨幅居前，工业金属、能源金属、白酒、石油石化、一般零售、贵金属板块跌幅居前。
个股方面，上涨股票数量超过1300只，91只股票涨停。MLCC概念股逆市大涨，宏达电子20cm涨停，振华科技、双星新材涨停。
技术面看，沪指昨日收出十字星，再度失守5日均线，勉强守住120日均线。该均线参考意义重大：自 “924” 行情以来，沪指仅两次有效跌破（2025 年4月7日、2026年3月20日），两次跌破后市场均迎来深度回调。当前大盘能否在120日均线附近企稳构筑支撑防线，是研判后续调整空间的重要指标。
昨日盘面走弱主要源于两大因素：内因是市场处于结构性调整周期，技术面空头趋势尚未扭转；外因是欧美贸易摩擦消息持续发酵，全球风险偏好承压，A股抛压加大，调整周期与调整幅度随之扩大。
板块维度来看，AI硬件赛道强者恒强，当日领涨的电子化学品、光刻机、存储芯片等板块，均归属AI硬件产业链，资金抱团AI板块的正向行情反馈仍在延续；以白酒为代表的传统消费板块延续弱势下行走势。煤炭、电力板块当日收涨，上涨逻辑已脱离传统周期逻辑：煤炭成为AI算力能源配套重要一环，电力受益于算力基建落地带来的新增用电需求。上述走势印证，市场K型分化正在重塑全行业估值体系。
本轮慢牛的核心主线是硬科技，人工智能为硬科技核心。人工智能引领第四次工业革命已是全市场共识，全球进入AI基建建设热潮，美股科技巨头算力资本开支竞赛持续升温。根据四大科技巨头美东时间周三披露的财报及业绩电话会议内容，2026年四大巨头全年资本开支预期合计有望突破7000亿美元，较此前6500亿美元的大额开支预期再度上调。
新质生产力逐步落地成型，成为国内经济高质量发展的核心新引擎，A股科技成长的投资逻辑愈发清晰落地，既拓宽了投资者的布局空间，也在重塑A股市场投资逻辑：市场投资重心从企业短期盈利规模，转向技术壁垒与硬核科创能力，科技成长是现阶段市场核心主线。
人工智能产业行情持续发酵，投资者可聚焦产业链全新变化，当下核心产业看点为英伟达即将量产的Rubin服务器。NVIDIA Vera Rubin平台是英伟达面向下一代 AI超算打造的旗舰硬件平台，计划于2026年下半年全面量产落地。
摩根士丹利拆解英伟达下一代 Rubin 机架成本数据显示，该机型整机售价约780万美元，相较GB300机型近乎翻倍，整机价值增量并非由GPU单一贡献；除存储芯片外，PCB（价值增幅 + 233%）、MLCC（+182%）、ABF 基板（+82%）是产业链价值增量最大的细分环节。
从OEM厂商BOM成本拆分视角来看，VR200机柜终端售价780万美元，对比GB300机柜（390 万美元）价格翻倍；其中 VR200 机柜配套 PCB 价值11.6万美元，相较GB300机柜PCB价值（3.5 万美元）提升两倍有余。
目前慢牛行情在健康运行中，硬科技是主线。以下几个方向值得关注：
1、新质生产力方向：以半导体、光通信、PCB为核心；
2、优质大盘龙头：行业头部优质龙头股中长期表现大概率优于中小标的。
王佳宇 执业证书编号：S1220614010010
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