今天震荡分化，节前行情较为清淡。
沃什首度偏鹰表态，美债美股均承压，早盘债市较为谨慎，迟迟未出现成交，随后略高开，窄幅震荡。OMO继续放量，但净投放量有所减少，资金面仍不松，TL平开在113.9的关键位置，随后在节前避险效应下，小幅下挫，但全天来看波动均不大，日终亦未能站上113.9，期货收盘后，收益率小幅震荡上行至收盘。
昨日的杂谈提到：
其实从流动性溢价的角度看，26特2已有一定的相对价值，但是机构行为主导之下，抛盘不止，就难停弱势……明日是节前最后一天，预计仍会在关键位置反复震荡巩固，回调可买，追多性价比较低。
今日走势来看，判断基本正确。个券表现亦有迷之分化，5Y国开活跃券260203一直有大量bid，一路买下去最大2bp，IRS也是下行的趋势，但资金却并不便宜，CD一级也在提价，二级一直有基金+0在甩券。30Y内部分化依旧严重，26特2与25特2的利差一度拉大到3bp之多，但振幅也大，下午期货收盘后，26特2迎来一波逼空式tkn，但很快又被茫茫多的gvn推上去，30Y老券2323、20Y国债26特1、更长的50Y今日表现均不及活跃券，与前两天猛烈的tkn行情有所区别，也显示多头力量已有所犹豫。
机构行为上，今日基金继续大笔买入10Y国开和30Y国债。银行继续卖出各期限各券种，券商卖出为主，尤其是30Y国债，保险依旧更加青睐地方债。
期货来看，TL09合约技术形态呈现窄幅震荡、孕育十字星的特征。价格早盘小幅上探，但受制于昨日高点压力，随后震荡回落，尾盘略有回升，最终平盘报收。日K线收出十字星，且该十字星完全孕育于前一日阳线实体之内，形成“孕十字星”形态，显示连续反弹后多头动能减弱，短期或有调整需求。周一的走势将较为关键，若放量突破前高则反弹延续；若失守5日均线支撑则可能引发调整。操作上建议以观望为主，等待方向明确后再行介入。若周初回踩113.70-113.75区域企稳，可轻仓试多，止损113.60下方，目标113.95-114.05；若有效跌破113.65则需警惕进一步回落风险。注意控制仓位，防范方向选择前的波动风险。
后续观点，如上所述，建议以观望为主，等待方向明确后再行介入。
信用债继续回暖。金融债紧跟利率，成交最活跃的4-5Y大行二级资本债，早盘在估值-1bp附近成交，随后窄幅上下震荡，尾盘平收于开盘，其他期限表现也类似。
城投债同步回暖，成交量缩量，但低估值成交占比仍多。4-5Y成交继续放量，低估值为主，但低估值偏离幅度有所减少。7-10Y的长端，今日放量成交9笔，低估值成交为主，偏离幅较昨日继续减少，10Y以上超长端今日中介成交1笔，在估值位置。
后续观点不变，经历过资金面的小幅调整后，信用债性价比又有所上升，但在信用利差较低的情况下，仍要注意保持流动性。
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