今天是6月25日星期四，我们惯例工作日每天更新A股行情走势文章。如果大家觉得有用可以点赞关注，点点爱心推荐，转发给更多的人看到，如果有不同的看法，可以发在评论区大家一起讨论。

一、最新消息面：监管收紧与政策托底并存，多空信号交织

消息面多空交织。监管层释放收紧信号——多家私募收到合作券商通知，监管要求暂停管理人跨境TRS（总收益互换）规模新增。在八部门综合整治跨境证券期货经营活动的背景下，使用跨境TRS配置海外科技标的的私募产品受到重点关注。

积极方面，央行6月24日开展6625亿元7天期逆回购操作，实现净投放2422亿元，操作利率维持1.40%，连续多日大额净投放彰显央行维稳半年末流动性的决心。方星海在夏季达沃斯论坛上表示，相信中国资本市场对国际资本将变得极具吸引力。第12批国采正式启动，65个品种被纳入。

产业层面，商务部等8部门发布通知，加力推动全链条扩大汽车消费-。A股已有11家公司“透底”2026年上半年业绩，其中10家业绩预盈。

二、国际市场联动：美股科技股抛售蔓延，亚太分化修复

隔夜美股三大指数全线收跌，道指跌0.09%报51666.84点，标普500跌1.44%，纳指大跌2.21%报25587.04点-。费城半导体指数重挫7.8%，美光科技跌13%，英伟达跌逾4%--8。纳斯达克中国金龙指数跌0.55%-。美股盘后期指有所反弹，纳指100期货涨0.55%，标普500期货涨0.19%-。

亚太方面，6月24日各主要市场涨跌不一，韩国KOSPI大涨3.26%收复部分失地，日经225跌0.88%，印尼雅加达综合指数重挫3.56%--14。恒生指数涨0.33%，恒生科技指数涨超3%--14。外围科技股抛售对A股成长板块早盘仍有压制，但亚太整体情绪偏暖提供了一定对冲-。

三、基本面：EPMI仍处扩张区间，AI驱动新产业周期具韧性

宏观基本面延续“弱复苏、强结构”格局。6月EPMI（新兴产业PMI）为50.4，环比下降2.5点但仍位于荣枯线上方，回调幅度处于2018年以来季节性波动范围内，且好于2024年和2025年同期水平，反映本轮由AI驱动的新产业周期仍具韧性-。

5月制造业PMI录得50.0%，连续两个月回落，内生动能不足的问题尚未有效解决-。5月CPI同比涨1.2%、PPI同比涨3.9%，PPI创近四年新高，上游利润修复逻辑持续验证。中报季即将来临，目前已有11家公司预告上半年业绩，10家预盈-，业绩验证窗口临近，基本面将接受更严格的检验。

四、技术面：科创50再创新高，沪指缩量十字星待方向选择

6月24日A股走出结构性修复行情。沪指涨0.11%报4110.81点，深成指涨1.24%，创业板指涨1.41%，科创50大涨3.82%报1989.43点再创历史新高--38。两市成交3.28万亿元，较前一交易日缩量1564亿元-38。

技术形态上，沪指收出缩量十字星，在5日线和20日线之间窄幅震荡，短期面临方向选择-25。下方20日线和60日线构成双重支撑-；上方压力位在5日线（约4117点附近）-。科创50突破前期平台后加速上行，短期涨幅过大，获利兑现压力加大。全市场仅1433只个股上涨，超4000只收跌-38-，“赚指数难赚个股”格局延续。

五、资金面：北向净流入近19亿，电子板块主力大幅吸金

资金面出现积极信号。6月24日北向资金参与龙虎榜合计净买入18.72亿元，其中深股通净买入12.44亿元--30。主力资金层面，电子板块净流入近250亿元居首，半导体板块净流入175亿元-。芯片概念主力净流入287.9亿元，存储芯片净流入243.4亿元-38。个股方面，长电科技主力净流入55.8亿元居首-1；中际旭创主力净流出16.4亿元居首-1。

两融方面，截至6月23日沪深北两融余额达30009.71亿元，首次突破3万亿元，融资余额29789.93亿元-。6月24日两市融资余额增加51.29亿元-。杠杆资金持续回流，但两融交易额占A股成交额比例为10.25%，低于历史峰值-。

六、投资情绪面：科技股情绪极度亢奋，全市场赚钱效应割裂

6月24日市场情绪极度割裂。AI算力硬件、半导体产业链成为绝对主线——PCB、光通信全线反弹，先进封装、存储芯片掀涨停潮，兆易创新、长电科技等核心标的强势涨停-38。科创50大涨3.82%再创新高，“股王”联讯仪器股价突破2500元-38。涨停约106只，跌停约58只-。

然而全市场仅1433只个股上涨，超4000只收跌-38-。影视消费板块持续弱势，中国电影尾盘封死跌停-38。科技股情绪已处极度亢奋区间，短期追高风险显著加大。

七、6月25日行情走势预判

预计今日A股将呈现冲高震荡、科技分化、权重承压的格局。

指数层面：美股盘后期指反弹（纳指100期货+0.55%），对A股开盘情绪形成一定正面传导-。但昨日科创50大涨后获利盘累积，叠加亚太市场走势分化，早盘大概率小幅高开或平开，沪指上探4120-4130点区域后面临获利兑现压力。下方支撑在4090-4100点（20日线附近），上方压力在4130-4150点。全天运行区间预计在4090-4130点之间-。若早盘第一个小时成交无法放量至8000亿以上，冲高回落概率较大。

板块层面：半导体、存储芯片、先进封装等方向昨日主力资金大幅净流入，短期仍有惯性，但高位追涨风险加大--38。PCB板块受英伟达压价传闻影响，胜宏科技昨日重挫逾7%，今日能否企稳是关键观察点-1。锂电资源、创新药等昨日同步反弹的方向，基本面支撑相对扎实，可适度关注-38。大金融板块（银行、保险）昨日表现平淡，在半年末资金考核和存量博弈背景下，短期难以形成系统性行情-25。

关键观察点：一是早盘科技股高开后的资金承接力度；二是北向资金能否延续净流入；三是成交能否维持在3万亿以上；四是PCB板块传闻消化后能否企稳。

八、操作及持仓建议

保持中性仓位，不追高、不恐慌。当前市场处于4100点附近的拉锯整理阶段，科创50已处历史高位，追高风险加大。建议整体仓位维持在5成左右，早盘冲高至4130点附近可适度减仓，回踩4090-4100点可分批低吸。两市成交缩量至3.28万亿，增量资金入场节奏放缓-38。

科技板块持仓者可分批兑现利润。半导体、存储芯片等方向短期涨幅巨大，科创50再创新高后获利盘压力显著。建议持仓者利用冲高分批兑现部分利润，未持仓者等待回调后再介入，切忌追高。PCB板块受传闻冲击，短期不确定性较大，暂时观望-1。

关注高低切换机会。锂电资源、创新药等昨日同步反弹的方向-38，估值相对合理、资金开始回流，可作为科技之外的补充配置。大金融板块作为底仓防御配置，不宜重仓博弈。

静待中报业绩验证。中报季即将来临，目前已有多家公司预告业绩-，建议在业绩披露期前保持组合均衡，优先选择有业绩支撑的方向，规避纯题材炒作的高位品种。