端午假期收官，A股下半年行情大幕即将拉开。澎湃新闻汇总十家头部券商最新研判观点显示，随着海外不确定性落地、国内政策向硬科技领域倾斜，叠加AI产业周期共振向上，A股整体上行趋势明确，资本市场正成为支撑科技创新与产业升级的核心枢纽，科技与金融的双向赋能效应进一步凸显。
一、宏观不确定性出清 市场上行窗口正式打开
多家券商一致认为，端午前多重不确定性落地，为A股三季度行情打开了上升空间。国泰海通证券指出，6月国际油价回落至80-90美元/桶区间，美国通胀与紧缩预期加速上行阶段或已触顶，美联储利率决议靴子落地，叠加地缘冲突降温、霍尔木兹通航改善，通胀预期有望持续下调。国内方面，5月出口数据表现亮眼，背后是全球AI资本开支与能源转型的庞大需求支撑，叠加A股中报盈利预期上修，共同构成了市场上行的基本面底座。
增量资金的进场信号也已显现。国泰海通证券提到，当前无风险利率持续下沉，居民财富管理需求不断释放，资本市场包容性改革持续推进，6月以来上市公司减持规模缩减、私募备案与公募产品审批提速，叠加年中考核后绝对收益资金回流，多重因素将共同为市场带来实质增量支撑，三季度市场有望走出新高。
光大证券进一步补充，基本面是市场最稳健的支撑，二季度PPI中枢显著高于一季度，将驱动上市公司盈利进一步上行；同时美伊局势阶段性缓和，若后续无明显反复，全球资本市场风险偏好有望持续修复，A股整体将维持震荡上行走势。
二、科技主线逻辑强化 金融资源向高景气赛道集聚
今年以来AI驱动的科技行情成为市场核心主线，中信证券明确指出，本轮行情本质是由庞大基础设施投资驱动的“瓶颈交易”，更类似2006-2007年重资产投资驱动的牛市，而非互联网泡沫，加息很难影响“AI类周期股”估值，除非终端需求、商业化预期或资本开支增速出现实质性转向。当前全球市场普遍呈现AI与非AI板块的K型分化，资金正持续向景气度更高、业绩兑现能力更强的科技赛道集聚。
政策层面的导向也进一步夯实了科技主线逻辑。银河证券提到，陆家嘴金融论坛明确了资本市场服务实体经济、重点支持“硬科技”的方向，政策向硬科技、长期资金、制度开放倾斜，通过产品与资金端改革完善市场流动性与估值体系，为科技企业融资、技术创新与产业落地提供了更完善的金融支撑。兴业证券数据显示，前5个月我国AI相关产品出口累计同比增速接近65%，显著高于整体出口15.5%的增速，AI已成为拉动出口的核心动力，高技术产业的高景气度成为资金聚焦的核心逻辑。
华西证券指出，当前双创指数放量创历史新高，正式确立新一轮上行趋势：一方面成交与融资同步放大，增量资金入市正反馈效应显现；另一方面经济新旧动能加速分化，驱动资金持续向AI、半导体等高景气方向集中，叠加陆家嘴论坛“扶优、扶科”导向强化，金融资源向硬科技领域倾斜的趋势将进一步延续。
三、中报季回归基本面 科技金融锚定业绩主线布局
临近7月中报业绩密集披露期，多家券商提醒，市场定价逻辑将回归基本面驱动，景气度与业绩兑现能力将成为核心投资线索，科技金融的资源配置也将向具备基本面支撑的细分领域倾斜。
银河证券指出，短期市场聚焦将向中报业绩验证倾斜，板块轮换节奏或加快，需重点挖掘基本面具备支撑的细分领域。兴业证券进一步强调，临近业绩披露期，景气投资有效性持续提升，配置上需以景气的相对强弱、业绩的相对变化为核心线索，当前机构景气共识高度集中在AI算力硬件（光通信、半导体、PCB）、先进制造（AI上游设备、电池储能、船舶）以及受AI需求拉动的上游资源品（小金属、能源金属等）领域。
对于配置节奏，华泰证券建议投资者适度控制仓位、不追高，留足安全垫。具体配置可围绕三条线索展开：一是AI硬件链及涨价链中业绩能见度高的方向，包括光模块、存储/CCL、MLCC、MPO等；二是财报视角下供需双向改善的品种，如消费电子、小金属、装修建材等；三是股东回报稳健、具备防御属性的板块，对冲科技交易的波动风险。
国信证券提到，沪深主板业绩预告规则天然带有“高景气”筛选属性，预计7月15日前披露正向业绩信号的公司将更受资金青睐，有望取得超额收益。可以预见，随着中报业绩逐步落地，金融资源将进一步向真正具备技术实力、业绩兑现能力的科技企业集聚，科技与金融的良性循环将持续为我国产业升级与经济高质量发展注入动力。
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