盘面表现
* 核心指数涨跌：科创50大涨4.61%，强势反包上周十字星；北证50大跌3%，市场分化延续；上证指数收盘4073点，重新站上4063点的20日均线，回补了下方缺口；创业板出现明显止跌，收出不缩量阳线。
* 上周市场情绪判断验证：上周五有4600多只标的下跌，属于情绪冰点，判断会否极泰来迎来修复，修复如期兑现；上周五判断科创50十字星后有望反包，今天也如期实现反包上涨。
* 成交量情况：全市场总成交量为3.48万亿，较此前缩量300多亿，仍处于3万亿以上的活跃成交量水平，满足主线行情继续运行的量能条件。
当前A股市场结构与风格特征
* 分化是常态：当前A股是冰火两重天的分化行情，买对主线就是牛市，买错小市值边缘化标的就是熊市。
* 月底波动加大的原因：6月末是半年度底，一方面存在资金紧缩的预期，另一方面机构面临季报披露，部分漂移的行业主题基金需要回归原赛道，会加大科技板块的波动。
* 上周五机构资金流出400多亿，当日又买入500多亿；6月下旬机构整体以大买入为主，6月全月已有五次千亿级别买入，月末最后一周连续加速买入。
* 小市值标的边缘化逻辑：量化资金偏好强者恒强的趋势标的，微盘股持续阴跌创新低，没有明确上涨趋势，因此被量化资金边缘化，北证50即使有反弹也不代表风格切换。
各大指数走势研判
* 上证指数：当前属于大三浪上涨中的小二浪回调，调整已经基本结束，接下来大概率继续震荡上行；6月11日是2026年第二个黄金坑，大级别上涨结构没有发生变化。
* 科创：当日科创50收出放量光头阳，量价齐升，没有放量滞涨，沿着5日均线上扬，只要不跌破5日均线就不会有大级别调整，明天有继续创出新高的概率。
* 创业板：当日创业板回踩20日均线获得支撑，有资金抄底，属于突破后正常回踩，结构健康；科创50与创业板轮流创新高，本轮科创50已经加速，后续创业板也会迎来加速，明天收阳线概率不低。
7月A股市场核心催化与风险点梳理
* 7月是科技展会月，AI领域事件首尾相接，月底的WAIC会是月度核心看点，从技术前沿到产业落地全覆盖，科技全链条催化密集。
* 中报业绩披露相关规则：7月15日是沪交所、深交所主板中报预告的最后截止日期，只要净利润变动幅度超过50%（无论正负）都必须披露，届时会迎来业绩暴雷集中释放窗口，同时高景气行业的业绩也会集中亮相。
* 7月市场特征预判：7月市场分化割裂会持续，题材股波动会显著放大，资金会加速向业绩确定性标的切换，机构也会加大调仓换股力度。
非主线板块的投资观点
* 医药板块：当日创新药板块上涨属于超跌反弹，核心驱动是超跌、社保目录利好、月底基金漂移归位；因为美国不降息，对医药CXO的成本压力较大，中期逻辑不成立，建议持仓者趁反弹高抛，未持仓者不关注。
* 券商板块：券商当前估值低，中报业绩好，是国家队调控指数的工具，如果7月上证指数要突破前高中阴线位置，需要券商助攻，但不能追高，属于指数冲关的配角，不属于核心主线。
* 白酒、零售等低位板块：这些板块的上涨都属于超跌反弹，是被动性上涨而非主动性上涨，不具备成为行情主角的条件，不建议作为核心配置。
半导体涨价
* 全球半导体供给收缩：日本半导体材料厂商依赖从中国进口上游原料，年初中国对相关原料限制出口，半年度后日本厂商库存见底，7月开始会停产减产，带来供给缺口，给中国本土半导体材料厂商带来涨价与国产替代的双重催化。
* 全球半导体产业格局：当前全球半导体产业四分天下，美国赚算力芯片的钱，韩国赚存储芯片的钱，日本赚半导体材料的钱，中国赚Xxx的钱，当前日本供给收缩带来份额溢出，中国厂商直接受益。
* 今天半导体板块表现：半导体硅片、电子特气、晶圆产业都出现大幅上涨，符合此前分享的涨价逻辑。
✨ 金句
- “买对了就是牛市，买错了就是熊市，牛市一直都在，熊市也一直都在。”
- “超跌反弹不是主线逻辑，超跌反弹是被动性上涨，不是主动性上涨，一个不能主动性上涨的，凭什么有资格成为主角。”
- “强产业链的紧急度，也就是中报业绩依然会创造大波动周期。”
（笔记内容为老师个人观点，个人复习用，不构成投资建议。）
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