20260702小麦副产品及相关产品行情展望

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【小麦】

行情总结：7月1日小麦市场稳中整理，大部分企业小麦收购价格保持稳定，局部窄幅波动，调整幅度5-10厘。小麦品质分化持续、优质优价，全国小麦成交均价约为1.22元/斤，部分制粉企业小麦收购价格变动如下：

供应端：全国夏粮收获全面收官，小麦累计收购量突破4350万吨，新季小麦供应充足，主产区普麦报价普遍低于优质麦0.1元/斤以上。达标粮源结构性稀缺，是当前小麦市场的核心矛盾。因前期降雨影响，部分区域品质受损，毒素超标问题较为突出。符合储备入库标准和面粉加工要求的优质粮源相对偏少，而低质粮源供应充裕，优质优价特征持续强化。CBOT小麦上涨1.08%至584.25美分/蒲式耳，美冬麦产区局部高温干旱吸引多头入场；俄罗斯小麦FOB报价234-240美元/吨，全球小麦供给整体宽松。

需求端：面粉消费淡季与储备轮换刚需形成对冲。夏季面粉消费进入传统淡季，终端面食走货疲软，粉企开机维持低位，仅随用随采、无大规模补库意愿。但国标优质达标粮源稀缺，优质粮惜售情绪浓厚，储备轮换收购对达标粮源形成刚性支撑。饲用需求端，因芽麦价格优势显著（2200–2400元/吨），较玉米（2350–2460元/吨）每吨低150–200元，饲料企业优先采购小麦替代玉米，华北地区替代比例达25%–30%。

行情展望：预测2日小麦价格将延续窄幅震荡、优质优价格局。普麦在1.21-1.24元/斤区间运行；达标粮源因储备轮换刚性需求支撑，价格维持坚挺；低质粮源在饲用领域持续消化。短期重点关注储备收购节奏及优质粮源供应变化。

【玉米】

行情总结：7月1日山东玉米深加工企业晨间到车量184车，较昨日增加34车，连日到车量低位，深加工企业被动提价3-5厘，东北地区玉米价格继续保持稳定，部分企业停收。全国玉米收购均价约为1.181元/斤，部分深加工企业玉米收购价格变动如下：

供应端：东北基层农户年度余粮见底，全部流通粮源集中在大中型贸易商手中，前期收购、仓储、资金综合成本偏高，普遍低价拒售，形成稳定底部支撑。多重替代原料长期分流饲用需求，持续压制玉米行情。低价芽麦大批量流入饲料渠道，饲用小麦替代比例维持高位；国家周度常态化投放超期饲用稻谷，进口玉米、大麦、高粱持续到港，三重替代原料持续挤占玉米消费份额，长期压缩玉米刚需消化空间；南方港口进口谷物库存稳步累积，进一步分流销区玉米采购需求。高温天气存储风险显现，持粮户出货意愿逐步提升。7月中下旬即将进入持续高温高湿天气，玉米极易发热霉变，中小型贸易商、散户不愿长期囤粮，后续顺价出货意愿持续增强，市场流通粮源将稳步增多，中长期压制价格反弹高度。USDA报告显示美玉米库存低于市场预期，叠加中西部局部高温干旱天气，外盘玉米反弹带动国内市场情绪修复。

需求端：生猪养殖深度亏损，饲料端无集中补库动力。生猪行业连续多月深度亏损，能繁母猪存栏持续去化，中长期猪料需求稳步收缩；全国饲料企业全部维持7天以内超低原料库存，极致执行随用随采，严控玉米采购总量，不存在备货拉涨行情；禽料、水产料仅有季节性刚需，增量体量极小，无法拉动整体需求回暖。深加工行业持续亏损，7 月集中检修预期压制采购意愿。淀粉、酒精加工企业成品库存高企，单吨加工亏损 170–200 元，行业7月开启集中停机检修周期，企业主动压缩原料采购规模，进一步弱化玉米需求支撑。

行情展望：预测2日玉米价格将延续区间震荡走势。成本因素提供底部支撑，但替代品压制和需求疲软限制上行空间。重点关注中储粮轮入收储进展及新季天气变化。

【豆粕】

行情总结：7月1日CBOT大豆期货电子盘上涨，市场继续消化美国农业部报告以及美国炎热天气的影响。尽营美国农业部重磅数据较为偏空，但已被市场提前消化，报告落地后呈现利空出尽效应，空头回补推动盘面反弹。国内豆粕低开高走，主力M2609合约收盘2965元/吨，涨16元/吨，豆粕现货有10-30元/吨的小幅上涨。全国豆粕报价均价约为2865元/吨，部分油厂豆粕价格变动如下：

供应端：供应端压力持续，大豆到港高峰延续。美国农业部将2026年美国大豆种植面积调高至8536.5万英亩，高于3月意向面积8470万英亩，基本符合市场预期。截至2026年6月1日，美国所有部位大豆总库存为10.6亿蒲，同比增长5%，总体报告影响偏空。国内方面，7月进口大豆预估为1064.05万吨，油厂开机率高位，豆粕库存攀升，部分区域油厂出现胀库停机。美豆产区高温天气预计给大豆造成生长压力，短期内为盘面提供天气支撑。

需求端：需求端养殖亏损持续，刚需采购为主。养殖利润不佳，饲料企业维持随采随用。远月基差成交占比较高（17.5万吨），反映市场对远期价格预期仍偏谨慎，但低价也吸引部分远期建仓需求。

行情展望：预测2日豆粕价格将延续低位震荡。供应端大豆到港高峰持续、豆粕库存累积的压力短期难改；需求端养殖亏损制约采购积极性。但美豆产区天气仍存不确定性，为盘面提供一定支撑。沿海现货预计在2750-2850元/吨区间运行。

【小麦副产品】

行情总结：7月1日小麦副产品稳中整理，下午次粉有一轮的上涨，涨价幅度20元/吨，低价部分成交略有增加，标粉成交也有局部增量。麸皮成交一般，贸易商继续优惠出货，优惠力度40-65元/吨，鲁西南混合麸皮报价低至1540元/吨。规模上企业混合麸皮主流出厂价格1680-1760元/吨，3.0次粉主流出厂价格2060-2140元/吨，1.5标粉主流出厂价格2490-2580元/吨，26麦胚主流出厂价格2500-2580元/吨。

供应端：为应对新季小麦后熟期的面粉备货基本结束，大部分粉企开始搀兑新季小麦加工，成本较前期略有下降。面粉新订单减少，面粉库存压力增大，粉企让价出货。开机率整体低位，仅头部企业开机较好，但开始有所下调，头部企业开机率40%-80%，中小企业30%-40%，副产品产出减少。但由于需求端连续萎靡，副产品存在一定的库存压力，叠加高温高湿不利储存，粉企出货意愿积极。由于新季小麦品质问题，麸皮毒素超标现象普遍，主流保持在1000-2000μg/kg之间，局部超出2000μg/kg，低于1000μg/kg的麸皮供应偏紧俏。七月份面粉传统淡季，大部分粉企有降低开机预期，但暂时还没有明显下调，后期副产品产出或将减少，粉企有挺价副产品情绪。

需求端：需求端持续低迷，生猪养殖深度亏损已持续超过半年，而且能繁母猪存栏依旧高位，持续去化，今日猪价强势反弹，但短期亏损延续。高温高湿天气终端养殖饲料企业保持低头寸刚需采购策略。小麦副产品存性价比，且标粉性价比突出，今日次粉标粉刚需订单有小范围集中释放。低品质新季小麦（芽麦）价格较低，性价比明显，饲用小麦比例提高，叠加进口谷物广泛使用，冲击副产品需求。麸皮因毒素普遍超标，终端米糠粕替代麸皮比例增加，抑制麸皮需求。

行情展望：预测7月2日小麦副产品延续稳中整理，次粉标粉或有小幅局部上调，但高比例小麦饲用替代格局下上调空间不会太大。短期开机率降低成为副产品关键利好，七月份开机率大概率会偏低，面粉让价促销将增加，副产品或逐步显现强势。关注粉企开机率变化和猪价走势对市场情绪的提振。