7月2日早上，全球市场延续震荡。隔夜美股科技股回调，韩国、日本、台湾等亚洲主要科技市场普遍走弱，港股虽然高开，但AI硬件、PCB、光通信、存储等热门板块明显分化，市场对于“AI行情是否已经见顶”的讨论再度升温。
在此背景下，洪灏接受香港财经媒体采访，就AI板块走势、全球资金轮动、美联储政策以及黄金后市等市场关注的话题，分享了最新观点。
纵观整场采访，一个关键词贯穿始终——资金轮动。
01｜AI产业趋势未变，但股价进入调整阶段
对于近期半导体及AI板块的回调，洪灏认为，这更多是前期涨幅过大之后的正常调整，而不是产业逻辑发生变化。
他指出，今年4、5月份，全球AI及半导体板块表现十分强劲，许多投资者已经获得了可观收益。进入6月份后，无论是纳斯达克100指数，还是韩国半导体龙头SK海力士等代表性个股，整体走势已经趋于平淡，没有继续创出新高。
因此，目前市场更多体现的是资金获利了结后的轮动，而不是AI行情的终结。
他特别强调，需要区分两个概念：AI技术革命不会因为股价波动而结束；AI板块出现调整，也不等于AI泡沫已经破裂。 在他看来，产业发展的长期趋势依然存在，只是股价需要时间消化此前快速上涨带来的估值压力。
02｜资金开始从AI转向价值与红利
洪灏认为，目前市场最大的变化并不是AI，而是资金配置方向正在发生调整。
过去一段时间，韩国、台湾等市场的上涨主要集中在少数AI龙头企业，例如SK海力士、台积电等，而大量其他股票并没有同步上涨，市场宽度相对较窄。
当资金持续集中在少数热门股票时，市场容易出现估值过高、波动加剧等问题。因此，近期资金开始逐步流向估值较低、波动相对较小的价值股、红利股以及此前表现落后的行业。
他认为，这种轮动有助于改善市场结构。如果未来更多行业能够参与上涨，市场宽度扩大，反而有利于行情进一步发展。
换句话说，在洪灏看来，目前市场发生变化的是投资风格，而不是长期主线。
03｜美联储加息风险仍值得关注
除了市场风格变化，洪灏对于美国货币政策依旧保持谨慎态度。
他认为，今年美联储再次加息仍属于大概率事件，市场此前低估了未来通胀重新回升的风险。至于是7月份还是9月份加息，在他看来并不是最关键的问题，因为只要市场形成预期，资产价格往往会提前反映。
支撑这一判断的原因，一方面是美国过去一段时间货币供应增长较快；另一方面，新任美联储主席Kevin Warsh更偏向货币主义，对通胀控制态度相对强硬。
因此，他认为未来几个月美国通胀重新抬头的可能性，或高于目前市场普遍预期。
04｜黄金仍需时间完成调整
对于黄金走势，洪灏认为，目前快速下跌阶段或许已经结束，但调整尚未完全完成。
他表示，黄金此前经历了一轮大幅上涨，随后快速回调，目前更可能进入一段持续震荡、消化抛压的阶段。从模型来看，黄金仍需要一至两个季度完成底部整理。
不过，这并不意味着长期逻辑已经改变。他认为，待市场完成调整之后，黄金重新恢复上涨趋势、再创新高，仍然属于大概率事件。
05｜从贵金属到AI，再到价值股，资金仍在寻找新的方向
采访中，洪灏还回顾了过去一年市场资金的轮动轨迹。
在他看来，资金先后流向黄金、白银、有色金属、原油，再到AI硬件板块，而目前则开始向价值股、红利股等此前相对落后的板块扩散。
这意味着，市场并非缺乏机会，而是机会正在不同资产之间不断切换。对于投资者而言，关注资金流向，比单纯追逐热点更为重要。
小结
综合整场采访来看，洪灏并没有否定AI产业的长期前景，相反，他依然认为AI技术革命仍将持续推进。他的核心观点在于，当前市场正在经历一轮资金轮动：前期涨幅较大的AI硬件板块进入休整，资金开始向价值、红利等低估值方向扩散，以改善市场整体结构。
与此同时，他仍认为市场低估了美国未来通胀和加息风险，黄金则需要经历一段时间的底部整理，长期上涨逻辑并未改变。
从这场7月2日的采访来看，洪灏关注的重点已经不仅仅是某一个行业的涨跌，而是全球资金配置方向的变化。在AI产业趋势没有改变的背景下，如何把握不同板块之间的轮动节奏，或许将成为下半年市场的重要观察方向。
