判断当下究竟是不是科技牛市，要分三个维度看待：短期看资金买入分布，中期看市场轮动风格，长期则完全依托全球产业发展大势。本轮全球科技赛道迎来前所未有的集中资本开支，由全世界资金共同定价；回望蒸汽机、内燃机、计算机、互联网历次技术革新阶段，都不曾出现如此密集的产业投入，这也是科技长牛最核心的底层支撑。
而这一轮A股、美股科技板块同步出现深度回调，源头正是韩国市场集中去杠杆引发的流动性踩踏。若要预判本轮调整的底部区间，可以对照2015年国内去杠杆行情做参考：当年上证从5178点回落，指数最大回撤35%，个股中位数跌幅达31%，当年风险出清的规模甚至超过如今的韩国市场。目前韩国监管层已经加码市场干预，首尔综指高点9385点，参照31%回撤测算合理底部6476点，极端35%回撤对应6100点，当前指数点位6683点，结合2015年的市场规律来看，韩国市场杠杆风险出清已经临近尾声。
与此同时，英伟达、闪迪这类全球科技定价标杆，早在7月7日晚间就率先走出触底反弹行情，提前消化了市场恐慌情绪，这也是全球科技板块情绪企稳的前置信号。
从这一整套全球联动行情就能看出一个核心道理：判断牛市是否终结，绝不能单纯依靠K线图表片面下结论。很多人频繁摇摆多空观点，一会看涨牛市启动、一会看空熊市来临，问题就出在只盯着国内指数看图分析，忽略了全球市场环环相扣的联动关系。
放眼长期，无论是全球持续向上的科技产业趋势，还是美国中期选举的政策诉求，特朗普团队在选举落地前都会主动维稳资本市场，科技长牛的根基并未发生动摇。这也提醒我们，研判市场不能局限于上证、创业板单一指数，必须结合历史行情、全球各大市场环境与产业周期综合分析，最终得出的行情判断才能客观、精准。
