A股急跌之后:底部信号确认了吗?后续行情与操作方向全梳理
- 2026-10-23 09:23:18
A股急跌之后:底部信号确认了吗?后续行情与操作方向全梳理第一百篇原创内容，希望是个更好的开始！ 大家的留言看到了，近期事情比较多，抱歉来不及一一回复。 市场波动大的时候，就重点写写当下的思路，诸君自行理解。 …… 近期 A 股迎来剧烈调整，主要指数大幅下探，创业板指单周跌幅显著，科技板块成为回撤重灾区，个股普遍出现 30% 以上的跌幅，部分品种甚至接近腰斩。 这并非 A 股的独立行情——韩国市场多次触发熔断，日本股市单日大跌超 4%，美股纳斯达克同步走弱，全球科技板块都在经历估值与情绪的双重收缩。 站在当前位置，市场最关心的问题无外乎三个：调整到底了吗？接下来会怎么走？现在该抄底还是离场？ 本文从技术、资金、基本面多个维度，梳理当前市场的核心信号与后续应对策略。 从技术、资金、基本面三个维度看，市场已经进入极端超卖区间，继续大幅下探的空间正在收窄。 衡量市场强弱的 RSI 指标目前已回落至极度超卖区间。 回顾今年 4 月地缘冲突引发的大跌行情中，上证指数 RSI 最低触及 19.9，是近年最极端的情绪底部。 当前指标数值已与该历史极值比较接近，若短期市场再度下探，指标将进一步触碰历史极端值，技术层面的反弹动能会持续累积。 这也是周五那篇文章想表达的内容。 本轮调整的核心特征是去杠杆引发的流动性负反馈。 数据显示，7 月以来 A 股融资买入占比持续回落，目前已回到 2025 年 7 月以来的最低水平，意味着场内杠杆资金已经历较为充分的出清，融资盘集中平仓带来的抛压正在逐步释放。 调整过程中，市场维稳信号已经显现：宽基 ETF 出现明显放量，大额资金持续净流入。 需要明确的是，资金流入不代表市场会立刻反转，更多体现为底层承接盘力量——大资金已开始逐步进场布局，是中期底部构筑的重要支撑信号，而非短期大涨的充分条件。 本轮科技股大跌，并非由行业基本面恶化驱动。 海外科技龙头业绩依旧坚挺：台积电二季度利润创历史新高，并大幅上调全年资本开支，全球 AI 产业的资本开支扩张趋势尚未出现转向信号。 国内科技行业的基本面同样未发生实质性变化，调整更多由情绪与资金面驱动，而非产业逻辑破坏。 本轮市场大幅波动的核心，是前期 AI 科技板块交易拥挤度过高，叠加全球范围内的去杠杆形成的流动性负反馈。 6 月以来，科技板块走出极致逼空行情，指数上涨斜率显著偏高，本身就积累了大量获利盘与回调压力。 以科创 50 为代表的科技指数，前期行情本身围绕长鑫存储 IPO 预期展开，情绪驱动的特征十分明显。 在全球市场共振走弱的背景下，融资盘集中平仓引发连锁反应，最终演变为短期的急速下跌。 这种“上涨加速见顶、下跌加速见底” 的走势，是 A 股情绪市的典型特征。 从历史经验看，这种无差别急跌的走势与 2015 年股灾 1.0 阶段有相似之处：连续下跌、日内反弹后再度下探、个股普遍大幅回撤。 但区别在于，当前市场流动性仍有保障，并未出现大面积开盘即跌停的极端流动性枯竭情况，市场自我修复的基础仍然存在。 综合技术、资金与情绪维度判断，当前市场已进入底部区域，短期超跌反弹正在临近。 下周海外市场的企稳情况是关键观察点——若海外市场率先止跌，A 股大概率将跟随开启反弹。 但需要理性看待反弹的性质，不宜对反转期待过高： 但反弹是情绪修复而非趋势反转，连续反弹后市场会迅速出现分化。 参考历史经验，急跌之后直接 V 型反转的概率较低，更可能通过 2-3 个月的震荡整理、充分换手后，才具备再度向上的基础。 科创 50、创业板指等核心指数，大概率都会经历 “超跌反弹—长期震荡消化” 的过程，一蹴而就创新高的可能性很低。 对于多数个股，更具确定性的是博弈 20%-30% 的超跌修复，而非期待立刻创新高。反弹过程中，只有基本面扎实、率先企稳走强的方向，才会成为后续行情的核心主线。 本ID计划也会在二季度公募等数据进一步公布后，根据资金情况等，进一步筛选机会。 大家中签了多少？这里对长鑫也讲一下看法。 作为近期市场关注度最高的 IPO，长鑫存储的上市节奏与当前市场调整形成了特殊的共振。 当前市场情绪低迷、科技股估值普遍回落，看似不利于新股表现，实则避免了“上市即高点” 的历史重演。 若在市场情绪火热时上市，新股极易被炒作至历史估值高位，后续陷入长期下跌，重蹈当年中石油上市的覆辙。 当前估值环境下，长鑫若以合理价格开盘，反而有利于后续走出次新股行情，并带动科创 50 与半导体产业链整体企稳。 龙头标的的平稳上市，对整个科技板块的中期走势是正向支撑。 市场反弹初期，核心驱动是超跌修复，而非基本面逻辑，因此方向选择上遵循“跌幅优先、筹码出清充分” 的原则。 海外算力链是本轮最早开始调整的方向，与海外科技股走势联动性最强。 随着海外市场企稳，该方向的反弹弹性大概会率先体现。 例如光纤光缆板块，板块内多数个股从高点回撤接近腰斩，但中报业绩整体表现稳健，部分公司业绩超预期，且行业扩产周期相对平缓，基本面支撑更强。 此外，PCB 产业链、光模块上游等连续大幅调整的细分领域，同样具备超跌修复的空间。 前期相对抗跌的光模块龙头在上周出现补跌，标志着板块调整进入后半段。 待其缩量企稳后，将成为算力链反弹的重要风向标。 半导体板块前期相对强势，本轮调整幅度整体小于算力链。 在全球半导体同步调整的背景下，部分强势品种仍存在补跌压力，例如前期未经历充分调整的重组标的、高位设备股等。 操作上不急于抄底半导体，或许等待板块补跌完成、情绪充分释放后，再结合长鑫上市的节奏布局，胜率会更高。 国产算力板块前期抗跌，近期出现加速补跌，部分个股单周回撤超 40%。 随着绝对跌幅逐步到位，其超跌修复的机会也会显现，但整体调整充分度可能弱于海外算力链，反弹亦然。 市场已进入底部区域，恐慌性杀跌的意义不大，耐心等待超跌反弹是更优选择。 下周市场波动仍可能较大，可逢逐步下探分批布局，优先选择跌幅超 50%、基本面无硬伤的科技品种，不一次性满仓。 连续反弹后，对基本面偏弱、反弹无力的品种进行减仓，集中仓位到率先企稳、逻辑更硬的核心标的上。 本轮修复以超跌反弹看待，不立刻期待创新高，把握修复窗口做好仓位与结构调整。 总体来看，最恐慌的下跌阶段已接近尾声，市场正在从急速杀跌向底部构筑过渡。 这个阶段，情绪的影响远大于基本面，保持理性、不被恐慌裹挟，把握好节奏，才能在后续的修复行情中占据主动。 全文完。 点击上方名片关注 一起做简单、理性、想长远的时代参与者 往期文章： 万字长文：深入聊聊赚钱这件事——财富认知与跃迁指南 A股卖点体系，从认知重构到实战落地 酒后醉谈：趋势股交易系统——什么时候买、什么时候卖，从技术筛选到实战落地的完整方法论
一、多重信号显示：调整已接近底部区域
1. 技术指标触碰历史极值
2. 杠杆资金充分出清，融资水位创阶段新低
3. 大资金逐步进场，宽基 ETF 放量承接
4. 产业基本面未发生根本性转向
二、本轮大跌的本质：情绪与流动性的负反馈
三、后续行情推演：短期反弹可期，全面反转尚需时间
1.短期反弹大概率快速且剧烈由于短期跌幅过深、情绪压制过度，一旦市场企稳，反弹速度通常会比较快，超跌品种的修复弹性会更大。
2.中期震荡消化是主基调本轮下跌幅度较深，大量套牢盘需要时间消化。
3.并非所有个股都能收复失地对于回撤幅度超过 50% 的品种，要回到前期高点需要股价翻倍，实现难度极大。
四、长鑫存储上市：市场降温反而是利好
五、抄底方向选择：优先超跌，规避补跌风险
1.最先优先级：海外算力链超跌品种
2.其次优先级：
2.1半导体，等待补跌完成
2.2.国产算力，跌幅到位后关注
六、当前阶段的操作建议
1.不宜盲目割肉。
2.抄底分批进行。
3.反弹后优化仓位结构。
4.降低短期收益预期。
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