2026年保险股:强势行情能否延续?

当前的高光时刻，更凸显此前的低迷。2020-2023年四年间，保险行业深陷双重困境：低利率环境下投资收益下滑，利差损压力持续加剧；消费需求疲软导致新单保费增长乏力，负债端承压严重。双重挤压下，保险股估值跌至历史谷底，成为市场 “弃子”。

转机始于2024年，保险板块迎来 “柳暗花明”，五大上市险企股价集体爆发，涨幅普遍超30%，新华保险、中国人保涨幅更是分别达到66.26%、62.06%，上演 “咸鱼翻身”。2025年涨势再升级，年末12月单月大涨14.77%走出独立行情，中国太保股价创历史新高，中国平安触及近五年高点，板块热度攀升至近两年顶峰。

保险股的强势逆袭，源于政策、行业基本面与资金面的多重利好共振。政策层面，2025年下半年监管密集发力，下调险资投资权益资产风险因子，其中持仓超三年的沪深300成份股风险因子从0.3 降至0.27，有望撬动千亿级增量资金入市；同时出台资产负债管理办法筑牢风险防线，鼓励健康险、年金险发展开辟新增长空间，为行业发展注入 “定心丸”。

行业自身基本面的改善更为关键。2025年股市向好带动险资投资收益水涨船高，前三季度五大上市险企归母净利润合计达4260.39亿元，同比大增33.5%，其中中国人寿、新华保险增速尤为突出，分别同比增长60.5%、58.9%。与此同时，险企加速向分红险转型，新华保险二、三季度个险渠道新单中分红险占比达70%，中国人寿浮动收益型业务首年期交保费占比提升超45个百分点，既降低了负债成本，又契合低利率时代居民储蓄需求。叠加此前极低的估值基数，保险股自然成为资金避险增值的优选标的。

对于2026年走势，业内普遍持乐观态度，核心逻辑在于 “资产端 + 负债端” 的双重回暖。负债端，随着经济复苏推进，居民可支配收入提升，储蓄型、保障型保险需求有望持续释放；且当前保险产品预定利率逐步回归合理区间，险企负债压力持续减轻，新业务盈利能力稳步增强，2025年前三季度人保寿险、新华保险新业务价值同比增幅已分别达76.6%、50.8%。

资产端的表现更具想象空间。截至2025年三季度末，险资股票投资规模已达3.62万亿元，随着权益资产配置比例提升，股市上涨对利润的拉动作用将更加显著。若2026年权益市场延续向好态势，险企投资收益有望再上台阶，进一步推动股价与估值同步提升。

值得注意的是，乐观预期下仍需警惕风险。全球经济形势复杂多变，可能影响投资者情绪，进而引发保险股短期波动。此外，新会计准则下险企FVTPL权益资产占比较高，股市波动对净利润的影响将更加直接。

对于普通投资者而言，与其追涨杀跌，不如采用定投方式慢慢布局，分享行业长期发展红利。从无人问津到备受追捧，保险股用两年时间完成华丽逆袭。在基本面持续改善、政策支持不断加码的背景下，2026年的保险股，或许仍能给市场带来更多惊喜。

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