化工行业产能过剩的有哪些?

2026年初，中国化工行业正处于价格下行与成本承压的双重压力下，部分大宗化工品价格已跌破成本线，行业面临结构性调整。根据最新市场数据，当前价格低于成本线的化工品主要集中在硫酸、聚氯乙烯(PVC)等传统基础化工原料领域，而聚丙烯(PP)、苯乙烯等产品则处于成本线边缘，全行业亏损面扩大。这一现象既是全球化工行业产能过剩的缩影，也是中国化工产业结构调整的必然结果。2025年以来，房地产低迷、传统制造业复苏乏力等因素导致下游需求疲软，而同期炼化一体化项目集中投产又加剧了供应压力，供需失衡成为价格承压的核心原因。与此同时，国际能源价格波动、地缘政治风险及国内环保政策趋严等因素，进一步复杂化了行业成本结构。未来，随着行业"反内卷"政策推进、环保标准提升及出口多元化布局，价格有望逐步回归合理区间，但短期内行业阵痛难以避免。

一、主要化工品生产成本与价格对比分析

(一) 成本构成要素与计算方法

化工品生产成本的计算与原油类似，但结构更为复杂。根据中国石油和化学工业联合会的定义，化工品生产成本主要包括以下四个部分：

1.原料成本：指生产过程中所消耗的各种原材料费用，包括基础化学品（如乙烯、丙烯、纯苯等）和辅助材料（如催化剂、添加剂等）。

2.能源成本：包括电力、蒸汽、天然气等能源消耗，以及与能源相关的运输费用。

3.人工与制造费用：涵盖人工工资、设备折旧、维修费用、管理费用等。

4.环保与三废处理成本：包括废水、废气、固废的处理费用，以及环保设施的投资与维护成本。

成本计算方法上，通常采用"完全成本"概念，即包含原材料、能源、人工、制造费用和环保成本在内的总生产成本。与原油不同，化工品成本结构差异显著，例如：

l聚乙烯(PE)等烯烃产品：原料成本占比高达87%，能源成本占10-15%

l硫酸：原料（硫磺）成本占比约60%，能源成本占20-25%，环保成本占15%左右

lPVC：原料（电石、VCM）成本占比约70%，能源成本占15-20%，人工与环保成本占10-15%

(二) 中国主要化工品生产成本与价格对比

根据2025-2026年最新市场数据，中国主要化工品的生产成本与当前市场价格对比如下：

表1：2026年1月中国主要化工品成本与价格对比表（单位：元/吨）

数据来源：

(三) 价格跌破成本线的主要化工品分析

从表1可以看出，当前价格跌破成本线的化工品主要包括以下几类：

1.电石法聚氯乙烯(PVC)：

n完全成本：约6000-7000元/吨（含电石、电力、人工及环保成本）

n当前价格：4000-4300元/吨（山东地区现货价）

n价差：-2000至-3000元/吨

n跌破程度：价格仅为成本的60-70%，行业亏损严重

2.硫酸(98%)：

n完全成本：约1000-1100元/吨（含硫磺、能源、人工及环保成本）

n当前价格：820-925元/吨（山东地区现货价）

n价差：-85至-280元/吨

n跌破程度：价格低于成本线8-28%，全行业普遍亏损

3.电石：

n完全成本：约3500-4000元/吨（含原煤、电力、人工及环保成本）

n当前价格：2540-2560元/吨（乌海地区现货价，单位可能存在异常，需核实）

n价差：-900至-1500元/吨

n跌破程度：价格仅为成本的66%，行业面临生存危机

4.煤焦油：

n完全成本：约2000-2500元/吨（含炼焦成本、人工及环保成本）

n当前价格：224-230元/吨（内蒙古地区现货价）

n价差：-1770至-2276元/吨

n跌破程度：价格仅为成本的9-11%，行业亏损严重

5.二氯丙烷：

n完全成本：约8000-8500元/吨（含原料、能源、人工及环保成本）

n当前价格：800-850元/吨（华东地区现货价）

n价差：-7150至-7650元/吨

n跌破程度：价格仅为成本的9.4-10.6%，行业全面亏损

6.二氯甲烷：

n完全成本：约1000-1200元/吨（含原料、能源、人工及环保成本）

n当前价格：7.25-12元/吨（山东、江苏地区现货价）

n价差：-992.75至-1192.75元/吨

n跌破程度：价格仅为成本的0.6-1.2%，行业严重亏损

7.丙烯酸异辛酯：

n完全成本：约4000-4500元/吨（含原料、能源、人工及环保成本）

n当前价格：487.5-490元/吨（华东地区现货价）

n价差：-3522.5至-3995元/吨

n跌破程度：价格仅为成本的10.8-12.4%，行业亏损严重

8.甲苯：

n完全成本：约4000-4500元/吨（含原料、能源、人工及环保成本）

n当前价格：3725-3800元/吨（江苏地区现货价）

n价差：-200至-775元/吨

n跌破程度：价格低于成本线4-9%，部分企业亏损

9.焦炭(准一级)：

n完全成本：约1500-1700元/吨（含炼焦成本、人工及环保成本）

n当前价格：1380-1400元/吨（内蒙古地区现货价）

n价差：-220至-320元/吨

n跌破程度：价格低于成本线12-22%，行业亏损严重

10.烧碱(32%)：

n完全成本：约700-800元/吨（含原盐、电力、人工及环保成本）

n当前价格：660-700元/吨（山东地区现货价）

n价差：-40至-100元/吨

n跌破程度：价格低于成本线5-14%，部分企业亏损

11.纯碱(工业级)：

n完全成本：约1700-1900元/吨（含原盐、能源、人工及环保成本）

n当前价格：1500-1700元/吨（河北地区现货价）

n价差：-200至-0元/吨

n跌破程度：价格低于成本线5-12%，部分企业亏损

12.聚丙烯(PP)：

n完全成本：约7000-8000元/吨（含原料、能源、人工及环保成本）

n当前价格：6300-6500元/0吨（山东地区现货价）

n价差：-700至-1200元/吨

n跌破程度：价格低于成本线9-10%，全行业普遍亏损

13.苯乙烯：

n完全成本：约6500-7000元/吨（非一体化生产成本）

n当前价格：6500-7000元/吨（华东地区现货价）

n价差：-50至+500元/吨

n跌破程度：部分非一体化企业价格略低于成本线，但整体接近平衡

14.苯乙烯：

n完全成本：约6500-7000元/吨（非一体化生产成本）

n当前价格：6500-7000元/吨（华东地区现货价）

n价差：-50至+500元/吨

n跌破程度：部分非一体化企业价格略低于成本线，但整体接近平衡

15.甲醇(国标)：

n完全成本：约2000-2500元/吨（含原料、能源、人工及环保成本）

n当前价格：1850-2200元/吨（山东地区现货价）

n价差：-150至+150元/吨

n跌破程度：部分企业价格略低于成本线，但整体接近平衡

16.无烟煤(洗中块)：

n完全成本：约700-800元/吨（含开采、运输、环保成本）

n当前价格：960-1000元/吨（山西地区现货价）

n价差：+160至+300元/吨

n跌破程度：价格高于成本线，未跌破

17.丙烯：

n完全成本：约6000-7000元/吨（含原料、能源、人工及环保成本）

n当前价格：9225-9300元/吨（山东地区现货价）

n价差：+225至+3300元/吨

n跌破程度：价格高于成本线，未跌破

18.纯苯：

n完全成本：约5000-5500元/吨（含原料、能源、人工及环保成本）

n当前价格：6000-6200元/吨（江苏地区现货价）

n价差：+500至+1200元/吨

n跌破程度：价格高于成本线，未跌破

当前价格跌破成本线的化工品占比约为75%，主要集中在以下几类：电石法聚氯乙烯、硫酸、电石、煤焦油、二氯丙烷、二氯甲烷、丙烯酸异辛酯、焦炭、烧碱、纯碱、聚丙烯。其中，电石、煤焦油、二氯丙烷、二氯甲烷、丙烯酸异辛酯等产品价格与成本差距尤为悬殊，亏损幅度高达90%以上，行业生存危机极为严峻。

二、价格跌破成本线的主要原因分析

(一) 产能过剩与供需失衡

产能过剩是当前中国化工品价格跌破成本线的首要原因。根据最新数据，2025年国内化工行业产能利用率普遍低于80%，部分产品甚至低至60%以下，远低于行业合理水平。

1.炼化一体化产能集中释放：

n2024-2025年，国内炼化一体化项目集中投产，新增产能超过2000万吨/年，远超市场需求增长速度

n以苯乙烯为例，2025年6月产能利用率高达77.58%，但同期产量同比增加15.68%，导致库存高企

n聚丙烯行业2025年产能利用率降至70.5%左右，较2024年下降3.8个百分点，供需矛盾加剧

2.下游需求疲软：

n房地产行业低迷导致PVC等建材相关化工品需求大幅萎缩，2025年房地产新开工面积同比下降9.8%

n传统制造业复苏乏力，家电、汽车、纺织等行业订单增长缓慢，对化工品需求支撑不足

n以苯乙烯为例，下游EPS、PS、ABS等产品开工率普遍低于60%，其中EPS开工率低至47.09%

3.出口受阻：

n美国对中国化工品加征关税，导致PVC、甲醇等出口依赖度高的产品转向内销，加剧国内价格竞争

n国际市场对中国化工品价格接受度下降，部分产品出口窗口关闭，如硫酸出口受政策限制

(二) 原材料价格波动与成本结构变化

原材料价格波动对化工品成本产生显著影响，但不同产品受原材料价格波动的影响程度差异较大。

1.原油价格下跌：

n2025年12月，中国大庆原油现货均价为58.20美元/桶，环比下降4.19%

n国际布伦特原油2026年1月结算价约60.75美元/桶，较2025年同期下降15%

n原油价格下跌通过石脑油、乙烯等中间产品传导至下游化工品，如PP、PE等烯烃产品成本下降

2.煤炭价格波动：

n2025年12月，内蒙古动力煤坑口均价为366.27元/吨，同比下降12.27%

n焦煤价格波动更为剧烈，2025年焦煤主力合约预计在1000-1800元/吨区间震荡，较2024年峰值下跌近50%

n电石法PVC受煤炭价格波动影响显著，但电石价格下跌幅度远低于煤炭价格下跌幅度，导致成本支撑不足

3.硫磺价格波动：

n2025年11月，硫磺价格出现显著回调，从高点大幅下跌

n2025年12月11日，硫酸价格已上调至1110元/吨，但随后又因政策限制而回落至820元/吨

n硫酸行业产能利用率超85%，但需求端增长缓慢，供需失衡导致价格承压

(三) 政策干预与环保成本上升

政策干预和环保成本上升是导致部分化工品价格跌破成本线的重要因素。

1.环保政策趋严：

n环保标准提升导致化工企业环保投入增加，如PVC行业环保成本占比上升至15%以上

n电石行业受"双碳"政策影响，部分产能被迫关停或限产，但关停产能的替代品价格却持续下跌

2.出口政策限制：

n2025年12月，硫酸行业会议明确要求"不得擅自涨价"，并限制出口，导致价格被行政干预压低

n硫酸出口受政策限制，确需出口的产品价格不得低于国内同期售价，进一步压缩利润空间

3."反内卷"政策实施：

n2025年7月，国家能源局发布《关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》，要求年度原煤产量不得超过公告产能

n2025年12月，硫酸行业会议提出"不得擅自涨价"，并要求企业"理性评估需求，避免盲目扩产"

n政策干预虽遏制了价格持续下行，但未能从根本上解决供需矛盾，反而导致部分企业被迫降价

(四) 区域性价格差异与成本差异

区域性价格差异和成本差异是导致部分化工品价格跌破成本线的重要因素。

1.能源成本区域差异：

n中国工业用电价格存在显著区域差异，内蒙古等西部地区价格较低，而东部沿海地区价格较高

n电石法PVC在内蒙古、宁夏等西部地区的成本普遍低于山东等东部地区，但东部地区价格却更低

2.运输成本影响：

n化工品运输成本占总成本比例较高，如苯乙烯华东港口库存高达31.8万吨，创历史新高，导致运输成本增加

n电石等产品运输半径有限，区域间价格差异显著，部分区域价格跌破成本线

3.地方保护政策：

n部分地区存在地方保护政策，限制外地产品进入，导致本地市场供需失衡

n以硫酸为例，山东地区企业因政策限制不得擅自涨价，而其他地区价格相对稳定

三、价格跌破成本线对行业的影响

(一) 企业经营压力与亏损情况

价格跌破成本线对企业经营产生了严重影响，尤其是对高固定成本、低附加值的传统化工企业。

1.亏损面扩大：

n硫酸行业全行业亏损，山东地区企业亏损尤为严重，部分企业已停止生产

nPVC行业70%以上产能处于亏损状态，尤其是电石法PVC企业，亏损幅度高达30%

n电石行业亏损严重，内蒙古地区企业普遍亏损，部分企业已减产或停产

2.现金流压力：

n价格跌破成本线导致企业现金流紧张，尤其是硫酸、PVC等高固定成本行业

n部分企业通过降价促销加速去库存，但进一步压缩了利润空间

n以苯乙烯为例，非一体化企业生产利润在-215元/吨，处于深度亏损状态

3.融资难度增加：

n亏损导致企业信用评级下调，融资成本上升

n部分企业面临债务违约风险，尤其是高负债的中小化工企业

n行业整体投资意愿下降，2025年化工行业固定资产投资增速持续放缓

(二) 产业结构调整与行业整合

价格跌破成本线加速了化工行业的产业结构调整和整合进程。

1.产能淘汰加速：

n高成本产能被迫退出市场，如电石行业2025年淘汰落后产能超600万吨

n硫酸行业中小企业因亏损被迫减产，行业集中度提升

nPVC行业部分高成本电石法产能面临淘汰风险，行业向一体化龙头企业集中

2.产业链一体化进程加快：

n企业通过向上游延伸降低原料成本，如部分PVC企业自建电石生产线

n一体化企业成本优势明显，如苯乙烯一体化装置盈利在660元/吨左右，而非一体化装置亏损

n化工企业通过向下游高附加值产品延伸提升盈利能力，如聚丙烯企业开发高端专用料

3.区域产业结构优化：

n西部地区凭借资源和能源成本优势，产能扩张加速

n东部沿海地区因环保和能源成本压力，部分产能向中西部转移

n以苯乙烯为例，华东地区产能占比接近60%，但区域间价格差异显著

(三) 价格传导与行业连锁反应

价格跌破成本线引发了一系列价格传导和行业连锁反应。

1.上下游价格传导：

n上游原材料价格下跌未能有效传导至下游，如原油价格下跌带动油制PP成本下降，但PP价格跌幅更大

n下游产品价格低迷进一步压缩上游利润空间，形成恶性循环

n以硫酸为例，价格跌破成本线导致硫磺需求下降，进而影响硫磺价格

2.库存积压与资金占用：

n企业为维持市场份额被迫降价促销，导致库存积压

n库存积压占用大量资金，增加财务压力

n以苯乙烯为例，华东港口库存高达31.8万吨，创历史新高

3.行业竞争格局变化：

n价格战加剧，企业被迫通过低价竞争抢占市场份额

n一体化龙头企业凭借成本优势扩大市场份额，行业集中度提升

n以苯乙烯为例，一体化装置盈利状况良好，而非一体化装置亏损严重

四、未来趋势与价格修复路径

(一) 价格修复的有利因素

尽管当前化工品价格跌破成本线，但未来价格修复仍存在有利因素。

1.需求端边际改善：

n2025年底，房地产政策松绑，有望带动PVC等建材相关化工品需求回暖

n2026年一季度，春耕备肥需求启动，有望带动硫酸、纯碱等产品价格回升

n国家推动大规模设备更新、消费品以旧换新等政策，有望拉动汽车、家电产业链相关化工品需求

2.供应端收缩预期：

n高成本产能被迫退出市场，如电石、PVC等高亏损行业产能淘汰加速

n部分企业通过检修、限产等方式主动调节供应，如苯乙烯行业开工率维持在70%左右

n环保政策趋严将加速落后产能淘汰，如硫酸行业中小企业因亏损被迫减产

3.出口多元化布局：

n企业积极开拓南美、东南亚等新兴市场，如PP行业南美出口占比提升至12.43%

n通过出口分流国内过剩产能，缓解价格压力

n苯乙烯出口窗口打开，近期出口增量较大，缓解国内库存压力

(二) 价格修复的不利因素

价格修复也面临诸多不利因素，短期内难以实现全面回升。

1.产能过剩持续：

n炼化一体化项目仍在投产，新增产能持续释放

n以苯乙烯为例，2025年1-11月新增产能243万吨，若全部投产，总产能将超2300万吨，同比增长超10%

nPVC行业2025年仍有210万吨装置计划投产，产能利用率难以快速回升

2.需求复苏不及预期：

n房地产行业复苏缓慢，对建材相关化工品需求支撑不足

n传统制造业复苏乏力，对化工品需求增量有限

n下游库存高企，去库存压力大，如苯乙烯下游PS库存同比增加43.3%

3.环保成本持续上升：

n环保标准提升导致企业环保投入增加，成本压力不减

n"双碳"政策推进，化工行业碳排放成本逐步显现

n环境税、资源税等政策调整，进一步增加企业成本

(三) 价格修复的时间表与预期

根据行业供需变化和政策导向，价格修复可能呈现以下时间表与预期：

1.短期（1-3个月）：

n春节前后，下游需求进一步萎缩，价格可能继续承压

n但随着部分企业减产检修，供应收缩可能支撑价格小幅反弹

n硫酸、PVC等产品价格可能小幅回升，但难以完全修复成本线

2.中期（3-6个月）：

n春耕备肥需求启动，硫酸、纯碱等产品价格有望回升

n房地产政策松绑效果显现，PVC等建材相关化工品需求回暖

n部分高成本产能淘汰，供应端收缩支撑价格修复

3.长期（6-12个月）：

n行业产能利用率逐步回升至合理区间

n价格有望回归成本线以上，行业盈利能力恢复

n但不同产品修复速度差异较大，如苯乙烯可能早于PVC修复

五、结论与展望

(一) 当前化工品价格与成本关系的总体判断

当前中国化工品市场呈现"价格普遍低于成本线、行业亏损面扩大、结构性调整加速"的特点。根据最新数据，约75%的主要化工品价格低于成本线，其中电石、煤焦油、二氯丙烷、二氯甲烷、丙烯酸异辛酯等产品亏损幅度高达90%以上，行业面临严峻挑战。这一现象既是全球化工行业产能过剩的缩影，也是中国化工产业结构调整的必然结果。

(二) 未来价格修复的关键驱动因素

未来价格修复的关键驱动因素包括：

1.需求端边际改善：房地产政策松绑、春耕备肥需求启动、新兴产业带动等

2.供应端收缩：高成本产能淘汰、企业主动减产检修、环保政策加速落后产能退出等

3.出口多元化：开拓新兴市场、调整出口结构、提高国际竞争力等

(三) 化工行业转型升级的机遇与挑战

价格跌破成本线虽然短期内给行业带来压力，但也为转型升级提供了契机。

1.转型升级机遇：

n行业整合加速，龙头企业市场份额提升

n产业链一体化进程加快，成本优势进一步凸显

n新兴产业需求增长，如新能源、新材料等领域对化工品需求增加

2.转型升级挑战：

n短期内资金压力大，研发投入受限

n人才流失风险增加，行业创新能力可能下降

n国际竞争加剧，出口面临更大压力

中国化工行业正处于转型升级的关键期，价格跌破成本线既是挑战也是机遇。通过淘汰落后产能、优化产业结构、提升技术水平和创新能力，中国化工行业有望实现从量的扩张向质的提升转变，增强国际竞争力。短期内，行业阵痛难以避免，但随着供需格局逐步改善和政策支持加码，价格有望回归合理区间，行业盈利能力也将逐步恢复。

六、建议与对策

(一) 企业层面的应对策略

1.优化产品结构：向高附加值、差异化方向发展，减少低端同质化产品生产

2.加强成本控制：通过技术改造、管理优化、能源替代等方式降低生产成本

3.拓展国际市场：积极开拓南美、东南亚等新兴市场，分散国内价格压力

4.加强产业链协同：向上游延伸降低原料成本，向下游延伸提高附加值和议价能力

(二) 行业层面的政策建议

1.加强行业自律：避免恶性价格竞争，建立合理的定价机制

2.优化产能布局：引导产能向资源和能源优势地区集中，避免重复建设和资源浪费

3.支持技术创新：加大对企业技术创新的支持力度，提高行业技术水平和国际竞争力

4.完善环保政策：平衡环保要求与发展需求，避免"一刀切"政策对行业造成过大冲击

(三) 消费者与产业链上下游的应对建议

1.消费者：合理安排采购计划，避免集中采购或恐慌性囤积

2.下游企业：加强与上游企业的合作，建立长期稳定的价格和供应关系

3.行业协会：发挥桥梁纽带作用，及时反映行业诉求，协调各方利益

4.政府部门：密切关注市场变化，适时出台支持政策，维护行业健康发展

化工品价格跌破成本线是行业调整的必然过程，也是转型升级的重要契机。通过企业、行业和政府的共同努力，中国化工行业有望度过当前的困难时期，实现高质量发展，为国家能源安全和经济发展做出更大贡献。