2026年开年以来一路高歌的黄金市场，在1月18日迎来小幅回调。国际金价暂报4595.53美元/盎司，较前一交易日微跌0.32%；国内市场同步调整，黄金T+D报价1031元/克，沪金主连合约报1031.66元/克，呈现窄幅下行态势。这场短暂的调整，让节前蠢蠢欲动的消费者和投资者陷入思考：历史性高位下，是趁机入手还是持币观望？
回溯本轮金价上涨逻辑，核心驱动力来自双重支撑。一方面，市场对美联储年内降息2-3次的强烈预期，叠加对美联储政策独立性的担忧，降低了黄金持有成本，强化了其价值储藏属性；另一方面，全球地缘政治风险发酵，各国央行持续购金构建外汇储备多元化配置，为金价提供了坚实的结构性支撑 。1月14日，伦敦金现曾触及4626.41美元/盎司的历史新高，国内基础金价也随之攀升，不到一个月内多次刷新纪录。
值得关注的是，终端金饰价格与大盘金价呈现明显分化。1月18日，国内主流品牌金店足金售价集中在1429-1436元/克，周大福、老凤祥等头部品牌均报1436元/克，而深圳水贝批发市场足金999价格为1186元/克，品牌溢价与渠道价差显著。这种差异源于“基准金价+加工费+品牌溢价”的定价模式，叠加春节前婚嫁与节庆消费旺季的情绪推动，部分消费者的“追涨”心理进一步放大了终端价格波动 。
对于不同需求的市场参与者，当前行情下的策略需各有侧重：
- 消费型买家：若为春节刚需购置金饰，可优先对比深圳水贝等批发渠道与本地金店价差，选择工费透明的款式降低成本；非刚需可适当观望，避开节前溢价高峰，待市场情绪平复后入手。需注意黄金回收仅看纯度，与品牌、新旧无关，当前足金999回收价参考区间1015-1023元/克，入手时需预留合理价差空间。
- 投资型用户：银行投资金条仍是稳健选择，1月18日工行如意金条报价1049.13元/克，建行龙鼎金条1045.92元/克，较品牌金饰溢价更低。需警惕短期波动风险，当前金价对美联储政策动向极为敏感，通胀或就业数据的超预期表现可能引发回调，建议采取分批建仓策略，避免追高。
- 企业端：黄金珠宝企业需做好库存管理与套期保值，通过期货、期权等金融工具锁定原料成本，同时可侧重设计创新与品牌赋能，提升产品附加值，分散单纯依赖金价波动的经营风险 。
展望后市，支撑金价走强的长期逻辑尚未改变，全球货币信用重估、央行购金趋势与地缘政治风险将持续提供支撑，但短期大概率呈现“趋势性支撑+周期性波动”的格局 。对于普通参与者而言，无论是消费还是投资，都应理性看待金价涨跌，结合自身需求与风险承受能力做出决策，避免被市场情绪左右。
基于当前高位震荡行情（1月18日国际金价约4595美元/盎司，国内基础金价约1031元/克）。
