2026年中国白酒行业深度研报(六)
行业面临的挑战与机遇
6.1 市场饱和与竞争加剧
从行业层面看，白酒市场已进入成熟期并显现饱和特征，增速放缓与结构分化并存。2024年白酒行业规模以上企业总产量414.5万千升，同比下降1.8%，而销售收入与利润总额分别实现5.3%和7.8%的同比增长，体现出“量降利升”的结构性调整特征。但进入2025年后，行业增长动能进一步减弱，上半年规模以上企业数量下降至887家，产量同比下滑5.8%，销售收入微增0.19%，利润总额则同比下降10.93%。这一趋势表明，白酒行业整体已从高速扩张阶段转入低速增长甚至阶段性收缩阶段，市场逐步进入成熟期。与此同时，头部企业集中度持续提升，2024年CR6企业（茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、洋河、古井贡酒）利润总额占比达86%，2025年前三季度其营收占20家上市酒企总营收的88%，净利润占比高达95%，头部企业对市场资源的控制力显著增强，进一步加剧了市场饱和态势。从竞争层面看，行业集中度提升与头部企业扩张形成双向驱动，中小酒企生存空间持续被挤压。随着头部企业通过并购、区域扩张、产品线延伸等手段持续巩固市场地位，中小酒企在品牌、渠道、资金等方面的劣势愈发明显。根据中国酒业协会数据，规模以上白酒企业数量从2016年的1593家下降至2022年的963家，至2025年进一步减少至887家。而根据企查查数据，我国现存白酒相关企业19.24万家，较2022年减少约9000家，中小酒企数量持续萎缩。行业集中化趋势下，头部企业通过兼并整合进一步扩大市场份额，而中小酒企则面临产能利用率下降、库存积压、资金链紧张等多重压力。以老白干酒、金徽酒、天佑德酒为代表的区域酒企虽在产品结构升级和渠道改革方面有所突破，但其营收与利润增速仍远低于头部企业。2025年前三季度，仅贵州茅台与山西汾酒实现营收与利润正增长，其余头部企业增速普遍放缓，行业内部分化加剧。从战略层面看，头部企业通过并购整合与区域扩张持续巩固优势，中小酒企则寻求差异化突围。在行业集中度提升的背景下，头部企业加快并购步伐，通过整合区域品牌、经销商资源与产能，进一步扩大市场份额。例如，部分头部酒企通过收购区域性强势经销商、终端连锁等渠道资源，强化消费者触达能力。同时，头部企业还通过跨品类整合，如白酒企业并购葡萄酒、精酿啤酒品牌，完善产品矩阵，拓展消费场景。相较之下，中小酒企则更多聚焦于差异化竞争策略，如通过电商渠道打造产业集群、开发低度白酒与果酒等新兴品类、聚焦特定价格带与消费场景等。例如，五粮液仙林生态推出的“舒醺”荔枝果酒、茅台悠蜜的蓝莓发酵酒等低度产品，精准对接年轻消费者需求，迅速打开市场。此外，部分中小酒企如天佑德酒、老白干酒等通过产品结构升级、营销模式创新等手段，实现渠道力与品牌力的提升，试图在细分市场中寻找突破口。从消费者层面看，消费偏好从品牌导向转向个性化需求，市场饱和呈现结构性特征。近年来，25-35岁年轻消费者在白酒市场中的占比持续提升，2025年已达39%，较2022年增长5.2个百分点。该群体更偏好低度白酒、果酒、气泡酒等创新产品，且消费行为高度依赖线上渠道。数据显示，61.3%的年轻消费者更青睐42度及以下的低度白酒产品，58%的消费行为通过线上渠道完成。消费偏好变化促使酒企加速产品创新与营销转型，以适应年轻化、个性化、场景化趋势。例如，部分企业通过数字化营销、社交电商、直播带货等方式，精准触达年轻消费者，提升品牌粘性与转化效率。然而，市场饱和并非周期性问题，而是结构性问题。传统高度白酒的市场份额逐步被低度酒、果酒等新兴品类侵蚀，消费结构的多元化与需求的碎片化进一步加剧了市场竞争的复杂性。能够精准捕捉消费者需求、快速响应市场变化的企业，将在未来竞争中占据有利地位。6.2 原材料价格波动与供应链风险
原材料价格波动的成因分析及其对白酒行业的影响机制随着2025年全球农业政策调整、气候变化加剧以及地缘政治不确定性上升，白酒行业主要原料如高粱、小麦、玉米等的价格波动显著加剧。根据行业数据显示，2024年主要白酒原料价格同比上涨约15%，预计到2025年，原料价格仍将保持高位运行，主要受全球气候变化和农业政策调整的持续影响。这种波动不仅影响到白酒企业的采购成本，也对整个供应链的稳定性构成挑战。全球农业政策的调整，如部分国家对粮食出口的限制，以及极端天气事件频发，均对粮食供应链的稳定性造成冲击，进而传导至白酒行业的上游原材料价格。此外，地缘政治冲突亦可能通过影响全球粮食贸易格局，进一步加剧原材料价格的不确定性。不同规模企业在原材料价格波动中的抗风险能力差异显著在白酒行业中，不同规模企业在应对原材料价格波动方面的能力存在显著差异。头部企业，如五粮液股份，凭借其深厚的品牌积淀和强大的市场影响力，具备较强的采购议价能力与库存管理能力。五粮液股份通过与粮食供应商签订战略合作协议的方式，有效规避了粮食价格上涨和短缺的风险，同时其自建酿酒专用粮基地也为产品质量提供了坚实基础。相比之下，中小白酒企业由于缺乏规模优势和稳定的供应链资源，往往在原材料采购过程中处于被动地位，难以有效应对价格波动带来的成本压力。此外，在成本转嫁能力方面，头部企业可以通过品牌溢价和渠道控制能力，将部分成本压力转移至下游消费者，而中小酒企则缺乏类似的议价能力，导致其利润空间被进一步压缩。供应链集中度与地域分布特征影响白酒行业稳定性白酒行业供应链的集中度和地域分布特征，决定了其在面对原材料价格波动时的抗风险能力。当前，白酒行业的原料采购高度依赖于少数大型供应商，这种集中采购模式虽然有助于企业控制采购成本，但也增加了供应链中断的风险。例如，五粮液股份的原材料主要依靠外购，其采购来源集中在掌握一定规模原材料生产基地、且能生产出符合其酿造标准的供应商。这种供应链集中度虽有助于保证产品质量，但也意味着一旦核心供应商出现供应中断，将对企业的正常生产造成严重影响。此外，白酒行业供应链的地域分布也呈现高度集中特征，主要集中在四川、贵州等白酒主产区，这种区域集中性在一定程度上增加了物流成本，并可能因区域自然灾害或政策调整而受到冲击。头部企业通过多元化策略应对原材料价格波动为缓解原材料价格波动带来的成本压力，头部白酒企业普遍采取了多元化的应对策略。一方面，通过签订长期采购协议锁定价格，减少价格波动对成本的冲击。例如，五粮液股份通过与粮食供应商签订战略合作协议，以稳定采购价格和供应来源。另一方面，头部企业积极布局自有种植基地，提升对关键原材料的控制力。以茅台集团为例，其子公司红缨子农业科技发展有限公司通过“订单种植+保护价收购+免费技术+农业保险+有机肥支持”模式，覆盖3500万亩种植区域，推动高粱、小麦的双轮驱动发展，有效保障了原料供应的稳定性。此外，头部企业还通过优化供应链结构，提升物流效率和库存管理水平，以降低整体运营成本。例如，茅台通过推动共建高标准示范基地和全链条质量追溯体系，进一步强化了供应链的可控性和透明度，为行业树立了标杆。供应链中断风险与物流成本上升构成潜在威胁尽管头部企业已采取多种策略应对原材料价格波动，但供应链中断风险与物流成本上升仍是白酒行业面临的重要挑战。近年来，由于气候变化导致的极端天气事件频发，如干旱、洪涝等，对农业生产和物流运输造成了较大影响。此外，国际物流成本的上升，特别是海运费用的波动，也对白酒企业的原材料进口构成压力。例如，奥瑞金作为白酒包装材料供应商，其核心原材料马口铁和铝材成本占营业成本的比重较高，2025年原材料成本同比上涨约15%，直接对公司的毛利率和净利润产生显著影响。物流成本的上升不仅增加了企业的运营成本，也对供应链的稳定性构成潜在威胁。因此，白酒企业在优化供应链结构的同时，还需加强与物流企业的合作，探索多式联运、区域仓储等策略，以降低物流成本并提升供应链的抗风险能力。6.3 健康消费趋势与行业转型
健康消费趋势兴起，重构白酒行业价值逻辑与产品结构
近年来，健康消费理念在政策引导、消费者认知升级及年轻消费群体偏好转变的多重驱动下，逐步渗透至白酒行业。根据国家卫健委数据，2024年全国居民健康素养水平达到31.87%，较2012年提升近3倍，反映出健康意识的显著提升。同时，政策层面亦持续强化健康导向，如《健康中国行动（2019-2030年）》明确提出减糖、减油、减盐的“三减”目标，并鼓励食品企业使用天然甜味剂替代蔗糖。此外，年轻消费者（18-30岁）在酒饮消费中的占比已突破4000亿元规模，潜在消费人群达4.9亿人，其中70%的消费选择集中在新酒饮，低度化、果味化、健康化成为其核心诉求。这些趋势共同推动白酒行业从“买贵”向“买对”转型，从“社交属性”向“健康属性”延伸。低度化与健康型白酒成为结构性增长新引擎
在健康消费趋势的推动下，白酒行业的产品结构正经历深刻变革。根据中国酒业协会数据，2025年中国低度酒市场规模预计突破740亿元，年复合增长率达25%。五粮液、舍得、古井贡酒等主流酒企纷纷推出20-30度的低度白酒产品，以契合年轻消费者对“微醺”与“低负担”的需求。同时，健康型白酒亦崭露头角，如添加枸杞、人参、灵芝等药食同源成分的功能性白酒，通过科学配方与传统酿造工艺结合，满足消费者对“饮酒养生”的期待。以某枸杞企业为例，其通过药食同源认证后，标准化种植与加工使产品溢价提升30%，并带动市场份额显著增长。此类产品不仅拓展了白酒的健康边界，也为酒企开辟了新的利润增长点。品牌与营销策略创新，回应健康消费新诉求
面对健康消费趋势带来的挑战，白酒企业正通过产品创新、健康概念包装与跨界合作等策略积极应对。一方面，企业强化“健康饮酒”叙事，将“伴侣搭子”理念融入产品设计，如通过搭配护肝、解酒等功能性食品，实现“尽兴”与“护肝”的平衡。此类创新不仅满足了消费者对健康饮酒的期待，也推动了白酒与大健康产业的深度融合。另一方面，酒企加速数字化转型与全渠道融合，通过商超定制、即时零售、直播带货等方式触达年轻消费群体。例如，酒鬼酒与胖东来合作推出定制酒款，定价200元，精准切入轻社交场景；茅台亦计划构建“30分钟极速达”网络，提升消费便捷性与体验感。此外，跨界合作成为品牌年轻化的重要路径，如与健康食品、运动健身、生活方式等领域的头部品牌联动，打造“健康+酒饮”的复合消费场景。行业转型路径：产品结构优化、场景拓展与品牌年轻化
健康消费趋势的持续深化，促使白酒行业从“规模扩张”转向“价值深耕”，其转型路径涵盖产品结构优化、消费场景拓展及品牌年轻化策略。在产品结构方面，行业需加快从“高酒精度+高价格”向“低度化+健康化”过渡，通过深加工品类、低糖配方、药食同源原料等实现产品升级。在消费场景方面，酒企需从传统商务宴请场景向家庭聚会、朋友相聚、个人独饮等轻社交场景延伸，借助预调酒、果味酒、气泡酒等多元化品类覆盖更多细分场景。在品牌层面，企业需通过年轻化叙事、数字化营销、跨界合作等方式重塑品牌形象，提升在年轻消费群体中的认知度与忠诚度。例如，会稽山通过推出气泡黄酒、小瓶装等产品，成功切入佐餐、夜宵等新场景，2025年618期间GMV超5000万元，同比增长400%。健康消费趋势下行业面临的挑战与应对建议
尽管健康消费趋势为白酒行业带来新的增长机遇，但其转型过程中亦面临多重挑战。首先，健康型白酒的原料成本、研发投入与合规门槛较高，短期内可能影响企业盈利能力。其次，低度化与健康化产品的市场教育成本较高，需通过持续的消费者沟通与品牌建设提升认知。最后，行业标准尚未完全统一，部分企业存在“药食同源”概念滥用现象，可能影响消费者信任。对此，建议酒企强化技术创新与品质管理，积极参与行业标准制定，同时通过精准营销与场景化运营提升产品渗透率。长期来看，健康消费趋势将推动白酒行业从“情绪价值”向“健康价值”跃迁，为行业注入可持续增长动能。
