银价暴涨，作为白银用量最大的光伏行业，首当其冲受到难以承受之痛，据各方资料来看，各大主流厂商均在采用贱金属或者少银化路径进行解决，个别公司已经完成中试工作，开始建设大规模少银生产线，这些生产线的改建，不可能是一夜就可以完成的，并且还存在新设备产线的良率验证周期，这个时间错配对整个行业的影响仍然是不可忽视的存在。
一、少银化影响滞后且有限的核心逻辑
技术落地节奏缓慢：银包铜浆料技术虽已经成熟，但 2026 年 Q1-Q2 渗透率仅 15%-20%，头部企业 GW 级产线改造多在 Q3 集中投产，良率需 1-2 个季度爬坡至 95%+ 才具经济性；电镀铜设备投资是传统工艺 2 倍，中小厂无力承担，2026 年全球量产规模仅 30-40GW，占比不足 10%，难改行业总体银耗结构；纯铜浆料仍处小批量验证，长期稳定性（不耐高温高湿）与接触电阻问题待解决，2026 年贡献可忽略。
降本幅度不及预期：银包铜单瓦降本 0.01-0.02 元，电镀铜理论降本 0.04-0.06 元，但良率低于 95% 时会抵消降本收益；2026 年银价维持 65-75 美元 / 盎司高位，银浆在组件成本占比 16%-17%、电池非硅成本占比 42%，少银化仅能覆盖银价涨幅的 20%-30%。
验证与切换成本高：铜替代方案需通过 20 年质保可靠性测试，2026 年多数企业仍处小批量试产，大规模切换要到 Q3 后；产线改造、新设备采购、良率损失合计使切换成本达单瓦 0.03-0.05 元，进一步压缩实际降本空间。
二、成本硬伤的核心体现与应对瓶颈
成本结构刚性：2026 年初银浆在组件成本占比 16%-17%，电池非硅成本占比 42%，N 型电池银耗比 P 型高 30%-50%，银价每上涨 10 美元 / 盎司，单瓦成本增加 0.03-0.05 元，少银化降本远不足以覆盖。
替代技术瓶颈：银包铜存在接触电阻偏高、长期稳定性待验证问题，良率低于 95% 时效率损失 0.3%-0.5%，抵消降本收益；电镀铜设备投资是传统工艺 2 倍，中小厂难以承受，且流程复杂导致良率爬坡慢，2026 年平均良率仅 85%-90%；纯铜浆料仍处实验室阶段，2026 年难有实质贡献。
供需与价格压力：2025 年全球白银缺口 3660 吨（Silver Institute / 世界白银协会），2026 年缺口或扩大，银价维持 65-75 美元 / 盎司高位，进一步推高银浆成本，少银化短期难以改变供需格局。
三、2027 年成本改善预期与跟踪指标
改善节奏：2027 年 Q2 后银包铜渗透率超 50%、电镀铜量产规模超 100GW，单瓦银耗降至 5.0-6.0 毫克，单瓦降本 0.10-0.15 元，成本硬伤才会显著缓解。
跟踪指标：银包铜浆料渗透率、电镀铜良率与量产规模、单瓦银耗、银浆价格、组件非硅成本占比，每月跟踪头部企业（隆基、晶科、光合）公告与行业数据。
四、结论
2026年因为银，铜铝等金属价值暴涨，对整个行业的成本增加可能会超过350亿，也就是说2026年仍然将处于亏损状态，考虑到产品涨价与产品结构变化，以及其他成本控制，整个行业可能会处于最后一个寒冬季。
少银化技术 2026 年 Q3 后才逐步贡献降本，但全年影响有限，银浆成本硬伤将持续至 2027 年 Q2。企业需加速银包铜与电镀铜技术落地，同时通过规模化、供应链整合对冲成本压力，短期盈利仍将承压，长期成本改善依赖技术成熟与规模效应。
