巴克莱——2026年美国软件行业展望:投资者反馈与核心观点汇总(附下载)

巴克莱——2026年美国软件行业展望：投资者反馈与核心观点汇总

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巴克莱发布美国软件行业2026年展望的投资者反馈报告，行业整体评级维持“正面”。报告显示，市场对“2026年应用类软件企业将迎来更优表现”的观点反响积极，但对Snowflake（SNOW）评级下调至“持有”的争议最大，DigitalOcean（DOCN）吸引了不少寻求中小盘新标的的投资者关注，而Oracle（ORCL）和GitLab（GTLB）则未获得明显市场反响。

投资者普遍认同2026年宏观经济与IT支出将保持相对稳定，但对软件行业情绪能否真正回暖仍存高度疑虑，多数投资者倾向等待第四季度业绩及业绩指引等实质性数据出台后，再深入布局该板块。对于应用类软件企业的乐观预期，并非源于AI收入增长的憧憬，而是基于后疫情泡沫期过后更宽松的同比基数，以及2025年多数企业重启扩招带来的销售能力提升，但市场也承认行业缺乏快速回暖的捷径——Anthropic推出CoWork产品引发市场强烈负面反应，且鲜有投资者对此反驳，仅微软（MSFT）可能受到间接影响。

具体标的方面，Snowflake的评级下调遭到对冲基金和长线投资者的普遍反对，尽管市场认可新财年业绩指引可能存在波动，但投资者普遍认为，随着客户清理数据组合，公司需求将保持稳健，长期发展前景向好；Salesforce（CRM）是多头标的中最受关注的个股，管理层近期在投资者会议上的积极表态、宽松基数带来的业绩改善预期，以及约13倍的2027财年企业价值/自由现金流估值，均对投资者构成吸引力，但市场暂无迫切买入情绪；GitLab评级下调至“减持”未引发过多关注，因买方机构已基本不再关注该标的；Oracle虽被认为当前股价存在超卖，但投资者对其短期叙事能否改变存疑，暂持观望态度；Descartes Systems Group（DSGX）评级上调至“增持”及DigitalOcean的推荐获得部分关注，主要来自此前未关注这些标的、寻求中小盘组合新标的的投资者。

报告中提及的重点企业1月14日收盘价如下：微软（MSFT，459.38美元）、Salesforce（CRM，239.57美元）、Oracle（ORCL，193.61美元）、Snowflake（SNOW，206.16美元）、DigitalOcean（DOCN，52.70美元）、Descartes Systems Group（DSGX，86.49美元）、GitLab（GTLB，36.16美元）。

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